医药生物行业跨市场周报：疫情高峰将至，重点关注医疗供给与疫后修复主线

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 12 月 25 日 行业研究 疫情高峰将至，重点关注医疗供给与疫后修复主线 ——医药生物行业跨市场周报（20221225） 医药生物 行情回顾：上周， A 股医药生物指数下跌 5.19%，跑输沪深 300 指数 2pp，跑输创业板综指 0.65pp，排名 24/31，主要是疫情相关板块回调较大；港股恒生医疗健康指数收跌 1.68%，跑输恒生国企指数 1.8pp，排名 7/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，科伦博泰生物的注射用 SKB410 的临床申请新进承办。扬子江药业的磷酸左奥硝唑酯二钠注射液（冻干）正在进行四期临床；长春高新的金纳单抗注射液（冻干）正在进行三期临床；信达生物的 IBI311 注射液、诺诚健华的 ICP-490 片正在进行二期临床；以岭药业的 XY0206 片正在进行一期临床。 本周观点：疫情高峰将至，重点关注医疗资源补给与疫后修复主线。 目前，我国各地疫情感染人数与日俱增。我国大多数城市第一波感染高峰于 12月下旬到达，至 2023 年 2 月结束。我们认为，当前时点来看，全国范围内新冠疫情仍处在发展的关键时期，各地感染人数将陆续达到高峰，预计医疗资源紧张亟待解决、疫后正常医疗需求将逐步恢复。建议关注医疗资源供给短板（如 ICU科室床位）相关标的，包括迈瑞医疗、新华医疗、宝莱特、怡和嘉业、鱼跃医疗等；以及疫后复苏相关主线，如医疗服务、血制品、精麻药、消费类医药等板块，建议关注爱尔眼科、锦欣生殖（H）、海吉亚医疗（H）、博雅生物、天坛生物等。 2023 年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。 随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调明年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。 风险分析：研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 002675.SZ 东诚药业 16.1 0.19 0.47 0.61 85 34 26 买入 600587.SH 新华医疗 21.75 1.37 1.41 1.72 16 15 13 买入 600129.SH 太极集团 27.48 -0.94 0.58 1.03 NA 48 27 买入 000538.SZ 云南白药 55.3 2.19 1.92 3.09 25 29 18 增持 688301.SH 奕瑞科技 409.5 6.67 8.67 11.48 61 47 36 买入 688356.SH 键凯科技 153.77 2.93 3.3 4.33 52 47 35 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 316 6.58 7.97 9.63 48 40 33 买入 9995.HK 荣昌生物-B 51.44 0.56 -1.97 -1.12 92 NA NA 买入 688331.SH 荣昌生物 77.6 0.56 -1.97 -1.12 138 NA NA 买入 688302.SH 海创药业-U 35.64 -4.12 -4.11 -4.67 NA NA NA 买入 688046.SH 药康生物 24.04 0.35 0.45 0.65 69 53 37 增持 2162.HK 康诺亚-B 45.95 -54.08 -1.87 -2.15 NA NA NA 买入 688271.SH 联影医疗 175.1 1.96 2.2 2.82 89 80 62 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2022-12-23；汇率按 1HKD=0.89546CNY 换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -29%-19%-10%0%10%12/2103/2206/2209/22医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 疫情防控主题持续演绎，继续关注防护与修复主线——医药生物行业跨市场周报（20221218 变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线——医药生物行业 2023 年投资策略（2022-11-23） 科学精准防控之下，掘金医药板块机会——医药生物行业跨市场周报（20221105） 要点 仅供内部参考，请勿外传 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：医药表现不佳，疫情相关板块回调较大 ...................................................................... 3 2、 本周观点：疫情高峰将至，重点关注医疗供给与疫后修复主线 .................................................. 5 3、 行业政策和公司新闻 .......................................................................................................................... 8 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ........................................................................................................................... 8 3.2、 海外市场医药新闻 ...................................................................................................