宏观周报：新年将启，政策何期？

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022 年 12 月 30 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（12.26-12.30） 新年将启，政策何期？ 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：稳经济号角齐鸣，关注明年六大政策方向。12月 26日，东莞全域放开住房限购，伴随房地产行业金融支持“三支箭”持续发力，房地产行业有望在明年逐步企稳；同日，发改委工作会要求北京、上海、安徽、广东等 4省市加快稳经济政策落地，工作重点或在于落实国常会所部署的稳增长、稳就业、稳物价等方面的工作，国务院也释放积极信号促进 2023年经济增速逐步企稳回升；27日，数据显示前 11个月全国规模以上工业企业营业收入同比增长 6.7%，工业企业利润降幅扩大，同比下降 3.6%，面对经营困难和对未来经济前景的担忧，企业主动加杠杆和投资意愿仍不强，后续在政策加持下对工业企业盈利恢复继续形成一定支撑；同日，央行发布四季度针对银行家、企业家和城镇储户的三份例行调查问卷报告显示超六成银行家认为经济偏冷，居民更偏向储蓄，银行家对 2023年一季度的宏观经济预期更加积极，银行的贷款总体需求指数也有所提升，企业家的原材料购进价格感受指数与居民物价预期有所提升；28 日，全国发展和改革工作会议在北京召开，会议是对党的二十大精神和中央经济工作会议精神的具体落实，明年在扩内需、供给侧升级、国资国企改革，优化民企发展环境、高水平对外开放、区域城乡协调发展、粮食、能源及产业链供应链安全等领域或有更多政策措施落地，建议关注相关领域。 海外：美国房地产市场持续疲软，原油市场波动。12月 27日公布数据显示，日本 11月零售增长有所放缓，CPI连续 15 个月上涨，单月同比上涨 3.7%创40 年新高，黑田东彦 26日重申没想退出超级宽松政策，日本政府也上调了经济增长预期，目前日本经济复苏仍偏弱势，未来仍有较大不确定性；27 日，俄总统普京针对石油价格上限做出了回应，禁止向实施限价的国家供应原油和石油产品，但未提到减产，预计国际油价或在短期企稳，前期跌势或逐步得到遏制，中期或延续震荡；伴随着美联储持续加息，以及人们担心未来经济陷入衰退，美国 10 月 S&P/CS 20 个大城市季调后房价指数环比跌 0.52%，为连续第四个月下跌，预计美国明年房地产市场仍将维持疲软的态势；根据世界黄金协会的数据，在全球央行采买影响下，今年全球黄金需求量已达到 1967年以来新高，明年仍建议关注黄金阶段性机会。  高频数据：上游：布伦特原油现货均价月环比下跌 11.54%，铁矿石期货结算价月环比上升 14.30%，阴极铜期货结算价月环比上升 0.99%；中游：水泥价格指数月环比下降 3.87%，动力煤价格月环比上升 18.88%；下游：房地产销售月环比上升 57.87%，汽车零售表现回暖；物价：蔬菜价格月环比上升 8.39%，猪肉价格月环比下降 13.00%。  下周重点关注：法国、德国 12月 Markit 制造业 PMI（周一）；12月中国财新制造业 PMI，美国、英国 12月 Markit 制造业 PMI（周二）；12月财新服务业PMI、美国 12 月 ISM 制造业 PMI（周三）；美国当周 API 原油库存变动（周四）；美国当周 EIA 原油库存变动、欧元区 12 月 CPI（周五）。  风险提示：国内感染高峰即将到来，地缘政治形势严峻。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 联系人：刘彦宏 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 三年国改收官，新篇章如何续写？ (2022-12-29) 2. 政策助力高质量发展，日央行意外“转向” (2022-12-23) 3. 稳中重质，进而求新——2022 年中央经济工作会议解读 (2022-12-18) 4. 国内多政策齐发，超级央行周释放信号 (2022-12-16) 5. 分化的表现，生产和需求都有待改善 (2022-12-16) 6. 遇寒后，更待政策发力扶春起——11 月社融数据点评 (2022-12-13) 7. CPI 再度走低，回升压力几多？——11月通胀数据点评 (2022-12-10) 8. 开局之年基调定，原油市场波澜起 (2022-12-09) 9. 海内外多重作用下，超预期的回落——11 月贸易数据点评 (2022-12-08) 10. 国内第三支箭落地，美国加息放缓箭在弦上 (2022-12-02) 81578 宏 观周报（12.26-12.30） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：稳经济号角齐鸣，关注明年六大政策方向 ..................................................................................................................... 1 1.2 海外：美国房地产市场持续疲软，原油市场波动 ..................................................................................................................... 4 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 6 2.1 上游：原油价格月环比下降，铁矿石、阴极铜价格月环比上升 .......................................................................................... 6 2.2 中游：水泥价格月环比下降，动力煤价格周环比上升 ..........................