电子行业专题研究：复苏预期推动反弹，关注本周港股业绩

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 复苏预期推动反弹,关注本周港股业绩 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张皓怡 SAC No. S0570522020001 zhanghaoyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 刘溢 SAC No. S0570522070002 liuyi020747@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 张宇 SAC No. S0570121090024 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 胡宇舟 SAC No. S0570121040041 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(852) 3658 6000 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 11 月 06 日│中国内地 专题研究 华泰观点#1： 港股中概股大幅反弹，关注本周港股业绩 上周 A 股港股与美股表现分化。美联储再次加息 75bp，鲍威尔表示最终利率水平将高于美联储 9 月时预期，上周纳指和标普 500 分别下跌 5.6/3.3%，美股结束前两周涨幅。据彭博社报道，美国公众公司会计监督委员会PCAOB 上周顺利提前完成对中概股第一轮审查，及国内经济复苏预期影响下，上周 A 股及港股及中概股大幅反弹，上证/恒生/中概股指数涨5.3%/8.7%/17%，其中港股创 2008 年末以来最大涨幅。本周港股业绩密集披露，建议关注 FIT(11/9)，华虹/瑞声/蔚来/鸿海(11/10)，中芯国际（11/11）Q3 业绩表现。 华泰观点#2：关注英特尔新一代处理器相关受益标的及智能驾驶主题 个股方面，半导体板块，英特尔宣布新一代处理器平台 Sapphire Rapids 将于明年 1 月发布，支持 PCIe5.0、DDR5 和 CXL 1.1，产业链标的聚辰（+36.1%）、澜起（+21.1%）、沪电（+20.9%）等上涨。电动车板块，10月造车势力销量数据披露，市场博弈年底销量能否再次上冲。上周华泰成功举办年度策略会，TMT 团队组织了为期一天论坛，邀请了均胜电子、鲲游光电、华迪计算机、中科宇航等企业讨论智能驾驶、ARVR、信创、卫星互联网主题，及电子行业 13 家上市公司进行线下交流。我们看到智能驾驶受到广泛关注，投资者对明年智能驾驶具有较高预期。 A 股： SW 电子上涨 8.4%，跑赢上证指数（+5.3%） 上周全部 A 股日均成交额合计 9,692 亿元，环比上升 12.4%。涨幅居前企业包括：聚辰股份（+36.1%）、芯朋微（+24.8%）、中科创达（22.7%）；跌幅居前企业包括：华大九天（-0.2%）。北向资金上周合计净流出 50 亿元，主要增持韦尔股份、鹏鼎控股、京东方 A，减持闻泰科技、兆易创新、海康威视。TMT 其它板块，SW 通信涨 4.1%，SW 计算机涨 5.5%，SW 传媒涨 8.2%。 港股：恒生科技指数上涨 15.6%，跑赢恒生指数（+8.7%） 上周全部港股日均成交额合计 1,030 亿港元，环比上升 5.2%。恒生科技主要 成 分 股 中 涨 幅 居 前 企 业 包 括 ： 理 想 汽 车 （ +39.3% ）、 瑞 声 科 技（+29.1%）、携程集团（+27.8%）；跌幅居前企业包括：万国数据（-4.3%）、联想集团（-0.2%）。传媒互联网板块，快手涨 27.7%，美团涨22.7%，腾讯涨 18.8%，阿里巴巴涨 13.2%，百度涨 9.1%。南向资金上周合计净流入 340 亿元，主要增持腾讯、美团、比亚迪，减持比亚迪电子、长飞光纤光缆、创维集团。 海外：纳斯达克中概股上涨 17.0%，纳指下跌 5.6%，标普 500 下跌 3.3% 上周纳斯达克中概股涨 17.0%，纳指跌 5.6%，标普 500 跌 3.3%，费城半导体指数跌 1.5%。十年期美债利率上升 15bp 至 4.17%。半导体板块涨幅居前为联发科（+5.7%）、镁光（+3.9%）、三星电子（+3.7%），跌幅较大的为高通公司（-10.5%）、阿斯麦（-3.3%）、东京电子（-2.6%）。互联网板块：亚马逊跌 12.0%，SEA 跌 11.2%，谷歌跌 10.2%，Meta 跌 8.5%。美股汽车板块：理想涨 28.4%，蔚来涨 20.5%，小鹏涨 14.4%，特斯拉跌9.2%。上周比特币涨 1.6%。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (38)(27)(15)(4)8Nov-21Mar-22Jul-22Oct-22(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 科技硬件板块半导体公司上周股价变动一览 注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价，使用 Wind 一致预期。 资料来源：Wind，华泰研究 2022E2023E2022E2023E1W1MYTD半导体688123 CH聚辰股份CNY145 119.842.527.914.810.036.1%22.1%76.9%n.a.n.a.0.0688508 CH芯朋微CNY73 64.647.830.38.46.024.8%22.1%-43.7%n.a.n.a.0.0603690 CH至纯科技CNY150 46.939.628.35.13.821.8%19.4%-2.5%0.65.24.2688008 CH澜起科技CNY743 65.555.037.118.212.121.1%15.5%-21.5%-0.218.83.1603893 CH瑞芯微CNY327 78.348.933.69.87.120.6%19.7%-42.3%-0.21.81.4688048 CH长光华芯CNY158 116.497.559.227.317.319.6%20.0%46.9%n.a.n.a.0.03007