机械行业2023年1月投资策略：12月制造业PMI指数47%，关注稳增长检测赛道

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年01月03日超 配机械行业 2023 年 1 月投资策略12 月制造业 PMI 指数 47%，关注稳增长检测赛道核心观点行业研究·行业投资策略机械设备超配·维持评级证券分析师：吴双联系人：年亚颂0755-819813620755-81981159wushuang2@guosen.com.cn nianyasong@guosen.com.cnS0980519120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《机械行业双周报（12 月第 2 期）-国务院印发《扩大内需战略规划纲要》，利好检测服务板块》 ——2022-12-26《机械行业双周报（12 月第 1 期）-制造业 PMI 环比回落，关注结构性成长赛道》 ——2022-12-12《机械行业 2023 年投资策略——产业升级+自主可控，把握结构性成长机会》 ——2022-12-05《机械行业双周报（11 月第 2 期）-近两周机械行业下跌 1.38%，关注高景气军工检测投资机会》 ——2022-12-01《机械行业双周报（11 月第 1 期）-制造业 PMI 景气回落，把握结构性成长机会》 ——2022-11-1512 月行情回顾12 月机械行业（申万分类）指数下跌 5.47%，跑输沪深 300 指数 5.95 个 pct。机械行业 TTM 市盈率/市净率约为 29.60/2.27 倍，处于历史较低位置。细分行业看，子行业呈现普遍下跌态势，检测服务行业跌幅最小，单月跌幅 2.70%。核心观点行业重点推荐组合&短期投资观点重点组合：华测检测、广电计量、苏试试验；中兵红箭；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；联赢激光、海目星。1 月金股推荐：华测检测、鼎阳科技、汉钟精机、西测测试。当前时点，我们建议重点关注长期基本面向好，中短期优选自身经营韧性强、22Q4 业绩持续稳步兑现的优质公司，重点推荐推荐第三方检测龙头华测检测、电子测试测量仪器领先企业鼎阳科技及真空泵国内龙头汉钟精机。我们建议积极关注检测服务行业的投资机会，一方面检测服务行业本身是长坡厚雪的优质赛道，过去8 年市场规模从2013 年的1399 亿元增至2021 年的4090亿元，CAGR 达 14.35%，疫情背景下 2020/2021 年仍实现同比 11%/14%的增长，呈现极强的经营韧性，另一方面，检测服务是经济高质量发展的有力支撑，政策支持下检测行业标准规范不断完善，当前仍处于成长阶段，明年亦将充分受益于经济复苏，建议重点关注华测检测、苏试试验、西测测试、信测标准、思科瑞、中国电研、广电计量、国检集团等。重要数据跟踪PMI（国家统计局 12 月 31 日数据）：12 月制造业 PMI 指数 47.00%，环比下降 1.00 pct；生产指数和新订单指数分别为 44.6%和 43.9%，环比变动-3.20/-2.50 个 pct，表明制造业生产景气度与需求景气度均有所下降，2022年 10-12 月 PMI 已连续三个月在荣枯线之下，且趋势环比向下，制造业呈现一定压力。投资建议：产业升级+自主可控，把握结构性机会回顾 2022：机械行业自 2021 年以来结构分化显著：1）以工程机械为代表的传统周期机械自 21Q2 进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于周期下行阶段；2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代表的通用装备自 21Q3 先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气；展望 2023 年，我们主要看好：1）（自上而下）把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司，具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好。比如检测公司、核心零部件公司、部分产品型公司（如科学仪器）等；2）（自上而下）挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上细分赛道中的龙头公司，比如通用自动化（机床刀具、工业机器人、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告工控、注塑机、减速机）、光伏装备、风电装备、锂电装备、培育钻石等；3）（自下而上）寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。风险提示：宏观经济下行、汇率大幅波动、疫情反复冲击。表1：重点公司盈利预测及投资评级公司代码公司名称投资评级昨收盘（元）总市值（亿元）EPSPE2022E2023E2022E2023E300012华测检测买入22.303750.550.684033002967广电计量买入16.78970.470.623627300416苏试试验买入30.151150.700.974331000519中兵红箭买入19.642730.761.102618301071力量钻石买入119.151733.866.233119688686奥普特买入132.001613.244.264131688188柏楚电子买入217.083174.215.355241688017绿的谐波买入96.781631.452.056747688301奕瑞科技买入457.883338.2710.945542002158汉钟精机买入23.951281.111.352218301029怡合达增持65.743171.251.755338300124汇川技术增持69.5018481.592.074434601100恒立液压买入63.158241.762.003632300316晶盛机电买入63.568322.122.863022688518联赢激光买入29.21881.001.702917688559海目星买入57.841171.813.743215300724捷佳伟创买入114.023972.813.704131300776帝尔激光买入126.002152.883.724434688516奥特维买入201.003104.276.334732688628优利德买入28.75321.101.502619301306西测测试买入43.19361.031.364232资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理及预测表2：1 月金股盈利预测及投资评级公司代码公司名称投资评级昨收盘（元）总市值（亿元）EPSPE2022E2023E2022E2023E300012华测检测买入22.303750.550.684033688112鼎阳科技买入93.25991.391.896749002158汉钟精机买入23.951281.111.352218301306西测测试买入43.19361.031.364232资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录12 月制造业 PMI 指数 47%，关注稳增长检测赛道......................................................................