教育行业周报：《校外培训行政处罚暂行办法》公开征求意见

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 e_Title] 《校外培训行政处罚暂行办法》公开征求意见 [Table_Title2] 教育行业周报 20221121-20221127 [Table_Summary] 本周观点 本周教育部就《校外培训行政处罚暂行办法》公开征求意见，一定程度上影响了教育板块的市场情绪。 从高教板块来看，我们分析，此前市场主要担心政策的不确定性，如选营选非推进缓慢、以及杀估值进一步影响行业并购预期。（1）9 月以来，教育部先后公示了批准湖南及贵州、河北及山东等 33 所独立院校的举办者变更；二十大报告的表述中，要求统筹职业教育、高等教育、继续教育协同创新，推进职普融通、产教融合、科教融汇，优化职业教育类型定位。（2）未来11月底高教公司即将公布业绩，也有望构成催化。推荐中教控股、新高教集团。本周中汇集团以股代息的分红策略一定程度上影响了高教板块的市场情绪。 从 K12 方面来看，（1）学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，初中部分已经剥离，公司近期也转型拓展至职业教育领域；（2）素质教育不受政策影响，推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升。 从职业培训类来看，推荐传智教育（公司在进行了课程改革、营销改革等举措后，今年受疫情影响明显减小，Q3 业绩超预期）、行动教育（公司上半年受疫情影响消课，下半年迎来修复），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。 ► 行情回顾：跑输上证指数 5.47PCT 本周中信教育下跌 5.33%，上证指数上涨 0.14%，跑输大盘 5.47PCT。2022 年截至目前，中信教育指数下跌 15.03%，上证指数下跌 14.78%，跑输大盘 0.25PCT。 ► 新闻摘要：教育部通知从 2023 年起，不再发放《全国普通高等学校本专科毕业生就业报到证》和《全国毕业研究生就业报到证》；教育部、国家语言文字工作委员会发布《中小学生普通话水平测试等级标准及测试大纲》(试行)和《汉字部首表》；教育部办公厅印发关于开展信息技术支撑学生综合素质评价试点工作的通知；新东方入选智慧教育产品和服务供应商名录。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数 不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 中性 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/042021/072021/102022/012022/04教育（中信）沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2022 年 11 月 27 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138407 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点.................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾.................................................................................................................................................................................................... 3 3. 行业新闻概览........................................................................................................................................................................................... 5 3.1. 官方通告 ............................................................................................................................................................................................... 5 3.2. 一级市场投融资.................................................................................................................................................................................. 7 3.3. 公司新闻 ............................................................................................................................................................................................... 7 4. 公司估值表 ............................................................................................................................................................................................. 11 5. 风险提示..............................................................................................................