中泰通信行业周报：江苏山东海风招标持续推进，关注Q3景气细分领域

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 江苏山东海风招标持续推进，关注 Q3 景气细分领域 -中泰通信行业周报（1031-1106） 通信 证券研究报告/行业周报 2022 年 11 月 06 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 133 行业总市值(百万元) 2690544 行业流通市值(百万元) 1308554 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 徕木股份 17.84 0.15 0.27 0.49 0.74 118.93 66.07 36.41 24.11 1.47 买入 科博达 76.8 0.96 1.26 1.79 2.32 80.00 60.95 42.91 33.10 2.19 买入 亨通光电 18.18 0.61 0.96 1.23 1.51 29.80 18.94 14.78 12.04 0.71 买入 天孚通信 29.7 0.78 1.04 1.30 1.65 38.08 28.56 22.85 18.00 1.31 买入 意华股份 59.99 0.79 1.77 2.53 3.08 75.94 33.89 23.71 19.48 0.96 买入 备注 以 2022 年 11 月 4 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深 300 上涨 6.38%，创业板上涨 8.92% ，其中通信板块上涨 5.79%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 133 支成分股本周内换手率为 2.11%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.52%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：佳创视讯（62.72%）、映翰通（22.30%）、闻泰科技（21.34%）、深桑达 A（20.98%）、合众思壮（20.93%）；跌幅居前五的公司分别是：深南股份（-4.27%）、凯乐科技（-5.06%）、中天科技（-5.29%）、辉煌科技（-6.12%）、亨通光电（-6.39%）。  三季报板块整体稳健增长，关注通信+新能源标的。2022Q3 行业整体营收 6341.15 亿，同比增长 8.32%，净利润 490.83 亿，同比增长 7.35%。剔除运营商和中兴后，行业营收 1694.80 亿，同比增长 5.67%，净利润 102.74 亿，同比增长 15.74%，单季度净利率6.06%，季度环比改善。预计随着复工复产推进，下游需求逐步回暖，上游原材料供应紧张缓解成本回落，Q4 整体业绩有望持续向好。分板块看，云视讯（营收 yoy+35.04%，净利润 yoy+54.73%）、光模块器件（营收 yoy+23.79%，净利润 yoy+24.27%）与光纤光缆景气向上，连接器（净利润 yoy+67.86%）业绩增速大幅提升，消费类场景中泛 IOT 模组（营收+11.26%，净利润+1.73%）、控制器需求短期承压，海缆受行业因素影响短期交付与确认延期，但在手订单充足。成本端来看上游大宗、芯片短缺缓解与价格逐步平稳回落，人民币汇率变化有利于出口型业务，短期汇兑增厚了利润。建议关注运营商 CAPEX 结构性变化，以及通信公司向新能源、汽车等景气领域拓展的第二增长曲线机会。我们预计连接器和光纤光缆将随着规模效应体现，利润率有望持续提升。通信+新能源领域，海缆、储能（逆变器、温控）、光伏支架等有较大成长机会。  江苏海风电项目持续推进，海缆保持高景气。11 月 3 日，江苏前期竞配的 2.65GW 海上风电项目中的射阳 1GW 项目发布 EPC 中标候选公示，第一中标候选人为中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司，投标报价为 99.67 亿元，折合单价为 9.97 元/W，预计完工时间 2023 年 10 月 31 日。此外龙源电力终止江苏大丰 H4#300MW、H6#300MW 海上风电塔筒吸波材料加装采购招标，江苏项目推进有望逐步消除市场对于其他领域影响的担忧。山东地区，国华山东半岛南 U2 场址项目启动风机组设备采购招标，后续启动海缆招标，项目位于山东省威海市，场址中心离岸距离 32km 左右，规划装机容量为 600MW，分为 U2-1 期 300MW 和 U2-2 期 300MW 建设，将采用 2 回 220kV 海底电缆和 35kV 集电海缆，项目建设期 12 个月。广东地区，华能汕头勒门（二）594MW 项目启动海缆施工招标，其中海缆产品部分由亨通光电中标，订单价值 5.03 亿元，项目预计 2023 年 6 月并网。江苏地区相关不确定性逐步消除，山东新项目快速落地，对应 2023 年国内海缆增长确定性高，建议关注中天科技、亨通光电、东方电缆等。  《新时代的中国北斗》白皮书发布，关注国内卫星导航+通信发展。卫星导航领域，国务院新闻办公室发布《新时代的中国北斗》，指出北斗全球系统已是世界一流卫星导航系统，首次规划 2035 年前北斗发展蓝图，将全面建成更加泛在、更加智能、更加融合的综合时空体系，实景三维、车载高精定位导航等应用需求有望快速增长。卫星通信方面，中星 19 号卫星于 11 月 5 日成功发射，其涵盖了 C、Ku 和 Ka 等多频段通信载荷，主要覆盖中国东部国土、东南亚、以及大部分太平洋区域，Ka 频段高通量载荷实现了对太平洋区域北美航线的覆盖，将为实现我国航空机载业务向国际拓展提供重要保障，可以更好服务于远洋运输通信、航线互联网等业务。在轨测试后，将由中国卫通运营管理。低轨通信方面，10 月 18 日星网发布通信卫星 01/02 中标结果公告，标志着国内低轨卫星建设逐步推动，考虑到频谱和轨道资源的稀缺性，以及近地轨道容量有限，国内有望加快建设速度。低轨卫星发展空间大，参照美国星链（Starlink）计划发射 4.2 万颗左右，国内中国星网预计组网规模接近 1.3 万颗，建议关注后续组件招标对上游带来的机会。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  投资建议：关注军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、中国卫通、铖昌科技；海缆及工程服务：中天科技、东方电缆、亨通光电等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；网络设备商：紫光股份（新华三）、星网锐捷、中兴通讯；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；IDC