传媒行业周报：10月国内游戏市场规模环比增长，快手三季度平均日活创新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 11 月 27 日 传媒 10 月国内游戏市场规模环比增长，快手三季度平均日活创新高 行情概览：本周（11.21-11.25）传媒板块下跌 5.13%。本周市场震荡，中字头公司表现抢眼，但不改我们认为市场长期将聚焦新产业方向的观点。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，国务院鼓励发展数字经济，五部委发文明确虚拟现实产业发展方向，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注 VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内 VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注 Pico 及 VR 主线标的【恺英网络、华立科技、宝通科技】等及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】；2）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；3）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 国内游戏市场 10 月销售收入超 197 亿元，环比增长 4.66%。伽马数据发布的《2022 年 10 月游戏产业报告》显示，10 月份中国游戏市场实际销售收入 197.68 亿元，环比增长 4.66%，其中，移动游戏市场实际销售收入135.55 亿元，环比增长 3.85%。中国游戏市场和移动游戏市场环比增长率均实现近六个月内首次回正，主要受国庆长假带动用户活跃时长增加以及头部移动产品《火影忍者》《率土之滨》带来较多增量。 快手发布 2022Q3 财报，平均日活跃用户数创新高。11 月 22 日，快手发布了 2022 年第三季度财报。财报显示，该季度快手净亏损 27.12 亿元，上年同期净亏损 70.9 亿元，市场预期净亏损 37.3 亿元；平均日活跃用户达 3.63亿，同比增长 13.4%，平均月活跃用户达 6.26 亿，同比增长 9.3%，单季度增加 3900 万，创下今年以来最大季度净增；直播业务平均月付费用户达5960 万，同比增长 29.3%，直播月度付费率同比持续提升。 爱奇艺三季度营收 75 亿元，会员数环比增长超 1000 万。爱奇艺发布的2022 年第三季度财报显示，该季度爱奇艺实现营收 75 亿元，市场预期 72.9亿元；经调整净利润为 1.87 亿元，去年同期经调整净亏损为 14 亿元。截至9 月 30 日，爱奇艺会员数达 1.06 亿，环比增长超 1000 万；季度日均订阅会员数 1.01 亿，环比净增 270 万。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 相关研究 1、《传媒：游戏版号恢复发放，德勤预测 2035 年元宇宙对国内 GDP 贡献超 4500 亿美元》2022-11-20 2、《传媒：世界 VR 产业大会举办，深圳元宇宙研究院成立》2022-11-13 3、《传媒：五部委印发虚拟现实五年规划，香港正式公布虚拟资产宣言》2022-11-07 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 11 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 3 1.1 行情概览 .................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 .......................................................................................................................................... 3 2 重点事件回顾 ....................................................................................................................................................... 4 3 子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................... 6 4 风险提示 ............................................................................................................................................................. 8 图表目录 图表 1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.11.21-2022.11.25） ............................................................................ 3 图表 2：中信传媒板块 TOP5 涨跌幅股票（2022.11.21-2022.11.25） ......................................................................... 3 图表 3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.11.21-2022.11.25） ................................................................... 3 图表 4：传媒互联网