2022年上海证券私募基金年报：国内债券基金表现亮眼，海外宏观策略业绩突出-上海证券

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款  全球对冲基金业绩表现 私募基金整体业绩波动低于市场表征指数，宏观策略业绩表现最佳。全球对冲基金指数截至 2022 年 11 月末也录得-0.58%的收益率，对冲基金大类策略指数也多录得负收益，仅宏观策略指数取得 8.15%的正收益率。 宏观策略相关性较低，“Currency Index”低相关特征明显。长期来看，宏观策略较其他策略相关性较低，这不仅体现在大类策略指数上，还体现在子策略指数上。其中，宏观策略中的 Currency Index 的低相关策略尤为明显，其与多数策略呈现负相关，甚至无关的特点 2022 年“Systematic Directional Index”子策略业绩优异。截至2022 年 11 月底 ，从子策略 上，“宏观策略：系统 性趋势策略 ”（Systematic Directional Index）业绩排名第一，取得 12.75%的收益率。其次为宏观策略中的“Systematic Diversified Index”与“Currency Index”，分别取得 12.59%与 12.58%的收益率。  我国私募行业发展 私募基金管理规模降幅严重，管理人数量较年初基本持平。根据基金业协会公布的数据，截至 2022 年 10 月底，管理规模为 5.5636 万亿元，较年初相比，管理规模降幅较为严重，总体较年初下降 5611 亿元，降幅达-9.16%。已登记的私募证券管理人为 9068 家，较前期减少 32 家，较年初基本持平。 50 亿以上私募基金管理人数量稳定，管理规模进一步集中。据朝阳永续不完全统计，截至 2022 年 11 月，50 亿以上私募基金管理人数量总体稳定，管理规模占比略有提升，但增幅低于 2022 年。 参与量化投资的机构数量稳步增长，但管理规模先升后降。截至 2022年 11 月，参与量化投资的管理人共 3381 家，占比为 35.57%，较年初（3159 家）增加 222 家。 新发产品数量整体低于 2022 年，股多产品发行量持续第一。据朝阳永续不完全统计，截至 2022 年 11 月，共新发私募证券投资基金产品22598 只，较去年同期的 28074 只，下降 5476 只，降幅为-19.51%。  中国私募基金业绩表现 债券基金业绩表现优异，指数增强策略收益率分化较大。分策略来看，2022 年各策略产品收益率分化较大。其中, 债券策略、管理期货、股票市场中性业绩表现较好，策略内产品正收益率占比高；而股票多头、宏观策略、事件驱动策略收益率排名靠后。 事件驱动策略波动率高企，债券基金投资性价比最高。从回撤的绝对值来看，2022 年股票多头平均回撤幅度较大，为-27.73%。事件驱动全年平均回撤为-27.12%，仅次于股票多头。从投资性价比角度看，债券基金 上海证券基金评价研究中心 分析师：刘亦千 执业证书编号：S0870511040001 邮箱：liuyiqian@shzq.com 电话：021-53686101 江牧原对此报告亦有贡献 报告日期：2022 年 12 月 30 日 相关报告： 国内债券基金表现亮眼，海外宏观策略业绩突出 ——2022 年上海证券私募基金年报 证券投资基金研究报告/基金研究 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 策略 2022 年投资性价比较高，其他性价比较高的策略有股票市场中性、套利策略。 风险分类角度：低波动产品表现最佳。以运作满 3 年 1 个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从 2022 年的累计收益率来看，低波动产品表现最佳，平均累计收益率为 3.27%。高波动产品表现最差，最近一年的平均累计收益率为-15.88%。在上行市场中，高波动产品给投资者带来了超额补偿，而低波动产品收益表现较弱。但在市场表现比较差的时候，低波动产品收益比较平稳，相比高波动产品可以更好抗住风险。 pOpMoOnNnOmQmMsPtNsOoOaQ8QaQtRrRmOsRiNpPmNjMoOqMaQpOnRuOtQwONZsOmQ 基金研究报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 目录 一、全球对冲基金表现 ...................................................................................................................................... 1 1、私募基金整体业绩波动低于市场表征指数，宏观策略业绩表现最佳 ............................................ 1 2、宏观策略相关性较低，“Currency Index”低相关特征明显 ............................................................. 2 3、2022 年“Systematic Directional Index”子策略业绩优异 ..................................................................... 5 二、我国私募行业发展 ...................................................................................................................................... 7 1、私募基金管理规模降幅严重，管理人数量较年初基本持平 ............................................................ 7 2、50 亿以上私募基金管理人数量稳定，管理规模进一步集中 ........................................................... 7 3、参与量化投资的机构数量稳步增长，但管理规模先升后降 ............................................................ 8 4、新发产品数量整体低于 2022 年，股多产品发行量持续第一 .......................................................... 8 三、中国私募基金业绩表现 ............................................................................................................................ 10 1、基础市场回顾 ..................................................................................