大消费行业2022年12月金股推荐

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 大消费行业 2022 年 12 月金股推荐 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 8 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 长江大消费九大优势行业(家电、农业、汽车、轻工、纺服、零售、社服、食品和医药)2022 年12 月份重点推荐金股。 分析师及联系人 [Table_Author] 管泉森 陈佳 高登 SAC：S0490516070002 SAC：S0490513080003 SAC：S0490517120001 蔡方羿 于旭辉 李锦 SAC：S0490516060001 SAC：S0490518020002 SAC：S0490514080004 赵刚 董思远 伍云飞 SAC：S0490517020001 SAC：S0490517070016 SAC：S0490521060001 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 大消费行业 2022 年 12 月金股推荐 联合研究丨组合推荐 [Table_Summary2] 事件描述 长江大消费九大优势行业(家电、农业、汽车、轻工、纺服、零售、社服、食品和医药)2022 年12 月份重点推荐金股。 事件评论  家电：重点推荐 老板电器  农业：重点推荐 科前生物  汽车：重点推荐 拓普集团  轻工：重点推荐 欧派家居  纺服：重点推荐 比音勒芬  零售：重点推荐 爱美客  社服：重点推荐 中国中免  食品：重点推荐 洽洽食品  医药：重点推荐 君实生物-U 风险提示 1、市场竞争过于激烈，公司业绩不及预期； 2、经济增速出现大幅度下滑，消费行业相关政策发生变化。 2022-11-30仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 8 联合研究 | 组合推荐 老板电器：1、近期地产信号积极，政策托底之下，考虑到前期房地产销售和竣工之前缺口明显，有望开始迎来集中的竣工交付，且稳增长和稳地产预期下，销售景气度有望逐步企稳回升，支撑厨电需求；2、老板电器传统品类经营稳健，且持续发力洗碗机、集成灶等新品类，另外成本上涨、营销加码、客户坏账等业绩干扰因素，基本也度过了压力高峰，有望重回稳健经营；3、地产情绪的好转在历史上都将催化后周期板块估值的修复，老板当前估值性价比优势明显，后续估值修复弹性可期。预计公司 2022-2024 年EPS 分别为 2.00、2.26、2.59 元，对应当前股价 PE 分别为 13.2、11.4、9.9 倍，维持“买入”评级。 科前生物：1、复盘历史，政策驱动以及大单品放量是推动动物疫苗行业成长的关键，展望未来，猪用疫苗新品进入多联苗和基因工程疫苗时代，宠物疫苗市场规模的扩容值得期待。2、当前时点，动物疫苗行业迎来了行业景气度的持续改善和潜在大单品催化的共振，今年三季报动物疫苗行业已经明确了周期向上的拐点，养殖景气回升带来动保产品销量的快速增加，新产品的推出也有望进一步催化行业的长期成长空间。看好动物疫苗板块盈利和估值双升，积极进行板块性配置，首推研发能力领先的猪用疫苗龙头科前生物。3、当前时点动保行业正在进入产业升级期，具有研发优势的企业有望引领行业科技创新的方向。科前生物通过长期研发积累打造了较为领先的工艺水平，这些先进的研发和生产工艺成为公司提升产品力的关键，与此同时，公司专业的研发人才队伍和充足的人才储备也成为公司持续创新和发展的基础。长远来看，科前完善的研发体系和创新型产品梯队有望成为公司的核心竞争力，我们看好公司长期发展，重点推荐。预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.97、1.51 元，对应当前股价 PE 分别为 27、17 倍，给予“买入”评级。 拓普集团： 全面拥抱新能源，平台型产品多业务放量在即，海外进入拓展加速期，客户、产品、产能三重保障夯实成长确定性，公司作为特斯拉重要供应商，特斯拉 cybertruck新增订单持续提升也将夯实公司后续增量。1）客户：全面配套新能源，Tier0.5 战略进一步加速推进。在国内，公司和理想、极氪等实现战略合作，并与比亚迪、赛力斯、吉利新能源、蔚来、小鹏等新能源车企的合作进展加速。在国际市场，与美国创新车企RIVIAN、LUCID，科技企业以及 FORD、GM、FCA 等传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作。2）订单：公司拥有八大产品线单车配套金额可达 3 万元，以拳头产品进行导流，凭借在底盘业务上的优势，带动多产品线全面合作，单车配套价值快速提升。上半年公司 IBS 项目、EPS 项目、空气悬架项目、热管理项目分别获得一汽、吉利、赛力斯、合创、高合等客户的定点，明年有望开始为公司贡献新增量。同时，公司机器人运动执行器送样已获客户认可。3）产能：公司自 2017 年起持续扩张产能，轻量化产能已领先行业，2022 年公司加快建设杭州湾四、五、六、七期及重庆工厂约 1400 亩工厂及规划安徽寿县基地及西安基地。海外方面，公司波兰工厂已投产，墨西哥首期 220 亩工厂也加快规划建设进度，随着全球产能布局逐步完善，自身区位优势、响应速度及成本优势进一步提升，有望助力公司持续开拓海外客户订单。预计 2022-2024 年 EPS 分别为 1.62、2.45 和 3.26 元，对应当前股价 PE 分别为 39.7、26.3、19.7 倍，维持“买入”评级。 欧派家居：公司转型大家居+整装流量渠道的增长优势不断显现，正持续推动份额提升。当前公司接单情况良好，且在保交楼的持续推进下，Q4 大宗业务有望改善；伴随原料成本下降、提价效应显现及费用投放与收入释放趋于匹配，Q4 盈利有望优化。中长期维度，公司依托柜类定制的设计入口，在渠道和流量方面的优势以及商业模式的持续升仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 8 联合研究 | 组合推荐 级迭代，推进大家居战略的高效落地。近期公司拟回购 1.25-2.50 亿元股份用于员工持股、股权激励及可转债转股，彰显经营信心。预计公司 2022-2024 年 EPS 为 4.5/5.2/5.9元，对应当前股价 PE 分别为 25.5、22.2、19.3 倍，维持“买入”评级。 比音勒芬：1、公司精准卡位高端运动时尚景气赛道，持续享受行业结构性分化红利，后疫情时代高端户外渗透率进一步提升，行业加速扩容；2、相对宽松的加盟政策&较低的盈利门槛助力开店空间广阔，疫情后的渠道出清助力开店提速，同时公司积极探索多品类及多门店类型，外延叠加内生支撑下的高成长持续可期；3、三季报表现亮眼，弱市仍大幅跑赢同行且环比显著提速，Q4 较快增长仍可期，存货压力缓解下营运质量持续优化，轻装上阵。预计公司 2022-2024 年 EPS 分别为 1.36、1.64、1.92 元/股，对应当前股价 PE 分别为 18、14.9、12.8 倍，维持“买入”评级。 爱美客：（1）我们认为医美行业仍处于渗透率提升周期