医药生物行业：疫情走向逐步明确，关注防疫主线和疫后复苏

1 Ta行业报告│行业定期报告 Tabl e_First|Tabl e_Summary 医药生物 疫情走向逐步明确，关注防疫主线和疫后复苏 投资要点： ➢ 11月医药生物同比上涨7.37%，表现强于大盘。本月中药子行业上涨16.51%；医药商业子行业上涨15.68%，化学制药子行业上涨7.33%，生物制品子行业上涨6.64%，医疗服务子行业上涨3.16%；医疗器械子行业上涨1.73%。 ➢ 回顾11月，中药OTC、防疫需求两条主线领涨。分板块来看，线下药店、中药、医药商业板块涨幅居前，表现亮眼。主要原因是政策支持、我国冬季感冒高发和随着我国疫情管控形势放松逐步明朗化，口罩、呼吸机、中药OTC等疫情防护用品的需求在增加，产品和销售端均受益。 ➢ 展望12月，疫情管控的政策逐渐明朗化，社会生活短期可能受到冲击，长期将逐步恢复。短期来看，抗原、疫苗等相关主题仍在持续，推荐东方生物、万孚生物、万泰生物。长期来看，医疗新基建和疫后复苏将逐步成为主线，推荐迈瑞医疗、华大智造、爱尔眼科、大参林、健之佳。 ➢ 专题：疫情走向明确，关注疫后复苏 回顾2020年以来三次的疫情可以发现，本轮疫情的重症率和死亡率大大下降，且单日新增确诊和无症状也在回落，叠加各地防控政策的优化调整，疫情走向已经逐渐明确，建议关注线下药店和医院板块将迎来疫后复苏。 ➢ 11月月度金股 人福医药（600079）：麻醉镇静产品中3个品种参与医保谈判，瑞马唑仑医保目录内扩大用途，阿芬太尼、磷丙泊酚二钠目录外谈判，有望借助医保机会放量；9月获批羟考酮缓释制剂，丰富癌痛科室品种。2022-2024年PE分别为14X，12X，11X，维持“买入”评级。 万泰生物（603392）：鼻喷新冠疫苗临床III期数据优异，对Omicron具备保护效力，预计年内有望获批；国内HPV疫苗渗透率提升空间大，市场供不应求，二价HPV疫苗有望持续快速放量，未来国际市场有望带来新的增量。2022-2024年PE分别为31X，25X，20X，维持“买入”评级。 华大智造（688114）：测序国产龙头具有高度稀缺性；官司落地后，海外主流市场已经开始实现推广；近期调整幅度大，安全边际较高。2022-2024年PE分别为22X，68X，54X，维持“买入”评级。 ➢ 风险提示 新冠疫情反复风险；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。 ➢ 重点推荐标的 简称 EPS PE CAGR-3 评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 人福医药 1.67 1.90 2.19 14 12 11 23.93% 买入 华大智造 5.34 1.71 2.17 22 68 54 22.88% 买入 万泰生物 4.85 6.10 7.49 31 25 20 49.73% 买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2022 年 12 月 2 日收盘价 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 12 月 04 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《疫情防控措施持续优化，老年人新冠疫苗接种加快推进医药生物》2022.11.29 2、《国内疫情反复，抗原产品或成重要补充医药生物》2022.11.27 3、《医药主题轮动，继续看好医疗新基建、关注医保谈判医药生物》2022.11.20 请务必阅读报告末页的重要声明 -80%-30%20%沪深300医药生物(申万) 　　　　　 仅供内部参考，请勿外传 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业定期报告 正文目录 1 11 月行情回顾与 12 月投资策略 .......................................... 3 2 专题： 疫情走向明确，关注疫后复苏 ..................................... 4 3 产业及政策总结 ........................................................ 7 4 一级投融资热点跟踪 ................................................... 10 5 二级医药公司动态更新 ................................................. 12 5.1 重要公司公告............................................................................................ 12 5.2 拟上市公司动态 ........................................................................................ 15 6 11 月月度行情更新 .................................................... 16 7 风险提示 ............................................................ 18 图表目录 图表 1：2020-2022 年去全国每日新增确诊和无症状病例数 ............................................ 4 图表 2：2020-2022 年去全国每日新增重症和死亡病例数................................................ 5 图表 3：2022 年北京市单日新增病例数 ........................................................................... 5 图表 4：2022 年广州市单日新增病例数 ........................................................................... 5 图表 5：近一周各地疫情防控调整情况汇总 ..................................................................... 6 图表 6：2020 年至今医疗耗材、线下药店和医院估值变化情况 ......................................