酒店行业周度数据跟踪：城市疫情达峰过程中，RevPAR受到一定影响

酒店餐饮 / 行业投资策略周报 / 2023.01.09 请阅读最后一页的重要声明！ 城市疫情达峰过程中，RevPAR 受到一定影响 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《新一轮疫情影响，RevPAR 环比下降》 2023-01-03 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0103-0106）：近一周上证综指上涨 2.21%，深证成指上涨 3.19%，创业板指上涨 3.21%。SW 酒店板块下跌 4.99%，其中华住+1.49%，华天酒店-10.20%，金陵饭店-12.74%。 ❖ 行业周度数据追踪：高端需求加速复苏，奢华型 RevPAR+27.8%。12月 25 日-12 月 31 日，国内酒店客房总供给 2121.4 万间夜（同比+2%），总需求 883.9 万间夜（同比-23%），供需差为 1299.3 万间夜（同比+28%）。环比来看，需求环比-7.0%，供需差环比+5.2%。12 月 25 日-12 月 31 日，中高端酒店入住率 35%（同比-22.9pct），ADR 为 376.4 元（同比-3.1%），RevPAR 为 131.9元（同比-25.3%）；中低端酒店入住率 45.0%（同比-22.4pct），ADR 为 162.4 元（同比-9.9%），RevPAR 为 73.1 元（同比-30.1%）。中高端/中低端酒店 RevPAR分别环比-1.29%/-22.61%。 ❖ 12 月 PMI 环比下跌 5.1pct，商旅需求仍待修复。12 月份中国非制造业商务活动指数为 41.6%，环比下降 5.1pct，低于景气线，主要系各地短期内疫情感染人数快速上升，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。随着疫情政策优化，社会面人员流动性将得到改善，且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现，预计 23Q1 商旅需求有望触底回升。 ❖ 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.06） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600754 锦江酒店 604.89 56.53 0.10 0.15 1.63 606.63 376.87 34.68 买入 600258 首旅酒店 269.31 24.07 0.06 -0.20 0.70 466.61 -120.35 34.39 增持 301073 君亭酒店 87.77 67.71 0.56 0.31 1.09 61.29 218.42 62.12 增持 601007 金陵饭店 41.92 10.75 0.07 0.15 0.38 79.44 71.67 28.29 增持 HK1179 华住集团 969.17 30.12 -0.15 -0.20 0.56 -200.77 -150.58 53.78 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -28%-16%-5%6%18%29%酒店餐饮沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 需求持续下行，供需差拉大 ............................................................................................................... 4 2.2 中高端消费力修复，奢华型 RevPAR +27.8% ................................................................................. 7 2.3 疫情达峰城市需求回暖，三亚仍表现强劲 ....................................................................................... 8 3 12 月 PMI 环比下跌 5.1pct，商旅需求仍待修复 ............................................................................... 10 4 行业新闻 ................................................................................................................................................. 11 5 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 11 5.1 投资建议 ............................................................................................................................................. 11 5.2 风险提示 ............................................................................................