通信行业研究周报：卫星通信加速发展，逐步推进低轨布局

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 卫星通信加速发展 逐步推进低轨布局 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 卫星通信主要是指各地球站或地球站跟航天器之间通过通信卫星进行信号转发的无线电通信。由空间段、地面段和用户段组成。  空间段是由多颗通信卫星组成的星座，以及卫星之间的通信链路。  地面段主要包含信关站、网络控制中心和卫星控制中心，以及业务控制、监控管理、时间注入等辅助部分。  用户段主要包含手持、车载、舰载、机载终端等。 卫星作为天地融合技术的重要主体承担关键通信任务。根据卫星距离地面的高度可将卫星轨道的类型分为低轨道、中轨道和高轨道。  低轨系统距地面高度低于 2000 千米，由于距离地球近，有着路径损耗小，传输时延低的特点。  中轨系统距地面高度 2000 千米~35786 千米，传输时延一般小于 50 毫秒，覆盖范围更大。  地球静止轨道是距地面高度 35786km 的同步静止轨道，信号传播时延在250 毫秒以上，链路损耗严重。 中国卫星产业发展潜力巨大，市场规模迅速扩张。  上游卫星制造行业的技术创新，降低了产业成本，推动了卫星应用产业快速发展。  由于国家政策的支持与技术能力的提高，中国卫星应用行业市场规模快速扩张，卫星行业的销售收入从 2017 年的 403.56 亿上升至 2021 年的527.35 亿。 卫星通信产业链主要包括三个环节。  上游主要包括卫星制造、卫星发射、地面设备建设等，其中国有企业市场份额比重高，地面设备制造业收入占比大。  中游主要包括卫星通信、卫星导航和遥感卫星三种主营业务。  产业链下游涉及广泛，主要涵盖军事、海洋、气象、环境、农业等领域。 市场回顾： 本周（2022.12.05-2022.12.09），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.61%、2.51%、1.57%，申万通信指数涨幅为-1.61%，在申万 31 个一级行业排第 30 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：东信和平、震友科技、国盾量子、中兴通讯、中国联通 股价跌幅前五名为：*ST 凯乐、浩瀚深度、亨通光电、南凌科技、坤恒顺维 投资策略：（1）5G 网络覆盖持续提升，5G 基站数突破 225 万，持续推荐 5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级 增持（维持） 2022 年 12 月 11 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 120 行业平均市盈率 17.68 市场平均市盈率 17.15 1 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《5G 专网频谱首发 工业互联网加速发展》2022-12-04 2、《海上风电发展向好 海缆行业蓬勃发展》2022-11-27 3、《通信行业研究周报: 产业多方协同发展 eSIM 市场潜力巨大》2022-11-20 4、《通信行业研究周报:通信行业 Q3 持仓分析:运营商板块配置提升》2022-11-13 5、《900MHz 频段重耕 提升 5G 网络覆盖》2022-11-06 6、《通信行业研究周报：5G 用户超三成，“物超人”步伐加大》2022-10-30 -32%-24%-16%-8%0%8%2021-122022-032022-062022-092022-12通信沪深300仅供内部参考，请勿外传通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 18 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ................................................................................................................................................................................. 3 1.1 卫星通信—覆盖全球的通信网络 ................................................................................................................................... 3 1.2 卫星通信发展迅速 低轨卫星建设竞争激烈 ................................................................................................................... 4 1.3 国家推动产业发展 市场空间巨大 ................................................................................................................................. 7 1.4 投资标的推荐关注 .......................................................................................................................................................11 2. 市场回顾 ............................................................................................................................................................................... 11 3. 重要公告 ............................................................................................................................................................................... 13 4. 行业新闻 ......................................................................