传媒与互联网行业2023年度投资策略：文化自信大风起，明年今日或可期

谢笑妍xiexiaoyan1@cmschina.com.cnS1090519030003顾佳gujia@cmschina.com.cnS1090513030002文化自信大风起，明年今日或可期——传媒与互联网行业2023年度投资策略2022年11月16日证券研究报告 | 行业策略报告TMT及中小盘| 传媒禹世亮yushiliang@cmschina.com.cnS1090521070004- 2 -核心观点引言：二十大报告中提出，“推进文化自信自强，铸就社会主义文化新辉煌”。传媒互联网各行业业态当助力建设社会主义文化强国，未来将取得长足的发展机遇期。当下我们历经疫情三年淬炼，防控政策稳步科学化和精准化，疫后复苏趋势明确，影视及营销行业有望率先获益。当下移动互联网流量红利已近尾声，而下一代互联网的发展充满未知但也蕴藏巨大机遇，因地制宜的求新求变的战略决策和坚定的战略定力会帮助企业在下一个互联网时代再创辉煌。核心内容：1、推进文化自信自强，铸就社会主义文化新辉煌。二十大报告中提出“增强中华文明传播力影响力。坚守中华文化立场，提炼展示中华文明的精神标识和文化精髓，加快构建中国话语和中国叙事体系，讲好中国故事、传播好中国声音，展现可信、可爱、可敬的中国形象”。各个相关传媒行业诸如影视行业、出版行业等，可通过积极走出去，将作品推向海外，加强国际传播能力建设，全面提升国际传播效能，以优质内容传播中国文化，讲好中国故事。我们认为传媒互联网各行业业态当助力建设社会主义文化强国，未来将取得长足的发展机遇期。2、疫后复苏趋势明确，影视、营销行业值得关注。2022年6月28日国务院公布的《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》及11月11日国家卫健委公布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知》中对管控时间缩短、风险区域划分更为精细，我们认为历经疫情三年淬炼，防控政策正在稳步科学化和精准化。日韩欧美经验表明，疫后复苏阶段传媒标的拥有可观弹性，防疫政策调整后影视院线、体育赛事转播等标的均出现明显涨幅，而疫后的经济增速恢复又带动广告营销公司股价上涨。rQmPqNtPpPqOqMrOsRrQqQ9PdN6MoMmMsQsQiNmNrQkPoPsMaQoPmRxNtQqONZmNpP- 3 -核心观点3、百年未有之大变局之下互联网的机遇与挑战。本世纪初纳斯达克互联网泡沫破裂，之后互联网公司纷纷开始采取措施应对，包括产品的创新驱动给公司盈利带来了增长动力以及改变自身激进的扩张模式，这些措施最终也帮助一批互联网公司存活下来，之后伴随着宏观经济的复苏以及产业政策的支持互联网板块一度成为备受瞩目的投资热点。近几年互联网行业面临移动互联网流量红利见顶、疫情冲击、国内政策监管、外部政治环境、美联储加息等多方面冲击，业务发展再度承压。但我们认为因地制宜的求新求变是互联网的破局之道，互联网公司积极的降本增效，转型云服务，商业模式出海及布局元宇宙等举措有望再度帮助企业成为下一个互联网时代的明星。4、投资建议。推荐关注：【华策影视】、【光线传媒】、【博纳影业】、【猫眼娱乐】、【兆讯传媒】、【锋尚文化】、【三人行】、【分众传媒】、【腾讯控股】 、【网易】 、【快手】、【芒果超媒】和【国联股份】。风险提示：（1）监管政策与相关法律变化的风险；（2）宏观经济环境变化的风险；（3）市场竞争及创新风险；（4）数据安全风险。一、推进文化自信自强，铸就社会主义文化新辉煌1.1 推进文化自信，铸就社会主义文化新辉煌1.2 发力点一：加快建设电影强国，增强人民精神力量1.3 发力点二：出版行业助力意识形态建设，传承中华优秀传统文化1.4 发力点三：优质内容讲好中国故事，文化出海提升国际传播效能1.5 相关标的推荐- 5 -1.1 推进文化自信，铸就社会主义文化新辉煌2022年10月16日，中国共产党第二十次全国代表大会召开。会上习近平总书记代表第十九届中央委员会向大会作报告，题为《高举中国特色社会主义伟大旗帜 为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗》。报告针对文化建设提出“推进文化自信自强，铸就社会主义文化新辉煌”：我们应以社会主义核心价值观为引领，发展社会主义先进文化，弘扬革命文化，传承中华优秀传统文化，满足人民日益增长的精神文化需求，巩固全党全国各族人民团结奋斗的共同思想基础，不断提升国家文化软实力和中华文化影响力。随着物质生活水平的提高，人民对精神文化生活的需求也日益增长。报告中指出应当在社会主义核心价值观引领下，“满足人民日益增长的精神文化需求”，过程中着重强调“社会主义先进文化”、“革命文化”、“中华优秀传统文化”，这也为文化产业及传媒行业如何更好服务于提升国家文化软实力、中华文化影响力指引了方向。图：二十大报告第八部分文化自信新闻图资料来源：新华社，招商证券- 6 -1.1 推进文化自信，铸就社会主义文化新辉煌通过对自2020年以来国家重大会议进行梳理，不难发现文化产业发展、文化自信的相关表述，例如，在中共十九届五中全会上提出了2035年建成文化强国的远景目标。图：部分重大会议梳理资料来源：新华社，招商证券时间会议会议重大事项及文化相关内容2020年10月 中共十九届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，提出到2035年基本实现社会主义现代化远景目标，其中包括建成文化强国。文件特别强调“繁荣和发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力”，全面繁荣新闻出版、广播影视、文学艺术、哲学社会科学事业。实施文艺作品质量提升工程，加强现实题材创作生产，不断推出反映时代新气象、讴歌人民新创造的文艺精品。2021年7月庆祝中国共产党成立100周年大会会上提及：“以史为鉴，可以知兴替。我们要用历史映照现实、远观未来，从中国共产党的百年奋斗中看清楚过去我们为什么能够成功、弄明白未来我们怎样才能继续成功，从而在新的征程上更加坚定、更加自觉地牢记初心使命、开创美好未来。”、“新的征程上，我们必须坚持党的全面领导，不断完善党的领导，增强‘四个意识’、坚定‘四个自信’”。2021年11月 党的十九届六中全会审议通过了《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议》，决议中指出“文化自信是更基础、更广泛、更深厚的自信，是一个国家、一个民族发展中最基本、最深沉、最持久的力量，没有高度文化自信、没有文化繁荣兴盛就没有中华民族伟大复兴”。文件还指出：“党坚持把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一，推进文化事业和文化产业全面发展，繁荣文艺创作，完善公共文化服务体系，为人民提供了更多更好的精神食粮”、“加快国际传播能力建设，向世界讲好中国故事、中国共产党故事，传播好中国声音，促进人类文明交流互鉴，国家文化软实力、中华文化影响力明显提升。”2022年3月2022年全国两会在《2022年政府工作报告》中指出：丰富人民群众精神文化生活。培育和践行社会主义核心价值观，深化群众性精神文明创建。繁荣新闻出版、广播影视、文学艺术、哲学社会科学和档案等事业。深入推进全民阅读。加强和创新互联网内容建设，深化网络生态治理。推进公共文化数字化建设，促进基层文化设施布局优化和资源共享，扩大优质文化产品和服务供给，支持