有色钢铁行业周策略(2022年第50周)：全力拼经济，关注内需和安全领域投资机会

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观：全力拼经济，关注内需和安全领域投资机会。中央经济工作会议于 12 月 15-16 日召开，对明年经济工作重点放在“改善社会心理预期、提振发展信心”上，提出多项举措全力发展经济，包括着力扩大国内需求，确保房地产市场平稳发展等；11 月份国民经济运行总体延续恢复态势，其中 1-11 月份制造业投资同比增长 9.3%，快于全部固定资产投资 4 个百分点；国外美国 11 月 CPI 创年内新低，美国加息幅度降至 50 基点，点阵图路径明显拔高，将终端利率指引上调至 5%以上。 ⚫ 钢：普钢综合价格指数环比明显上涨。本周螺纹钢产量环比小幅下跌 0.94%，消耗量环比明显上涨 7.51%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下跌 1.76%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下跌，短流程成本月变动明显下跌，普钢综合价格指数月变动明显上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显上涨、短流程螺纹钢毛利环比明显上涨。 ⚫ 新能源金属：锂镍价环比均下跌 。本周，国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 55.5 万元/吨，环比明显下跌 1.6%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 55.2 万元/吨，环比小幅下跌 1.25%，从基本面来看需求短期维稳，对碳酸锂价格上涨动力支撑不足。本周 MB 标准级钴环比小幅下跌，四氧化三钴环比小幅下跌 1.17%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 28625 美元/吨，环比明显下跌 7.88%。 ⚫ 工业金属：新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比下跌。本周 LME 铜现价环比小幅下跌 1.27%，LME 铝现价环比明显下跌 4.06%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比下跌。 ⚫ 金：第七次加息落地，终端利率指引上调至 5%以上。本周 COMEX 金价环比微幅下跌 0.35% ，黄金非商业净多头持仓数量明显上涨 9.14% ；本周美国 10 年期国债收益率为 3.48%，环比微幅下跌 0.19PCT。2022 年 10 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比微幅下跌。 ⚫ 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属：关注资源端龙头企业如 紫金矿业(601899，未评级)、神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，高端铜合金的博威合金(601137，未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 ⚫ 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022 年 12 月 19 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 普转特如箭在弦，钼需求应势而动：——钼行业深度报告③ 2022-12-17 房地产预期修复，关注工业金属投资机会：——有色钢铁行业周策略（2022 年第49 周） 2022-12-12 加息预期放缓叠加防疫政策优化，关注金属价格普涨：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 48 周） 2022-12-05 全力拼经济，关注内需和安全领域投资机会 ——有色钢铁行业周策略（2022 年第 50 周） 看好（维持） 仅供内部参考，请勿外传 有色、钢铁行业行业周报 —— 全力拼经济，关注内需和安全领域投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 核心观点：全力拼经济，关注内需和安全领域投资机会 ............................. 6 1.1 宏观：全力拼经济，关注内需和安全领域投资机会 ...................................................... 6 1.2 钢：普钢综合价格指数环比明显上涨 ............................................................................ 7 1.3 新能源金属：锂镍价环比均下跌 ................................................................................... 7 1.4 工业金属：新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比下跌 ........................................... 7 1.5 金：第七次加息落地，终端利率指引上调至 5%以上 .................................................... 7 2.钢：普钢综合价格指数环比明显上涨 ........................................................... 8 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比明显上涨，产量环比小幅下跌 ............................................... 8 2.2 库存：钢材库存环比明显下跌，同比明显下跌 ............................................................. 9 2.3 成本：长流程环比小幅上涨，短流程环比小幅上涨 .................................................... 10 2