海外周报系列2022年第46周：美国通胀回落，疫情防控措施优化

美国通胀回落，疫情防控措施优化请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告华西海外团队2022年11月13日海外周报系列2022年第46周朱芸执业证书编号：S1120522040001梁昭晋执业证书编号：S1120522080001目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾1）本周市场行情回顾本 周 港 股 主 要 指 数 均 有 上 涨 ， 恒 生 综 指（+7.00%），恒生科技（+6.97%），恒生大型股（+7.21%），恒生中型股（+6.43%），恒生小型股（+5.17%），恒生中国企业指数（+7.02%）。本周港股主要板块均有反弹，其中涨幅前五为恒 生 原 材 料 业 （ +13.30%) 、 恒 生 地 产 建 筑 业（ +11.53%) 、 恒 生 金 融 业 （ +8.54%) 、 恒 生 工 业（+7.70%)、恒生资讯科技业（+6.81%) 。2）行业数据图1：行业指数走势图1.投资要点数据来源：wind、华西证券研究所表1：市场表现本周港股通累计成交总金额为1891.59亿元，其中买入成交金额为998.27亿元，卖出成交金额为893.32亿元，本周净流入104.95亿元。截至11月11日，港股通年累计净流入金额为3182.51亿元。恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为恒生资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费、地产建筑业、金融业, 净买入金额分别为62.49、49.24、32.10、30.16、14.86亿元，净卖出Top 3为恒生电讯业、综合企业、公用事业, 净买入金额分别为-0.90、0.28、3.73亿元。截至11月11日，港股通持股市值Top 5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、能源业, 最新持股市值分别为4547.7、4489.66、2298.41、1717.72、1411.12亿元。数据来源：wind、华西证券研究所;数据采用2022.5.15至今-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2022/5/152022/6/242022/8/32022/9/122022/10/22华西海外40指数恒生指数沪深300指数指数收盘涨跌涨跌幅度（%）沪深300指数3,788.44-200.16 -5.02%华西海外40指数143.10 -35.59 -19.92%恒生指数17,325.66-2,573.11 -12.93%3）投资建议4）风险提示美国劳工部发布数据显示，10月CPI同比+7.7%，低于市场预期的7.9%，美联储公开市场委员会委员、费城联储主席哈克表示，鉴于此前已经实现的加息幅度，随着政策利率达到足够限制性的位置，预期美联储将放缓加息的步伐。国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知》，要求落实党中央部署，积极稳妥抓好防控措施的优化调整。随着疫情防控措施优化、电商大促步入尾声与线下消费稳步复苏，后市建议重点围绕6个逻辑主线进行布局：（1）双十一大促直播电商展现高景气，受益标的为快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）；（2）数字经济赋能实体经济迎来发展良机，受益标的为腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）；（3）人行放宽货币信贷民企融资政策落地，受益标的为华润置地（1109.HK）、中国海外发展（0688.HK）；（4）防控措施优化叠加海口免税城销售火爆，受益标的为中国中免（1880.HK）；（5）出行需求边际好转与冬季旺季来临催化，受益标的为海底捞（6862.HK）、九毛九（9922.HK）、海伦司（9869.HK）和奈雪的茶（2150）；（6）大促消化渠道库存与冬装销售向好，受益标的为安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）和361度（1361.HK）。•疫情局部反弹•中美政策博弈•细分板块政策调整•三季报业绩未及预期目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾2.市场行情及行业数据回顾图2：恒生主要股指周涨跌幅图3：恒生一级行业周涨跌幅数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所行情回顾：本周港股主要指数均有上涨，恒生综指（+7.00%），恒生科技（+6.97%），恒生大型股（+7.21%），恒生中型股（+6.43%），恒生小型股（+5.17%），恒生中国企业指数（+7.02%）。本周港股主要板块均有反弹，其中涨幅前五为恒生原材料业（+13.30%)、恒生地产建筑业（+11.53%)、恒生金融业（+8.54%)、恒生工业（+7.70%)、恒生资讯科技业（+6.81%) 。0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%周涨跌幅(%)0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%周涨跌幅(%)数据来源：wind、华西证券研究所估值方面，港股主要指数整体处于估值中枢之下。截至11月11日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，恒生综指PE 8.780X（12.60%），恒生科技PE 40.333X（62.60%），恒生大型股PE 8.511X（11.38%），恒生中型股PE 8.911X（39.02%），恒生小型股PE 13.592X（96.75%）。港股主要板块估值出现分化，恒生工业（14.02%）、恒生必需性消费（41.06%）、恒生地产建筑业（89.02%）、恒生资讯科技业（16.26%）、恒生电讯业（5.69%）、恒生非必需性消费（0.00%）、恒生医疗保健业（36.61%）。图4：恒生主要股指PE估值及分位数图5：恒生一级行业PE估值及分位数数据来源：wind、华西证券研究所注：恒生非必需性消费板块PE（TTM）估值为负数而赋值为00.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%051015202530354045PE(TTM)分位数0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%020406080100120140PE(TTM)分位数数据来源：wind、华西证券研究所港股通：本周港股通累计成交总金额为1891.59亿元，其中买入成交金额为998.27亿元，卖出成交金额为893.32亿元，本周净流入104.95亿元。截至11月11日，港股通年累计净流入