医药生物行业周报：各地持续优化疫情防控措施，积极布局防疫工具+疫后修复两大主线

请务必阅读正文之后的重要声明部分 ·、 各地持续优化疫情防控措施，积极布局防疫工具+疫后修复两大主线 医药生物 证券研究报告/行业周报 2022 年 12 月 04 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 分析师：孙宇瑶 执业证书编号：S0740522060002 Email：sunyy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 474 行业总市值(亿元) 72940 行业流通市值(亿元) 54328 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 药明康德 77.70 1.72 2.99 3.34 4.41 45.13 25.97 23.24 17.61 1.21 买入 药明生物 51.80 0.80 1.16 1.62 2.21 64.50 44.76 31.89 23.45 0.97 买入 康龙化成 65.01 1.39 1.70 2.23 2.99 46.62 38.24 29.12 21.73 1.17 买入 康泰生物 33.52 1.13 0.29 1.55 2.51 29.73 116.28 21.62 13.36 0.60 买入 益丰药房 68.97 1.23 1.55 1.89 2.28 56.06 44.60 36.47 30.19 2.07 买入 大参林 44.61 0.83 1.12 1.31 1.52 53.51 39.79 34.06 29.26 2.39 买入 新产业 48.70 1.24 1.53 2.03 2.58 39.32 31.88 24.02 18.84 1.06 买入 安图生物 59.73 1.66 2.14 2.79 3.64 35.97 27.93 21.38 16.41 0.92 买入 海吉亚医疗 46.60 0.72 1.03 1.29 1.67 65.10 45.19 36.20 27.96 1.67 买入 百克生物 72.14 0.59 0.91 1.37 2.10 122.28 79.00 52.53 34.27 1.52 买入 普洛药业 20.73 0.81 0.81 0.97 1.22 25.57 25.57 21.28 17.00 1.13 买入 锦欣生殖 6.42 0.14 0.18 0.23 0.30 47.54 35.51 27.67 21.63 1.26 买入 同和药业 15.60 0.23 0.30 0.42 0.59 67.34 51.70 36.90 26.30 1.29 买入 奥锐特 26.86 0.42 0.56 0.66 0.81 64.67 47.88 40.75 32.97 2.33 买入 备注：截至 2022.12.02 投资要点 本周观点：  防疫政策调整成为当前核心焦点，医药行情出现分化。本周沪深 300 上涨 2.52%，医药生物行业上周 1.18%，处于 31 个一级子行业第 22 位。本周医药板块分化较大，主要系疫情防控政策出现明确优化，广州、北京等核心城市贯彻落实优化疫情防控的二十条措施，因此前期涨幅较大的新冠药物及疫苗公司短期情绪有所释放，而疫后修复、自我诊疗（连锁药房、抗原检测）及部分上游公司表现亮眼。  各地持续优化疫情防控措施，建议积极布局防疫工具+疫后修复两大主线。本周以广州、北京为代表的部分核心城市持续出台优化疫情防控措施的公告，包括优化风险区域管理、完善核酸筛查方案、提高流行病学调查效率等，预计在优化疫情防控二十条措施的指导下，全国其他城市也会陆续跟进。考虑到国内人均医疗资源与海外相比仍显不足，尤其是重症床位远低于美国、日本、新加坡等发达国家；前端预防以及轻症/无症状的自我诊疗更加凸显重要性。我们认为，防疫投资主线有望反复持续相当时间，看好相关细分板块投资机会：防疫工具中，看好 1）自我诊疗需求提升的中药、家用器械、连锁药店、抗原自检等板块，同时关注新冠药物、新冠疫苗的进展及使用情况；2）产业周期叠加防疫催化的医疗新基建；3）在研推进中的新冠小分子药物以及新型新冠疫苗；4）预期疫后修复的医疗服务、连锁药店、常规疫苗、血制品等。  连锁药店：疫情管控优化后居民储药备药意识强化，叠加四季度为流感高发季节，将会带来泛感冒类药物、维矿保健品、防疫消杀物资等需求爆发，以广州为例，疫情防控优化后，药店单日（12 月 1 日）感冒类药品销售是平日 2.5 倍。-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-10医药生物(申万)沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 看好龙头药店迎来业绩+估值双重修复，建议重点关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。  家用制氧机：家用制氧机可显著提高吸入氧浓度，缓解胸闷、气喘，甚至呼吸困难等新冠感染症状，尤其针对中老年群体效果显著，我们预计疫情管控进一步优化后短期内新冠感染率可能提升，轻症患者数量可能增加，有望带动家用制氧机采购需求攀升，建议关注鱼跃医疗、怡和嘉业、可孚医疗等。  抗原自检：抗原检测方便快捷，应用灵活，可快速筛查新冠感染者，配合相关药物等进行居家治疗，有效避免医疗资源挤兑，随着新冠核酸检测场景持续优化，我们预计新冠抗原需求有望提升，建议关注万孚生物、东方生物、热景生物、诺唯赞等。  中期来看，产业升级方向的结构性慢牛值得期待：医药板块基本面有望持续改善，逐渐走出底部区间。目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，产业升级的发展趋势不变，看好板块结构性慢牛行情。看好：1）内需为核心的产品型企业：政策缓和下的困境反转与创新升级（专科药、创新药、耗材）；以及政策催化下的需求加速（医疗设备、中药）。2）医药制造板块的压制缓解及基本面拐点（CRO/CDMO、原料药）。3）疫情后复苏（连锁药店、消费类产品、医疗服务）。  重点推荐个股表现：12 月重点推荐：药明康德、药明生物、康龙化成、康泰生物、益丰药房、大参林、新产业、安图生物、海吉亚医疗、百克生物、普洛药业、锦欣生殖、奥锐特、同和药业。本月平均上涨 1.28%，跑赢医药行业 1.28%；本周平均上涨 2.98%，跑赢医药行业 1.80%。  一周市场动态：对 2022 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-18.2%，同期沪深 300