基金市场月报：科技、军工、医药主题持续强势，红利系列指数再迎升级

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 11 月 3 日 总量研究 科技、军工、医药主题持续强势，红利系列指数再迎升级 ——基金市场月报 20221031 2022 年 10 月底基金三季报披露，分歧和均衡是三季报中的关键词。我们看到：1）基金市场发展的分歧：稳健收益产品受到投资者青睐，股混基金规模增速显著放缓，部分前期热门品种面临份额流失；2）行业选择的分歧：相对于一季度增持煤炭和金融地产，二季度围绕疫后消费修复和高景气产业链加仓，三季报中主动偏股基金缺乏明显的投资主线，行业配置策略整体更加均衡；3）核心资产的分歧：直接体现在管理人密集减持部分前期热门股票，间接体现在持股集中度的走低和抱团程度的加速下滑；4）投资观点的分歧：面对潜在的风险和不确定性，三季报中基金经理的投资思路出现分化，对部分行业和个股交易逻辑的思考分歧明显。 指数增强 ETF 新品正式上报审核，三大关键指数有望迎来新型投资工具。2022年 10 月 21 日晚，证监会官网显示 13 家基金公司上报指数增强 ETF 产品。早在 2019 年华泰柏瑞、国泰等基金公司就已上报指数增强 ETF 产品，而在2021 年 11 月首批 5 只指数增强 ETF 正式获批发行。本次指数增强 ETF 申请材料的正式接收表明国内指数增强 ETF 已从试点探索逐步转向深入推进阶段，投资者有望迎来面向中证 1000、创业板指、科创 50 三大关键指数的场内指数增强投资工具。指数增强 ETF 的投资策略更加灵活，在保证一定跟踪误差的基础上力争获取超额收益，同时具备传统 ETF 流动性好、费率低的特点。 红利系列指数的高分红属性和投资容量再迎升级。2022 年 10 月 13 日，上交所公告修订 32 只红利系列指数的编制方法，高分红属性和投资容量再次迎来升级。早在今年 3 月 27 日，上交所公告修订上证红利指数编制方案，更好的反映有能力、有意愿持续分红的上市公司整体表现，并于 4 月 13 日正式实施。本次修订也是上证红利指数修订经验的进一步推广，根据上交所本次披露的编制方法公告，修订后的红利系列指数可投资性和高分红属性进一步增强。 基金产品发行情况：10 月国内基金发行规模环比下滑 56%，相比去年同期累计发行规模下滑 54%。10 月国内市场新成立基金 73 只，合计发行份额为590.93 亿份，债券型基金份额占比近 7 成。11 月全市场待发行基金共 45 只。 基金产品表现跟踪：10 月国防军工主题基金指数涨幅居前，TMT 和医药主题基金指数表现突出，消费和金融地产主题基金指数回调明显。国防军工、TMT和医药主题基金指数分别上涨 12.64%、6.96%、5.36%，消费和金融地产主题基金指数分别下跌 12.99%、11.48%。10 月 REITs 综合指数明显回撤。 ETF 市场跟踪：10 月股票型 ETF 资金净流入 324 亿元，港股 ETF 资金净流入 152.55 亿元。宽基 ETF 方面，大盘主题 ETF 资金净流入明显，合计流入87.23 亿元。行业 ETF 方面，TMT、消费、医药、新能源主题 ETF 均获资金净流入。投资国内市场的海外 ETF 产品 10 月延续资金净流出趋势，iShares MSCI China ETF 资金净流出 3.49 亿美元。 基金仓位高频监控：根据模型测算，10 月主动偏股基金仓位下滑 2.03 pcts。通信、医药生物、计算机、国防军工行业获资金增配，电力设备、社会服务板块遭减持。截至 10 月底，主动偏股基金样本的平均仓位为 82.76%，处于今年以来 34.60%的分位数，处于近五年以来 27.50%的历史分位数，近一月仓位下降 2.03 pcts，近两月仓位下降 4.27 pcts。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：肖植桐 021-52523682 xiaozhitong@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind, 光大证券研究所，数据截至：2022年 10 月 31 日 相关研报 新基金发行持续低迷，ETF 资金逆势加仓——基金市场月报 20220930 热门主题基金指数下跌，稳健收益产品热度提升——基金市场月报 20220831 七月股混基金指数震荡回调，养老金融产品图谱不断丰富——基金市场月报 20220731 个人养老金明确投资公募要点，ETF 正式纳入互联互通标的——基金市场月报20220630 指数增强 ETF 新品上报审核，三大关键指数有望迎来新型投资工具——基金市场周报20221021 红利系列指数再次迎来升级，分红连续性和投资容量同步提升——基金市场周报20221014 美容护理、电力设备行业获机构增持，医药主题 ETF 资金小幅流出——基金市场周报20220930 股混基金持续调整，大盘宽基 ETF 资金流入趋势不减——基金市场周报 20220923 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 基金市场动态回顾 ............................................................................................................ 6 1.1、 基金三季报分析 ..................................................................................................................................... 6 1.1.1、 基金市场总体发展：稳健收益产品受投资者青睐，市场对股混基金具备长期信心 ......................... 6 1.1.2、 资产配置：股票仓位环比下降 1.57 pcts，相对一季度末依然保持较高水平 ................................... 7 1.1.3、 板块配置：各板块均未出现大幅减持行为，国防军工获资金增持明显 ............................................ 8 1.1.4、 行业配置：缺乏明显的投资主线，行业投资策略出现一定程度分化 ............................................... 9 1.1.5、 概念热点：绿电、国产替代方向受资金热捧，新材料、虚拟现实概念遭减持 .................