月酝知风之绿色能源与前瞻性产业2022年12月报：2023年优选海风、储能与光伏电池

证券研究报告平安证券研究所绿色能源与前瞻性产业研究团队陈骁/皮秀/陈潇榕/郝博韬/张之尧/马书蕾2022年12月27日2022年12月报行业评级：新能源强于大市（维持）新材料强于大市（维持）月酝知风之绿色能源与前瞻性产业2023年优选海风、储能与光伏电池导读 话题：2023年优选海风、储能与光伏新型电池•风电板块需求及竞争格局兼优，主打海风；光伏板块应把握以新型电池为主的结构性机会；储能赛道成长确定性强，预计2023年仍将维持较高的景气度。 绿色经济与金融•资本市场碳中和板块：高碳减排领域走势更优•绿色经济与金融：绿债发行提速，发行利率略有反弹•碳市场：交易活跃，量涨价跌•展望后市：虽然新能源发展短期面临欧美能源独立及贸易保护诉求、国内新能源消纳及储能政策仍待完善等扰动，但我国新能源产业基于自身优势决定的长期确定性不受影响。我们长期看好新能源产业发展，建议持续关注新能源设备相关厂商；此外，可提前关注布局碳金融及CCER相关投资领域。 光伏•光伏板块持续调整，12月申万光伏电池组件指数同比下跌7.16%，跑输沪深300指数6.92个百分点；申万光伏设备指数同比下跌8.08%，跑输沪深300指数7.83个百分点。•展望后市：随着组件价格的下行与电站建设进度提速，终端大基地项目需求有望进一步提振。 风电•12月，风电板块指数下跌约4.96%，风电板块各细分领域全面下跌，主要受市场风格切换导致的新能源板块整体调整有关，市场对包括风电在内的新能源板块整体呈观望态度。•展望后市：海上风电依然是明确产业趋势和投资方向，国内外需求呈现共振的态势，国内海上风电制造产业出海前景乐观，重点看好海缆和管桩环节；此外，风电整机盈利水平有望触底回升，漂浮式海上风电提速发展，风电轴承加快国产替代，这些细分领域的投资机会值得期待。 储能•12月，储能指数下跌3.67%，跑输沪深300指数3.42个百分点。•展望后市：国内储能市场机制逐渐完善，发展质量是重中之重，国内大储市场将是未来全球储能市场的重要增长极之一。我们认为，随着电力现货市场和辅助服务市场逐渐建设完善，独立储能商业模式有望逐渐成型。 新材料•新材料相关指数继续呈下行走势，本月跑输沪深300指数。•展望后市：终端市场淡季，上下游博弈加剧，锂盐价格继续探底；3C需求低迷，下游采购情绪弱，预计钴盐价继续下行；三元需求走弱，年前备货近尾声，硫酸镍价格重心将下移。导读 投资建议•光伏：行业景气度持续提升，2022及2023年全球光伏新增装机均有望较快增长；看好可能具有α的新型电池、组件、逆变器、金刚线等环节，推荐隆基股份、美畅股份、通威股份等，建议关注禾迈股份、晶澳科技等。•风电：建议关注海上风电以及陆上风电两条主线；海上风电有望迎来国内外需求共振，推荐大金重工、东方电缆、明阳智能等；陆上风电受益于分散式风电等应用场景的打开，风机及零部件供需格局有望改善，推荐日月股份、金风科技等。•储能：推动新型储能发展，有助于提升电力系统调节能力和灵活性，促进新能源高水平消纳，保障电力可靠稳定供应。储能电池建议关注宁德时代等；储能变流器方面，建议关注固德威等；储能系统解决方案领域，建议关注派能科技等。•锂电材料：建议关注受益碳中和，动力电池及储能带动下需求较快增长的能源金属龙头企业：赣锋锂业、华友钴业、天齐锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料。•风电材料：风电项目招标高景气下建议关注玻纤、风电叶片等龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。01话题：优选海风、储能与光伏新型电池• 风电：需求及竞争格局兼优，主打海风。陆上的分散式风电、海上的深远海海风、海外市场有可能成为值得期待的打开风电需求空间的三大关键细分领域。• 光伏：把握以新型电池为主的结构性机会。预计2023年国内光伏新增装机有望实现35%左右的增长，新增装机规模达到115GW，全球光伏新增装机有望实现30%及以上的增长，达到310GW。• 储能：赛道成长确定性强，户储、大储皆可期。展望2023年，一方面，以欧洲和美国为代表的海外户储市场仍将高速成长；另一方面，新能源强配储能叠加市场逐步完善等因素驱动，大型储能装机有望加快发展。1.1资料来源：CWEA、金风科技，平安证券研究所5供给层面，风机大型化快速发展，尤其在近两年陆上风电和海上风电新建项目相继不再享受中央财政补贴之后，大型化速度明显加快。陆上风机方面，2021年国内陆上风电新建项目平均单机容量约3.1MW，2022年，5-7MW单机容量的机组已经成为新招标项目的主力机型，且7-8MW的陆上机型已经开始并网测试和验证。风机大型化推动风机价格的快速下降，2021年以来，随着风机大型化提速，风机价格也加快下降，陆上风机平均投标价格从2021年初的3000元/kW以上下降至2022年三季度末的1800元/kW左右。随着经济性的提升，国内风电需求快速成长，并在风机招标端明显体现；2022年前三季度，国内风机招标规模已达到76.3GW，同比增长82%，超过以往任何一年的年度招标规模，招标的放量将体现在后续的新增装机层面。国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）国内历年新建风电项目的平均单机容量（MW）1.51.61.71.81.81.92.12.12.42.63.12.72.81.93.93.63.83.73.84.24.95.6012345620112012201320142015201620172018201920202021陆上机组海上机组15002000250030003500400045002017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082MW2.5MW3S陆上平均风电|供给端的技术进步趋势延续风电|供给端的技术进步趋势延续1.16海上风机方面，2021年国内新增装机平均单机容量约5.6MW，2022年新招标项目的单机容量普遍在8MW及以上，其中山东市场新建项目的主力机型单机容量8-9MW，南方的广东等区域已经批量招标10MW以上的海上风机。2022年以来，根据各海上风电项目披露的风机采购情况，风机价格主要落在3000-4000元/kW，相比2019-2020年6000-7500元/kW的价格明显下降。风机价格的大幅下降包含平价压力之下风机企业竞争加剧和让利的因素，更主要的原因是风机单机容量大幅提升导致风机生产成本的下降。风机大型化的速度可能较2020-2021年有所放缓，但大的方向不变，海上风电未来的单机容量可能仍具比较大的提升空间，产业内预期十四五期间单机容量20MW的海风机组有望下线。近期部分海风项目的风机采购及价格情况项目名称开发商规模（MW） 中标企业单机容量中标金额（亿元）单价（元/kW) 中标时间备注华润电力苍南1#海上风电场华润集团400