中泰通信行业周报：上海明确海风补贴，重视通信运营商配置价值

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 上海明确海风补贴，重视通信运营商配置价值 -中泰通信行业周报（1121-1127） 通信 证券研究报告/行业周报 2022 年 11 月 27 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 研究助理：肖冬卿 Email：xiaodq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 133 行业总市值(百万元) 2724662 行业流通市值(百万元) 1737020 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 徕木股份 15.82 0.15 0.27 0.49 0.74 105.47 58.59 32.29 21.38 1.31 买入 科博达 67.8 0.96 1.26 1.79 2.32 70.63 53.81 37.88 29.22 1.93 买入 亨通光电 16.02 0.61 0.96 1.23 1.51 26.26 16.69 13.02 10.61 0.63 买入 天孚通信 25.66 0.78 1.04 1.30 1.65 32.90 24.67 19.74 15.55 1.12 买入 意华股份 53.94 0.79 1.77 2.53 3.08 68.28 30.47 21.32 17.51 0.86 买入 备注 以 2022 年 11 月 25 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深 300 下跌 0.68%，创业板下跌 3.36%，其中通信板块下跌 2.30%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 133 支成分股本周内换手率为 2.25%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.50%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：百邦科技（14.48%）、中国联通（10.32%）、奥维通信（10.19%）、光库科技（9.69%）、国美通讯（9.27%）；跌幅居前五的公司分别是：凯乐科技（-20.25%）、二六三（-15.77%）、合众思壮（-13.78%）、恒信东方（-13.75%）、有方科技（-11.14%）。  上海出台海风地补，助力深远海资源开发。近日上海市发改委发布《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》，提出对场址中心离岸距离小于 50 公里近海海上风电项目不再奖励，对企业投资的深远海海上风电项目和场址中心离岸距离大于等于 50 公里近海海上风电项目，根据项目建设规模给予投资奖励，分 5 年拨付，每年拨付 20%，奖励标准为 500 元/千瓦，单个项目年度奖励金额不超过 5000 万元。《办法》适用于上海市 2022-2026 年投产发电的可再生能源项目，自 2022 年 12 月 15 日起实施。《办法》制订主要基于适应海上风电从近海向远海发展需要的考虑，加快国管深远海域海上风电开发。22 年 8 月印发的《上海市能源电力领域碳达峰实施方案》中提出‚十四五‛重点建设金山、奉贤、南汇海域项目，启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范，‚十五五‛重点建设横沙、崇明海域项目，建成深远海海上风电示范，此次《办法》出台进一步明确其对深远海风电开发的支持力度及长远规划。深远海潜在风能资源丰富，广东、山东、福建、天津等沿海省份均提出深远海风电建设规划，近期招标项目情况来看整体呈现离岸距离增加趋势。深海化趋势下，送出海缆长度及电压等级有望提高，加速海缆技术由交流向直流迭代，带动产品单位价值量及盈利能力提升。建议关注海缆龙头东方电缆、中天科技、亨通光电以及上海本土厂商起帆电缆。  运营商政企业务持续高增，估值体系有望重塑。运营商近日发布 2022 年 10 月运营数据，截至 10 月底，中国移动/中国电信/中国联通 5G 套餐用户累计达 5.72 亿户/2.57 亿户/2.05 亿户，渗透率达 61.5%，当月净增 1473.2 万户/588 万户/416.9 万户，工信部数据显示 5G 基站总数 225 万个，占移动基站总数的 20.9%，5G 建设平稳推进，随着运营商资本开支结构转向云网融合，5G 进入规模化应用关键期。根据工信部发布的通信业统计公报，22 年 1-10 月行业新兴业务收入 2563 亿元，同比增长 33.1%，保持快速增长，营收占比近 20%，拉动电信业务收入增长 5.2pct，其中云计算/大数据/数据中心/物联网业务收入同比增速分别为 127.8%/59.3%/12.7%/25.6%。22 年前三季度中国移动 DICT收入 685 亿元，同比增长 40%，中国电信产业数字化业务收入 856.32 亿元，可比口径同比增长 16.5%，中国联通产业互联网业务收入 531.5 亿元，同比增长 29.9%，移动云/天翼云/联通云 22H1 营收增速为 104%/101%/143%，延续高速增长，成为拉动运营商业绩增长重要引擎。阿里云 FY23Q2 单季度营收同比增长 4%，环比增长 17.37%，其中非互联网行业增速 28%，政企数字化转型加快，云计算需求提升，运营商国资背景更符合客户对数据安全性要求，有望凭借云网融合和渠道背景优势进一步提升公有云市场份额。国企估值普遍偏低，探索中国特色估值体系背景下，运营商业务结构优化，经营质量向好，看好其迎来价值重估。  工业互联网发展提速，工信部等三部门加快 5G 全连接工厂建设。工信部、国家发改委、国务院国资委近日联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，提出要推动新一代信息技术与制造业深度融合，加快发展数字经济，打造具有国际竞争力的数字产业集群，深入开展工业互联网创新发展工程，实施 5G 行业应用‚十百千‛工程，深化‚5G+工业互联网‛融合应用，加快 5G 全连接工厂建设，推动各地高质量建设工业互联网示范区和‚5G+工业互联网‛融合应用先导区。落实 5G 扬帆应用行动计划，深入推进 5G 规模化应用。近日工信部向上海商飞发放首张企业 5G 专网频率许可，工 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 业互联网标识解析体系‚5+2‛国家顶级节点全面建成，为工业互联网发展提供支撑，工信部数据显示当前飞机、船舶、汽车、电子等重要产业积极开展‚5G+工业互联网‛实践，全国在建项目超过 4000 个。根据中国工业互联网研究院数据，2021