行业信息跟踪：消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2022.11.07-2022.11.13） 消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善 2022 年 11 月 15 日 ➢ 消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善 传统消费：汽车销售增速下行，家电需求平淡。a、汽车：10 月汽车类社零 3695亿元，同比+3.9%，增速较 9 月下降 10.3ppt。根据乘联会数据，10 月国内狭义乘用车零售销量 184.0 万辆，低于预期的 191 万辆，同比+7.3%，增速较 9 月大幅下行 14.2ppt，环比-4.3%。b、家电：10 月销售疲弱，“双 11”小幅正增长。10 月家电类社零 646 亿元，同比-14.1%，增速较 9 月下降 8ppt。“双 11”大促期间（10 月 24 日 20:00 至 11 月 11 日 24:00）大家电品类实现 GMV 180.15 亿元，同比+2.3%。 新消费：黄金珠宝、国货美妆和新兴家电消费相对较优。根据魔镜数据，“双 11”大促期间（10 月 24 日 20:00 至 11 月 11 日 24:00）， a、黄金珠宝表现优异。板块销售位列全品类的第 15 名（21 年未进入品类销售额的前 20），实现GMV47.88 亿元，同比+48.3%。b、国货美妆逆势高增。“双 11”天猫美容护肤实现 GMV344.68 亿元，同比-7.7%；彩妆香水实现 GMV57.31 亿元，同比-25.1%。国货品牌销售高增，薇诺娜（贝泰妮）、珀莱雅（珀莱雅）、夸迪（华熙生物）分别位列美容护肤销售的第 2、6、8 位，实现 GMV18.01 亿元、15.00 亿元和 7.82 亿元，同比+30%、+78%和+112%。花西子、彩棠（珀莱雅）分别位列彩妆香水销售的第 2、10 位，实现 GMV2.59 亿元和 1.31 亿元，同比-16%和+54%。根据各公司“战报”，“双 11”活动中 c、新兴家电：集成灶、扫地机增速稳健。其中，集成灶代表：火星人全网销售额突破 4.86 亿元，同比+21.5%；浙江美大全网销售额 2.6 亿元，同比+4%。扫地机代表：科沃斯机器人成交额18.9 亿元，同比+20%；添可智能生活电器成交额 18.3 亿元，同比+26%。 出行消费：防疫政策放宽下，酒旅、航空消费预期改善。10 月餐饮社零实现 4099亿元，同比-8.1%，增速较 9 月下降 6.4ppt，出行消费仍受疫情压制。11 月 11日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，提出优化防控工作的二十条措施，包括降低密接人员隔离时间、不再判定次密接、取消航班熔断机制等。考虑到当前国内仍有部分旅游出行需求受疫情管控影响未被满足。如：近期居民对澳门游的热情较高，截至 11 月 10 日去哪儿平台上澳门往来航线搜索项环比+263%，澳门地区酒店搜索量环比上月增加 179%。伴随着防疫政策更加精准有效，出行消费预期改善。 ➢ 资源国汇率：通胀数据低于预期叠加小企业信心指数下行，市场预期美联储将放缓加息。上周美元指数大幅下行 3.9%，资源国货币兑美元涨跌互现。其中智利比索表现最优，环周+3.4%，较去年同期-12.5%；阿根廷比索跌幅最深，环周-1.5%，较去年同期-37.4%；人民币兑美元环周+0.0%，较去年同期-11.3%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：焦煤（国内-海外）价差继续下行至 147.71 元/吨，处于 2012 年以来 20.0%分位数。动力煤（国内-海外）价差基本维持稳定处于 2012 年以来 3.8%分位数。2）金属板块：上周铝、镍（国内-海外）价差下行。铝价差下行至 1641.87 元/吨，处于 2012 年以来 36.9%分位数。镍价差21070.07 元/吨，处于 2012 年以来 90.2%分位数。3）农产品板块：上周玉米、小麦（国内-海外）价差上行。玉米价差 528.73 元/吨，处于 2012 年以来的 9.2%分位数；小麦价差 542.56 元/吨，处于 2012 年以来的 16.1%分位数。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之四十七：“长钱”归来，“趋势”活跃-2022/11/14 2.A 股策略周报 20221113：真正的关键先生-2022/11/13 3.策略专题研究：世界杯主题投资：“资源国”的回归-2022/11/11 4.行业信息跟踪（2022.10.31-2022.11.6）：10 月猪企销售同比高增，“双 11”消费存结构性亮点-2022/11/08 5.策略点评：周期犹可追-2022/11/07 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 .................................................................................................................................................................................... 10 3.2 八大板块涉及