食品饮料行业点评：元旦消费：环比改善明显，同比呈现弱复苏

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 元旦消费：环比改善明显，同比呈现弱复苏 [Table_IndNameRptType] 食品饮料 行业研究/行业点评 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-01-03 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：刘略天 执业证书号：S0010522100001 邮箱：liult@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.【华安食饮】食品饮料周报：积极拥抱 2023 年食饮反转机会 2023-01-03 2.【华安食饮】食品饮料周报：关注疫情达峰退坡，消费有望迎来复苏20221225 2022-12-26 3.【华安食饮】茅台扩产落地，坚守长期大行情 2022-12-19 主要观点： ⚫ 餐饮零售 1）“疫达峰”后首个元旦消费呈现弱修复态势，各地商务部门重点检测业态企业销售测数据环比改善明显、同比恢复程度不一。据已披露数据显示，陕西、四川、河南等地同比实现正增长，其中河北全省重点监测零售、餐饮企业收入同比增长 11.7%；北京、上海、重庆、天津、江苏等省市在销售额及商圈客流上同比有所下滑，幅度多在 0-20%之间。 2）堂食消费快速回暖。据美团报告显示，元旦假期，日均消费规模同比 2019 年元旦增长 75%、异地消费周环比增长近五成。假期前两日，全国堂食线上交易额较上周增长超 1 倍，其中，江苏、浙江相关交易额增长超 230%，堂食消费最旺；6-8 人、8-10 人堂食套餐订单量相比日常周末增长 256%。 ⚫ 出行 1）据中国国家铁路集团消息，1 月 1 日，全国铁路共发送旅客 474.5万人次，开行旅客列车 6456 列；1 月 2 日，预计发送旅客 565 万人次。12 月 30 日以来，全国铁路预计日均发送旅客 508 万人次，比去年 11 月份增长 109%，京津冀、长三角、成渝等重点地区客流明显增长。 2）一线城市地铁客运量元旦期间出现回落，北京、上海、广州、深圳地铁客运量由元旦假期前平均 500 万人次下降到平均 360 万人次，假期前两日地铁客运量环比增长显著，其中，深圳 12 月 31 日环比增长140%；假期最后一天，各一线地铁客运量环比逐渐下降，其中，北京、上海环比变化为-44%、-6%，广州、深圳环比变化较小，分别为 3%、22%。 3）元旦小长假期间，一线城市拥堵延时指数平均为 1.28，处于较低态势。总体来看，拥堵延时指数具有较强周期性，工作日期间延时指数较周末明显较高。其中，12 月下旬拥堵延时指数出现周期背离，指数呈现低平缓波动走势，主要与疫情人数增加有关。元旦假期正逢“阳康”恢复休整期，各城市出行意愿受限。分城市来看，北京、上海、广州、深圳拥堵情况相似，拥堵指数最高峰均为假期首日，分别为 1.32、1.24、1.43、1.39。假期前两日，各一线城市拥堵延时指数均环比上升，其中，广州首日环比增加高达 18%。假期最后一天指数开始逐渐回落。 ⚫ 电影票房 2023 年元旦档总票房已突破 5.5 亿元，档期观影人次达到 1256 万人。元旦档期，观影客流量较近几月迎来一波小高峰，票房格局也呈现出了明显的头部效应。元旦档期观影人次及票房收入较 2021 年、2022 年有所下降。 ⚫ 旅游 1）经文化和旅游部数据中心测算，2023 年元旦节假期，全国国内旅-44%-33%-23%-12%-1%10%1/224/227/2210/22食品饮料沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 7 证券研究报告 游出游 5271.34 万人次，按可比口径恢复至 2019 年同期的 42.8%；实现国内旅游收入 265.17 亿元，恢复至 2019 年同期的 35.1%。 2）据同城旅行《2023 年元旦假期旅行消费数据报告》显示，元旦旅游市场快速回暖，机票、酒店较 2020 年元旦假期实现“量价齐升”。国内机票订单量较疫情前的 2020 年元旦假期上涨 2%，机票均价从 2020 同期的 676 元上涨至 905 元；酒店订单量较 2020 年同期上涨 32%，酒店均价也从 229 元上涨至 244 元。 ⚫ 投资建议 白酒方面，上周汾酒/今世缘召开年度工作大会、茅台 2022 年收入/利润初步核算符合预期，白酒整体依旧总结韧性稳健、未来预期积极；大众品方面，需求复苏逻辑清晰、布局机会明确，成本端有望逐步回落、释放利润弹性。推荐行业上啤酒>高端白酒=餐饮产业链>区域酒龙头>次高端白酒>卤制品>休闲零食>乳制品>调味品，我们认为全年节奏上优先确定性，基本面企稳反转后布局弹性。 ⚫ 风险提示 （1）宏观经济不确定性风险； （2）疫后消费修复不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 7 证券研究报告 图表 1 部分重点城市元旦期间重点检测业态企业销售情况 区域 来源 主要内容 北京 北京市商务局 1）北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额35.3 亿元，恢复至去年同期 83.8%。全市 52 个重点商圈客流量 1218.1 万人次（去年同期超 1600 万人）； 2）昌平商圈、烟袋斜街商圈、北苑商圈、西红门商圈、长阳商圈、门头沟南部商圈和燕莎商圈客流量恢复至去年同期 85%以上。 上海 上海市商务委 1）监测全市 36 个商圈的线下客流总量达到 2050 万人次，客流规模已恢复至疫情前 9 成左右； 2）全市线下消费支付金额 270.8 亿元，同比 2021 年增长 12.8%。 重庆 重庆市商务委 元旦假期期间，重庆主要商圈和重点监测商贸企业实现零售额 72.85 亿元（2022 年同期数据为 75.07 亿元） 河北 河北省商务厅 元旦假期，全省重点监测的 164 家重点零售、餐饮企业实现商品销售额和营业收入 9.7 亿元，同比增长 11.7%。 天津 天津市商务局 1）重点监测的 244 家商业企业实现销售额 10.3 亿元，较元旦前增长 1.67 倍，达到去年同期的 85%；整体客流量超 500 万人次，较元旦前增长 3.5 倍； 2）34 家重点监测的餐饮企业实现营业额 371 万元，较元旦前增长 11.4%，基本恢复至去年同期水平； 3）重点监测的 65 家购物中心和百货店元旦期间销售额超过 4.6 亿元，客流量突破 340 万人次，较元旦前分别增长 1.7 倍和 2.2 倍。 江苏 江苏省商务厅 节日期间(12 月