科技行业： Q3持仓回升，海缆运营商板块获加仓

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 Q3 持仓回升,海缆/运营商板块获加仓 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 王兴 SAC No. S0570121070161 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 联系人 高名垚 SAC No. S0570121080027 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 中际旭创 300308 CH 37.75 买入 中天科技 600522 CH 33.11 买入 长光华芯 688048 CH 145.00 买入 威胜信息 688100 CH 26.54 增持 拓邦股份 002139 CH 16.00 增持 和而泰 002402 CH 25.07 买入 华工科技 000988 CH 25.64 买入 亿联网络 300628 CH 90.02 增持 七一二 603712 CH 39.14 买入 上海瀚讯 300762 CH 16.71 买入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 中国移动 600941 CH 83.03 买入 中国电信 601728 CH 5.46 买入 中国联通 600050 CH 5.19 增持 资料来源：华泰研究预测 2022 年 10 月 30 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 3.34%，同期沪深 300 下跌 5.39%，创业板指下跌 6.04%。据我们对公募基金 3Q22 季报的统计，3Q22 通信板块基金持仓环比小幅回升，海缆、电信运营商板块获加仓。此外，华为披露的三季报显示前三季度实现销售收入 4458 亿元，主营业务利润率为 6.1%，其终端业务下行趋势放缓, ICT 基础设施业务保持稳定增长。建议关注：中天科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、威胜信息、长光华芯、中际旭创、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络、七一二、 上海瀚讯、海格通信。 周专题：3Q22 通信持仓小幅回升，海缆、电信运营商等板块获加仓 上周公募基金 2022 年三季报披露完毕，据我们统计，3Q22 公募基金前十大重仓中通信板块 A 股持仓占比 1.41%，环比增加 0.22pct，较上一季度小幅回升；3Q22 板块低配 0.43%，低配幅度环比收窄 0.08pct。其中海缆（亨通光电、中天科技）、电信运营商（中国移动、中国电信）机构加仓明显。估值方面，截至 10 月 28 日通信（申万）市盈率 TTM 为 26.15x，系 2011 年初至今 0.24%历史分位数，仍处于历史低位。我们看好通信行业中海缆、电信运营商、军工通信等细分赛道的发展前景，且行业目前仍处于估值的相对低位，建议关注板块投资机遇。 华为 9M22 销售收入 4458 亿元，主营业务利润率 6.1% 据 C114 通信网 10 月 27 日报道，华为发布了未经审计的 2022 年前三季度经营业绩，前三季度公司实现销售收入 4458 亿元人民币，主营业务利润率为6.1%。华为轮值董事长徐直军表示：“整体经营结果符合预期，终端业务下行趋势持续放缓，ICT 基础设施业务保持了稳定增长。华为将继续吸纳优秀人才，持续投资研发，不断提升产品竞争力，为客户、为社会创造价值。” 我国 5G 基站总数达 222 万个，年内净增 75.4 万个 据 C114 通信网 10 月 26 日报道，根据工信部发布的报告，我国通信能力正在持续稳步提升。截至 9 月末，我国移动通信基站总数达 1072 万个，比上年末净增 75.4 万个。其中，5G 基站总数达 222 万个，比上年末净增 79.5 万个，占移动基站总数的 20.7%，占比较上年末提升 6.4 个百分点。同时，光缆线路总长度稳步增加，千兆网络服务能力也持续提升。 2022H1 中国公有云市场：华为云高居第二，天翼云重返前三 据 C114 通信网 10 月 26 日报道，国际数据公司（IDC）最新发布的《中国公有云服务市场（2022 上半年）跟踪》报告显示，2022 上半年中国公有云服务市场整体规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到 165.8 亿美元。其中 IaaS 市场同比增长 27.3%，PaaS 市场同比增速为 45.4%。从 IaaS+PaaS 市场来看，2022上半年同比增长 30.7%，与 2021 上半年增速（48.7%）相比，下滑 18%。从厂商份额看，在 IaaS 市场，阿里云、华为云、天翼云、腾讯云、AWS 份额分别为 34.5%、11.6%、11.0%、10.3%、8.1%。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期；海风招投标不及预期。 (26)(17)(8)211Nov-21Feb-22Jun-22Oct-22(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 3.82%，同期沪深 300 下跌 0.24%，创业板指下跌0.84%。据我们对公募基金 3Q22 季报的统计，3Q22 通信板块基金持仓环比小幅回升。此外，华为披露的三季报显示前三季度实现销售收入 4458 亿元人民币，主营业务利润率为6.1%，其终端业务下行趋势放缓, ICT 基础设施业务保持稳定增长。建议关注：中天科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、威胜信息、长光华芯、中际旭创、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络、七一二、 上海瀚讯、海格通信。 周专题：3Q22 通信持仓小幅回升，海缆、电信运营商等板块获加仓 上周公募基金 2022 年三季报披露完毕，根据我们的统计，3Q22 公募基金前十大重仓中通信板块 A股持仓占比 1.41%，环比增加 0.22pct，较上一季呈回升趋势；3Q22板块低配 0.43%，低配幅度环比收窄 0.08pct。3Q22 通信板块持仓总市值增幅前五的公司依次为亨通光电、中国移动、中天科技、意华股份、中国电信，分别较 2Q22 末增加 34.80 亿、16.68 亿、9.33亿、7.13 亿和 6.96 亿元。估值层面，2022 年 10 月 28 日通信（申万）市盈率 TTM 为 26.15x，系 2011 年初至今 0.24%历史分位数，仍处于历