计算机行业：工业软件2023年投资策略

证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2022年12月14日工业软件2023年投资策略民生计算机：吕伟/刘雄仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明核心要点摘录1一、2022年板块行情回顾1、业绩：受疫情影响，2022年前三季度板块收入增速有所下行。同时，由于扩充的人员成本相对刚性，利润增速显著下行；2、股价：由于内部、外部多种因素交叉影响，至今板块录得负回报，但仍跑出相对收益；二、2023年投资展望及投资建议1、基本面：受数字化和国产化双轮驱动，板块持续高景气。供给侧厂商技术、产品、业务线持续突破，进步显著；2、业绩：明年有望迎来收入增速与成本增速的正向剪刀差，利润有望加速释放；3、估值：当前板块估值处于历史均值和均值以下一倍标准差之间，偏低估；4、当前板块兼具基本面高确定与低估值双重优势，建议投资者重点关注。四、风险提示政策落地不及预期；新技术、新产品、新业务拓展不及预期；新冠疫情出现反复。仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S2023年策略展望—— 从基本面、业绩与估值分析02投资建议032022年板块行情回顾012风险提示04仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2022年板块行情回顾01.3仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明1.1、业绩回顾：2022年板块受疫情影响明显014仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明1.1、业绩回顾：2022年板块受疫情影响明显015仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明1.2、股价回顾：整体取得相对收益016图5：板块2022年以来走势回顾资料来源：Wind，民生证券研究院整理仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2023年投资展望—— 从基本面、业绩与估值分析02.7仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2.1、基本面-需求侧因素之一：数字化转型加速全球工业软件市场规模庞大，我国工业软件市场高速发展。全球工业软件市场规模由2012年的2850亿美元增长至2020年的4358亿美元，年复合增长率为5.45%，整体规模庞大。2021年我国工业软件市场规模为2414亿元，2012-2021年复合增长率达到14.24%，增速强劲。在中国制造逐步向高端制造迈进的道路上，我国工业软件市场有望持续保持高速增长的势头。028仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2.1、基本面-需求侧因素之一：数字化转型加速029发布时间发布单位政策名称核心内容2018.01工信部等《国家智能制造标准体系建设指南（2018年版）》加快推进智能制造发展，指导智能制造标准化工作的开展。2018.05工信部《工业互联网发展行动计划（2018-2020）》加快中小企业工业互联网应用普及，鼓励云化软件工具应用，汇聚并搭建中小企业资源库与需求池，开展供需对接软件租赁、能力开放、众包众创、云制造等创新型应用。2018.09国务院《关于推动创新创业搞质里发展打造“双创”升级版的意见》推进工业互联网平台建设，形成多层次、系统性工业互联网平台体系，引导企业上云上平台，培育工业互联网应用创新生态。2020.09工信部《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023）》创新一批工业互联网场景。构建网络、平台、安全三大功能体系，鼓励企业积极探索“5G+工业互联网”，促进工业互联网与建材工业深度融合。2020.12工信部《工业互联网创新发展行动计划(2021-2023)》 提出推动工业互联网大数据中心建设，打造工业互联网大数据中心综合服务能力等要求。2021.03发改委《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》积极稳妥发展工业互联网，要培育形成具有国际影响力的工业互联网平台，推进“工业互联网+智能制造”产业生态。2022.10国务院《国务院关于数字经济发展情况的报告》深入推进企业上云用数赋智，加快推动工业互联网、数字商务、智慧农业发展，促进传统产业全方位、全链条转型升级。2022.11工信部《中小企业数字化转型指南》应用产业链供应链核心企业搭建的工业互联网平台，融入核心企业生态圈，加强协作配套，实现大中小企业协同转型。2022.11工信部《石化行业智能制造标准体系建设指南（2022版）》规范和引导石化行业向数字化、网络化、智能化发展，深入落实国家智能制造及标准化有关政策。表1：国家层面智能制造/工业软件领域政策持续加码资料来源：国务院、工信部等，民生证券研究院整理仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2.1、基本面-需求侧因素之二：工业“信创”迫在眉睫0210美国贸易制裁继续加码，工业领域“信创”迫在眉睫。美国针对中国的贸易制裁和技术封锁仍在继续。2022年以来，美国首先将中国电信美洲公司以及中国移动国际公司等多家公司纳入“实体清单”。同时，在半导体领域加码封锁，限制专门为开发具有全场效应晶体管结构的集成电路而设计的电子计算机辅助设计（E-CAD）软件，限制英伟达向中国出口A100、H100等芯片。工业软件作为科技领域的核心产品，作为工业产业“皇冠上的明珠” ，是实现智能制造的核心，在当前环境下，自主化和国产化迫在眉睫。仅供内部参考，请勿外传证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2.1、基本面-需求侧因素之二：工业“信创”迫在眉睫0211总书记在二十大报告中提出：1）以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战。加快实施一批具有战略性全局性前瞻性的国家重大科技项目，增强自主创新能力；2）加快实现高水平科技自立自强。以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战。发布时间发布单位政策名称核心内容2020.07中央全面深化改革委员会《关于深化新一代信息技术与制造业融合发展的指导意见》聚焦高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电路关键材料、集成电路设计工具、基础软件、工业软件、应用软件的关键核心技术研发2020.08国务院《新时期促进集成电路产业和软件产业高质里发展的若干政策》聚焦高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电路关键材料、集成电路设计工具、基础软件、工业软件、应用软件的关键核心技术研发。2021.12工信部等《“十四五”智能制造发展规划》开展工业软件突破提升行动和智能制造技术攻关行动，加快开发应用研发设计、生产制造、经营管理、控制执行、行业专用及新型软件等六类工业软件。2022.10二十大《习总书记：二十大报告》健全新型举国体制，强化国家战略科技力量。加快实现高水平科技自立自强。以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战。2022.11工信部《中小企业数字化转型指南》应用产业链供应链核心企业搭建的工业互联网平台，融入核心企业生态圈，加强协作配套，实现大中小企业协同转型。2022.11