医药生物行业周报：疫情防控优化，医药消费复苏加速可期

请务必阅读正文之后的重要声明部分 ·、 疫情防控优化，医药消费复苏加速可期 医药生物 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 联系人：张楠 Email：zhangnan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 473 行业总市值(亿元) 72840 行业流通市值(亿元) 33066 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 药明生物 50.95 0.79 1.14 1.61 2.18 64.49 44.69 31.65 23.37 0.96 买入 药明康德 85.36 1.72 3.00 3.35 4.42 49.58 28.53 25.53 19.35 1.33 买入 泰格医药 94.80 3.29 3.79 4.47 5.49 28.78 25.00 21.19 17.27 1.23 买入 康龙化成 66.08 1.39 1.70 2.23 2.99 47.38 38.87 29.60 22.09 1.19 买入 凯莱英 154.91 4.07 8.40 8.52 8.89 53.60 22.28 22.01 21.21 8.93 买入 百克生物 69.60 0.59 0.91 1.37 2.10 117.98 76.22 50.68 33.07 1.47 买入 爱尔眼科 27.07 0.32 0.40 0.52 0.67 83.62 66.08 50.78 39.46 2.25 买入 大参林 37.10 0.83 1.12 1.31 1.52 44.50 33.09 28.33 24.33 1.99 买入 益丰药房 64.87 1.23 1.55 1.89 2.28 52.73 41.95 34.30 28.39 1.95 买入 安图生物 64.60 1.66 2.14 2.79 3.64 38.90 30.20 23.12 17.75 0.99 买入 奥锐特 28.53 0.42 0.54 0.70 0.92 68.69 53.90 41.24 31.52 1.75 买入 华东医药 43.13 1.32 1.68 1.90 2.14 32.79 25.67 22.73 20.13 1.98 买入 同仁堂 46.09 0.89 1.11 1.33 1.53 51.50 41.42 34.66 30.10 2.39 买入 新产业 52.41 1.24 1.39 1.86 2.37 42.31 37.83 28.22 22.12 1.23 买入 普洛药业 21.80 0.81 0.83 1.06 1.37 26.89 26.32 20.55 15.97 0.93 买入 百诚医药 79.12 1.03 1.90 2.82 4.19 77.04 41.54 28.06 18.89 0.86 买入 同和药业 15.77 0.23 0.33 0.47 0.66 68.08 47.20 33.67 23.80 1.16 买入 备注：截至 2022.11.11 投资要点 本周观点：  疫情防控优化，医药消费复苏加速可期。本周沪深 300 上涨 0.56%，医药生物行业下跌 0.43%，处于 31 个一级子行业第 26 位。本周医药板块波动较大，周初市场预期防疫政策优化，在防疫相关板块带动下，医药整体表现亮眼；周五优化疫情防控的二十条措施发布，叠加美国加息预期放缓，前期涨幅明显的防疫相关板块利好兑现，市场整体资金高低切换，板块出现较大回调。疫情防控逐步有序优化之际，防疫工具（新冠药物、新冠疫苗、检测）依然发挥重要作用，相关药物储备、新型疫苗研发将进一步加快加强。同时国际物流、洽谈、诊疗、消费活动有望加速恢复，板块基本面有望持续改善，逐渐走出底部区间。目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，看好板块结构性慢牛行情。医药前期受到政策预期、疫情防控、地缘政治等重点因素压制，持续调整超过一年，10 月以来政策修复的预期率先催化了一波行情，近期在防疫政策预期变化下，疫情相关板块又有较强表现。我们认为，短期医药的投资将继续围绕压制因素缓和的边际变化进行演变。因而短期我们看好：1）内需为核心的产品型企业：政策缓和下的困境反转（专科药、创新药、耗材）以及政策催化下的需求利好（医疗设备、中药）；2）疫情变量的变化：疫后修复（医疗服务、常规疫苗、连锁药店）及防疫相关产业链（新冠药物、新冠疫苗、检测）等。  山东中成药集采结果出炉，龙头企业有望持续受益。11 月 8 日，山东省第三批药品（中成药专项）集采结果揭晓，67 种药品中选，平均降价 44.31%。从去年广东等 6-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-10医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 省、湖北等 19 省拉开中成药联盟集采序幕后，山东、北京等多地再次开展中成药集采，中成药集采范围不断扩大，集采品种越来越多，具有产品竞争力、医药优势的龙头企业有望持续受益，加速行业集中度提升。中成药集采大势所趋，厂家需积极采取策略适应。在政策大力支持中医药发展的浪潮中，我们看好中药 OTC 如华润三九、太极集团等，中药创新药如康缘药业、以岭药业、佐力药业等，中药配方颗粒如红日药业、华润三九、中国中药等。  重点推荐个股表现：11 月重点推荐：药明康德、爱尔眼科、药明生物、华东医药、泰格医药、同仁堂、康龙化成、凯莱英、新产业、安图生物、益丰药房、大参林、百克生物、普洛药业、奥锐特、百诚医药、同和药业。本月平均上涨 7.97%，跑赢医药行业 2.87%；本周平均上涨 0.20%，跑赢医药行业 0.63%。  一周市场动态：对 2022 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-20.0%，同期沪深 300 收益率-23.3%，医药板块跑赢沪深 300 收益率 3.4%。本周沪深 300上涨 0.56%，医药生物行业下跌 0.43%，处于 31 个一级子行业第 26 位，子板块中中药和医疗服务上涨，涨幅分别为 2.09%、0.76%，其余板块均下跌，医疗器械跌幅最大为 3.41%。以 2022 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 30.4 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 31.3 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣