通信行业2023年策略报告：国产智造领航数字经济新时代

国产智造领航数字经济新时代 [Table_Industry] ——通信行业 2023 年策略报告 [Table_ReportTime] 2022 年 12 月 13 日 蒋 颖 通信行业首席分析师 S1500521010002 +86 15510689144 jiangying@cindasc.com 石瑜捷 通信行业研究助理 +86 17801043822 shiyujie@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度研究 [Table_StockAndRank] 行业名称 通信行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 蒋 颖 通信行业首席分析师 执业编号：S1500521010002 联系电话：+86 15510689144 邮 箱：jiangying@cindasc.com 石瑜捷 通信行业研究助理 +86 17801043822 shiyujie@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 国产智造领航数字经济新时代 [Table_ReportDate] 2022 年 12 月 13 日 [Table_Summary] [Table_Summary] ◼ 数字经济和双碳时代，国产智能制造是国家推进制造强国战略主攻方向，以智能制造为先锋，“智能化+新能源”迎黄金发展机遇。2022 年，上游原材料缺货涨价、运输成本增长等压力逐步缓解，需求逐步复苏，但疫情反复仍然给宏观经济造成一定冲击。展望 2023 年，我们判断疫情和上游成本压力有望逐步缓解，5G 用户渗透率将持续提升，随着国家坚定推动双碳政策、数字经济等，我们认为通信行业投资将围绕“智能制造、智能汽车、智能网联、海缆新能源”四条核心主线展开。 ◼ 2023 年核心赛道一：国产智能制造提速发展，看好【智能制造/工业互联网】全产业链。近期智能制造利好不断，如国家给商飞发布首张企业 5G 专网频率、腾讯首发数字孪生云等，产业发展脚步越来越快，在双碳&数字经济时代，高耗能企业面临生死存亡的考验，大力发展智能制造是提质降本的关键，具备必要性+迫切性，大企业资本开支向智能制造倾斜，叠加国产替代、自主可控重要性凸显，智能制造为万亿蓝海，渗透率尚低，智能制造全产业链成长空间广阔。 ◼ 2023 年核心赛道二：【智能网联&新能源汽车】渗透率持续提升，汽车电子打开成长新空间。汽车三化时代，以比亚迪、蔚来、理想等为代表的新能源车企高速成长，同时汽车智能网联率不断提升，从汽车电子细分赛道来看，激光雷达是智能汽车之眼、模组是联网必需部件、连接器&导航&控制器是核心组成，随着智能汽车产业发展，汽车电子有望实现跨越式发展。 ◼ 2023 年核心赛道三：5G 时代，万物智联，【智联网&电力物联网】成长确定性强。物联网行业发展核心受益于技术的进步和应用的逐步拓宽，模组作为万物互联必不可少的核心硬件，是物联网产业链中“率先受益+高确定性”的环节；国家大力推进新型电力系统建设，配电网、用电侧智能化成为投资主要方向，联网基础设备、设备终端、监测设备、一二次融合设备等将核心受益。 ◼ 2023 年核心赛道四：“十四五”海风规划超 120GW，带来几千亿投资规模，首推【海缆】板块；同时建议重点关注新能源对通信【温控、控制器、连接器】等产业的拉动。海风长期发展空间广阔，海缆是海风产业链最确定性环节，具备竞争壁垒高、竞争格局稳定等特性，同时深远海的开发有望带动海缆行业迎来“量价齐升”新机遇，海缆龙头有望核心受益。伴随着储能等新能源行业成长，对于温控、连接器、控制器等需求提升，给传统通信企业带来新机遇。 ◼ 投资建议：以国产智能制造为先锋，以“智能化+新能源”为主线，聚焦优质核心标的。赛道一、智能制造：重点推荐：宝信软件、中控技术、禾川科技；中兴通讯、紫光股份、赛意信息、能科科技、映翰通、广和通、移远通信、美格智能等；建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、锐捷网络、三旺通信、东土科技、容知日新、怡合达、信捷电 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 气、雷赛智能、维宏股份、亿联网络、新易盛、中际旭创、光迅科技、光环新网、奥飞数据、数据港等；赛道二、智能汽车：重点推荐：永新光学、瑞可达、炬光科技、广和通、移远通信、美格智能、科博达、经纬恒润、宇瞳光学、水晶光电等；建议关注：华测导航、光库科技、永贵电器、和而泰、拓邦股份、移为通信、华阳集团、腾景科技、天孚通信、鸿泉物联、电连技术、得润电子、胜蓝股份、意华股份、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；赛道三、智联网&电力物联网：重点推荐：广和通、移远通信、美格智能、映翰通、威胜信息等；建议关注：鸿泉物联、汉威科技、移为通信、翱捷科技、力合微等；赛道四、海风新能源：1）海缆：重点推荐：亨通光电；建议关注：东方电缆、中天科技等；2）通信新能源：重点推荐：瑞可达；建议关注：英维克、申菱环境、高澜股份、科华数据、同飞股份、和而泰、拓邦股份、朗特智能等。 ◼ 风险因素：5G 建设不及预期、新能源汽车发展不及预期、海风发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延等。 重点公司主要财务指标： 公司名称 21EPS（元） 22EPS （元） 23EPS （元） 22PE 23PE 宝信软件 1.2 1.1 1.5 36.1 27.3 中控技术 1.2 1.5 2 57.5 43.8 禾川科技 1.0 1.0 1.6 52.1 30.9 亨通光电 0.6 0.9 1.2 16.6 12.6 瑞可达 1.1 2.2 3.4 47.8 31.8 永新光学 2.4 2.5 3.1 35.3 28.1 炬光科技 0.8 1.3 2.2 90.4 55.8 经纬恒润-W 1.6 1.7 2.6 83.5 56.4 科博达 1.0 1.2 1.6 53.3 40.9 威胜信息 0.7 0.9 1.2 24.3 18.2 广和通 1.0 0.8 1.1 25.2 16.7 移远通信 2.5 3.2 4.8 32.1 21.3 美格智能 0.6 0.8 1 39.4 29.3 资料来源：Wind，信达证券研发中心预测；股价为 2022 年 12 月 13 日收盘价 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、回顾与展望：以智能制造为先锋，聚焦“智能化+新能源”两大核心赛道 .............................. 7 1、通信指数表现较好，年初至今涨跌幅排名靠前 ..................................................