医药行业月报：建议继续关注中药板块及CXO投资机会

第1页 / 共20页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 医药 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 lill@ccnew.com 021-50586983 建议继续关注中药板块及 CXO 投资机会 ——医药行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 医药相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《医药行业月报：建议继续关注国产医疗器械以及三季报超预期公司》 2022-10-10 《医药行业月报：建议关注医疗器械龙头，密切关注维生素价格走势》 2022-09-14 《医药行业月报：行业走势较弱，建议关注血制品、中药配方颗粒龙头企业》 2022-08-11 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 11 月 16 日 投资要点： ⚫ 11 月月度核心观点。近期国内新冠疫情有所反复，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，未来我国的疫情防控将避免“一刀切”，防控手段更加灵活，更加精准。中药在新冠疫情的防治中发挥着重要的作用，“二十大”报告也提出鼓励中医药的传承创新，建议继续关注中药领域的优质个股；同时，CXO 具备板块估值修复机会，建议重点关注昭衍新药（603127）。 ⚫ 市场行情回顾：10 月（2022 年 10 月 1 日至 10 月 31 日），申万生物医药行业指数上涨 9.60%，同期沪深 300 下跌 6.22%，跑赢沪深 300 15.82 个百分点，行业整体表现在 31 个申万二级行业指数中排名第 3 位，较上月大幅上升。 ⚫ 医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的 PE 走势看，截至 2022 年 10 月 28 日，行业的动态 PE 为 22.72 倍，处于近 10年来的相对低位水平，较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。 风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政策变化风险。 -31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%4%2021.112022.032022.072022.11医药沪深300仅供内部参考，请勿外传第2页 / 共20页 医药 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2022 年 11 月度核心观点 ................................................................................ 4 2. 2022 年 10 月市场回顾 ................................................................................... 4 3. 医药行业估值分析 .......................................................................................... 5 4. 原料药价格走势回顾及预判 ............................................................................ 8 5. 中药材价格走势分析 ..................................................................................... 10 6. 医药商业板块投资机会分析 .......................................................................... 16 7. 医疗器械板块投资机会分析 .......................................................................... 16 8. 医疗服务板块投资机会分析 .......................................................................... 17 9. 本月重点行业资讯 ........................................................................................ 17 9.1. 新冠疫情疫情防控形势仍然严峻 ................................................................................... 17 9.2. 洛阳市全市药店允许销售“四类药品” ............................................................................. 17 9.3. 国家药监局：进一步加强医药外资企业服务 加快药品审评审批 ................................... 18 9.4. 关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知 ........................ 18 10. 风险提示 ..................................................................................................... 19 图表目录 图 1：2022 年 10 月申万一级行业行情表现/% .......................................................................4 图 2：2022 年 10 月申万医药二级行业指数涨跌幅对比图/% .................................................4 图 3：申万医药生物指数 PE-band ..........................................................................................5 图 4：近十年 SW 原料药板块的 PE -band .............................................................................6 图 5：近十年 SW 化学制剂的 PE –band ................................................................................6 图 6：近十年 SW 中药板块的 PE -band ...................................