钢铁行业周报：稳增长预期强化，需求有望探底回升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 12 月 18 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（12.12-12.18） 稳增长预期强化，需求有望探底回升 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值（亿元） 9,149.33 流通市值（亿元） 8,941.70 行业市盈率 TTM 17.2 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（12.5-12.11）：疫情政策优化，市场信心继续修复 (2022-12-12) 2. 钢铁行业周报（11.28-12.4）：地产景气度回升，市场预期有所修复 (2022-12-05) 3. 钢铁行业周报（11.21-11.27）：降准利好地产需求复苏，钢材基本面有望改善 (2022-11-28) 4. 钢铁行业周报（11.14-11.20）：地产预期好转，钢价有望上行 (2022-11-21) 5. 钢铁行业周报（11.7-11.13）：库存持续去化，供应压力加大 (2022-11-14)  [Table_Summary]  行情回顾：本周沪深 300指数收报 3954.2,周跌幅 1.1%。钢铁指数收报 2398.0,周跌幅 2.0%。本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为 1.3%,特钢下跌幅度为 2.9%。  普钢：本周普钢价格高位维稳。国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，乐观预期再上一层。本周两座大型高炉复产，开工率环比小幅上升，根据 SMM 调研，钢厂高炉开工率 92.27%，环比上升 0.15pp；高炉产能利用率92.48%，环比上升 0.42pp。铁矿价格继续偏强运行，焦炭三轮提涨落地，钢材成本重心上移。库存环比持平，据 Wind统计，截止至 12月 16日，全国螺纹钢市场总库存量 565.55 万吨，环比上周上升 0.02%。短期来看，钢厂有一定补库需求，原料成本支撑尚在，但第一波疫情集中感染对开工和物流有一定影响，预计钢价或将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：美联储加息如期放缓，但更高的利率终点和更长的高利率维持时间对市场影响偏消极。国内疫情感染上升带来的短期冲击同样压制情绪。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。  铁矿：本周铁矿价格偏强运行。本周铁水产量环比增加，据 SMM 统计，样本钢厂日均铁水产量为 221.24万吨，环比上升 0.99万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为 263.39万吨，环比上升 1.18万吨。春节临近，钢厂库存偏低，补库需求增多支撑矿价。巴西进入雨季，发运量或继续保持低位，但印度发运量开始增加，到港量预计有一定的增长。短期来看，供应仍相对宽松，钢厂冬储补库需求仍存，对矿价形成支撑，但成材需求受第一波疫情感染影响预计持续走弱，预计铁矿石价格将震荡偏弱运行。主要标的：海南矿业。  煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据 Mysteel 统计，本周独立焦企产能利用率为 70.6% ，环比上升 4.2%；焦炭日均产量 64.8万吨，环比增加 3.7万吨；焦炭库存 79.9万吨，环比减少 5万吨。产量任务完成叠加安全检查，煤矿生产意愿降低，供应收紧，带动焦煤价格持续上涨。短期来看，下游钢厂有补库需求，供需开始趋于平衡，但成本支撑仍较强，预计双焦市场震荡偏强运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。  动力煤：本周动力煤价格止跌反弹。疫情对产区产量的影响正逐步减退。大秦铁路外运量目前已经从十月份的日均 30 万吨恢复到目前的 100 万吨水平。全国气温骤降叠加管控措施放开，带动煤炭日耗增加，需求有所回升，非电化工需求近期有所回暖，水泥需求仍处淡季下滑阶段。短期来看，全国范围内防疫政策优化落地，供需双升，但煤企库存整体较高，预计动力煤价格偏强运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。 -30%-24%-18%-12%-6%0%21/1222/222/422/622/822/10 22/12钢铁 沪深300 仅供内部参考，请勿外传 钢 铁行业周报（12.12-12.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................ 1 1.1 行业表现................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ..................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 普钢：宏观利好加码，成本支撑上移，钢价高位维稳 ........