纺织服装行业周报：疫情管控逐步调整优化，优质公司股价表现亮眼

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 疫情管控逐步调整优化，优质公司股价表现亮眼 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2022 年 12 月 4 日 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞纺织服装行业首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 李媛媛 研究助理 邮箱: liyuanyuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 疫情管控逐步调整优化，优质公司股价表现亮眼 [Table_ReportDate] 2022 年 12 月 4 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 1.76 %、2.89 %、2.52 %，纺织服装板块涨幅为 5.18 %，位居全行业第 5 名。恒生指数周涨幅为 6.27%，耐用消费品与服装板块涨幅为 10.95%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为安奈儿、*ST 金洲、ST柏龙、朗姿股份、南山智尚，跌幅前三位分别为梦洁股份、康隆达、ST起步。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为江南布衣、思捷环球、李宁、申洲国际、安踏体育；跌幅前五位分别为慕尚集团控股、拉夏贝尔、都市丽人、互太纺织、千百度。 ➢ 行业动态：1）PVH 集团 22 财年三季度营业额同增 7%至 22.81 亿元，预计 22 财年收入将同增约 4%。2）得益于零售网络稳步扩张及内地黄金首饰需求较大，周大福 22 年上半财年零售额录得 5.3%增长。3）中国多地对疫情防控措施进行调整，逐步恢复生产生活秩序。部分地区在落实现行政策的基础上，探索进一步优化完善防控举措。 ➢ 上市公司公告：1）截至 11 月 30 日探路者累计回购公司股份 444.85万股，占总股本的 0.50%，成交总金额为 3211.76 万元。2）截至 11月 30 日开润股份累计回购公司股份 74.53 万股，占总股本的 0.31%，成交总金额为 1003.75 万元。3）截至 11 月 30 日牧高笛已累计回购公司股份 20.69 万股，占公司总股本的 0.31%，已支付的资金总额为1277.47 万元。4）比音勒芬向北京仟辰等 19 位受让方以 1.38 亿元的价格转让所持广州比音勒芬易简股权投资合伙企业 99.01%份额。5）富春染织发行的“富春转债”自 12 月 29 日起可转换为公司股票，转股期起止日期为 2022 年 7 月 28 日至 2028 年 1 月 23 日，初始转股价格为 23.19 元/股。 ➢ 行业数据跟踪：1）消费乐观国际棉价小幅反弹，比价压力下棕榈油价格小幅下跌。截至 2022 年 12 月 2 日，中国 328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为 14942 元/吨、103.10 美分/磅，周涨幅为-1.01%、1.73%。新棉陆续上市，下游需求无明显改善，新增订单不足，开机率下降，棉价小幅下跌。国际棉价方面，在原油上涨及美国感恩节消费乐观数据带动下，本周棉花价格小幅下跌后反弹。展望后市，国内纺织市场企业减产停产相对普遍，需求不畅持续压制棉花价格。短期市场情绪对于美联储放缓加息节奏已有所释放，东南亚订单初现增加迹象，同时截至 11 月 27 日美棉收获进度为 84%，较过去五年平均值增加 5个百分点，因此在供给与需求的博弈之下，棉价反弹趋势变数较大。2）下游需求小幅回暖，11 月越南纺织品、鞋类出口同增 1.79%、57.69%。展望后市，短期越南鞋服主要出口市场消费存在回暖迹象，据 ICSC，美国消费者感恩节支出预计将达 1250 亿美元，同增 10%，海外需求有所恢复。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 5 名 ...................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：Tommy Hilfiger、Calvin Klein 品牌的母公司 PVH 集团上季度财务表现超预期 6 新闻二：周大福上半财年零售额录得 5.3%增长，发布五大发展方针 .................................. 6 新闻三：中国多地政策调整 探索进一步优化疫情防控 ......................................................... 7 行业数据跟踪 ....................................................................................................