非银金融行业3Q22公募销售保有量数据点评：券商、第三方整体市占率提升，东财系市占率提升

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 非银金融/ 证券Ⅱ 2022 年 11 月 10 日 券商、第三方整体市占率提升，东财系市占率提升 看好 ——3Q22 公募销售保有量数据点评 相关研究 证券分析师 许旖珊 A0230520080002 xuys@swsresearch.com 联系人 许旖珊 (8621)23297818× xuys@swsresearch.com 事件：11/10，中基协披露 3Q22 偏股（股+混）公募代销保有量 100 强榜单。  公募市场概况：市场下跌导致 3Q22 权益基金规模环比降 9%，但份额净增超 1000 亿份。  1）3Q22 非货基 15.9 万亿/环比-2%/同比+10%，偏股公募 7.16 万亿/环比-9%/同比-11%。22 年 9 月末，全市场非货基规模 15.9 万亿元，同比增长 9.8%，环比 6 月末下降1.8%，较年初下降 1.2%。其中，偏股基金（股票+混合）规模 7.16 万亿元，同比下降 10.7%，环比 6 月末下降 9.3%，较年初下降 17.1%；债基规模 5.19 万亿元，同比增长 54%，环比 6 月末增长 9.8%，较年初增长 26.7%。  2）市场下跌拖累权益基金净值，但权益份额仍维持净申购。3Q22，沪深 300 下跌 15.2%、创业板指下跌 18.6%、科创 50 指数下跌 15.0%。9 月末，全市场非货基份额 13.86 万亿份，环比 6 月末增长 4.4%，较年初增长 12.5%；其中，权益基金份额 5.84 万亿份，环比6 月末增长 1.9%（净增 1081 亿份），较年初增长 2.6%（净增 1486 亿份）；债基份额4.59 万亿份，环比 6 月末增长 10%，较年初增长 29%。3Q22 新发偏股基金 1643 亿份，同比下降 70%，环比增长 183%；前 9 月新发偏股基金 3922 亿份，同比下降 79%。  权益基金代销保有量概况：券商、第三方整体市占率环比提升，东财系市占率环比提升。  1）3Q22 前 100 强合计保有偏股公募规模 5.71 万亿元，前 100 强合计市占率 82.4%，环比提升 40bp。按机构类型统计，偏股代销保有量百强中：①券商 53 家，合计市占率16.9%，季度环比提升 82bp；华泰证券、招商证券在券商中环比增幅较大，市占率（环比）为 1.72%（+8bp）、0.96%（+10bp）。②第三方平台 15 家，合计市占率 20.3%，环比提升 16bp;盈米基金等在第三方中环比增幅较大，市占率（环比）为 0.76%（+8bp）。③银行 27 家，合计市占率 44.3%，环比下降 64bp。  2）天天基金偏股市占率 6.57%，环比+0.2bp，继续缩小与招行、蚂蚁差距。3Q22 偏股基金代销保有量规模 CR3 为 23.8%，市占率前 3 名稳固：招商银行（9.08%/QoQ-10bp）、蚂蚁基金（8.19%/QoQ-22bp）、天天基金（6.57% /QoQ+0.2bp）。截至 22 年 9 月末，天天基金偏股代销保有量 4551 亿元，较年初下降 15%（行业较年初降幅-17%）；招商银行、蚂蚁基金的偏股代销保有量（较年初降幅）为 6291 亿元（-20%）、5673 亿元（-22%）。  3）东财证券于 6 月获得公募基金托管牌照，预计公司依托牌照在新发基金代销上持续发力；东财证券 3Q22 偏股公募代销保有规模 276 亿，环比+0.7%，保有量市占率为 0.40%（2Q22：0.35%），排名环比提升 4 位至市场第 41 名，位列券商中第 15 名。3Q22 东财系（天天基金+东财证券）合计偏股代销保有市占率 6.97%，环比提升 5bp。  投资分析意见：3Q22 市场下跌但权益基金份额维持净申购，若市场回暖权益基金份额将提速增长；维持证券行业看好评级。政策催化密集，近期两融标的扩容，科创板做市等行业创新推进，同时全面注册制改革将近。从基本面、注册制改革受益程度、财富管理收入占比多维度，推荐：国联证券、中信建投、中信证券、广发证券、东方证券、东方财富等。  风险提示：1、若公募基金大幅净赎回，保有量整体下降，影响代销分佣收入；2、若流动性大幅收紧，会影响市场成交量，从而影响业绩。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 5 页 简单金融 成就梦想 图 1：3Q22 非货基 15.9 万亿、偏股基金 7.16 万亿元 图 2: 3Q22 非货基 13.9 万亿份、偏股基金 5.84 万亿份 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 图 3：3Q22 新发偏股基金 1643 亿份，同比-70%，环比+183% 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 1：部分第三方及券商偏股基金保有量及同比、环比变化（3Q21-3Q22） 代销保有量 股票+混合公募基金（亿元） 同比增速 环比增速 机构类型/名称 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 1Q22 2Q22 3Q22 1Q22 2Q22 3Q22 第三方 蚂蚁基金 6,810 7,278 6,142 6,500 5,673 7.4% -1.3% -16.7% -15.6% 5.8% -12.7% 东财系 4,897 5,431 4,692 5,352 4,827 23.9% 19.7% -1.4% -13.6% 14.1% -9.8% 天天基金 4,841 5,371 4,639 5,078 4,551 23.7% 15.0% -6.0% -13.6% 9.5% -10.4% 东方财富证券 56 60 53 274 276 47.2% 389.3% 392.9% -11.7% 417.0% 0.7% 盈米基金 454 484 476 527 527 33.3% 28.9% 16.1% -1.7% 10.7% 0.0% 基煜基金 448 580 566 493 417 100.0% 58.5% -6.9% -2.4% -12.9% -15.4% 汇成基金 324 489 455 415 419 411.2% 176.7% 29.3% -7.0% -8.8% 1.0% 同花顺 347 348 354 355 357 30.1% 5.7% 2.9% 1.7% 0.3% 0.6% 券商 华泰证券 823 850 1,230 1,266 1,190 125.7% 17.3% 44.6% 44.7% 2.9% -6.0% 中信证券 1,095 1,048 1,163 1,250 1,075 -10.4% 5.6% -1.8% 11.0% 7.5% -14.0% 广发证券 736 702 770 814 767 3.9% 3.7% 4.2%