通信行业研究周报：900MHz频段重耕 提升5G网络覆盖

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 900MHz 频段重耕 提升 5G 网络覆盖 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 近日工信部批准中国联通将现用于 2G、3G、4G 系统的 900MHz 频段频率资源重耕用于 5G 系统。900MHz 低频可较大幅降低资本开支，进一步提升 5G 信号在农村及边远地区的覆盖质量。  900MHz 频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，是全球公认的公众移动通信“黄金”频段，也是早期 2G 公众移动通信系统使用的主要频段。  对电信运营商来说，频谱是未来 5G 建设的关键资源。由于中国移动已有700MHz，900MHZ 重耕对中国联通未来的 5G 业务发展至关重要，补齐了中国联通在 5G 频段上的短板，有助于全面提升中国联通的市场竞争力。  我们认为此次工信部批准中国联通使用 900MHz 开展 5G 业务，将进一步扩大低频段 5G 网络覆盖，有利于边远地区用户进一步享受高质量 5G 服务。  共建共享和低频重耕是运营商能够运用的强力的手段。2022 年 4 月中国联通研究院发布了《中国联通 5G NR 900MHz 基站设备技术白皮书》，推动加快新设备的研发，更好的满足 5G 网络发展需求。  2019 年 9 月，中国联通与中国电信双方共同签署《5G 网络共建共享框架合作协议书》，共建共享一张 5G 无线接入网。经过 3 年多的 5G 网络建设，目前已经实现全国所有城市、县城以及重点乡镇的 5G 网络覆盖。  中国联通将持续推进 4/5G 协同，推进中低频重耕，促进频率共享。3.5GHz、2.1GHz 在重点乡镇及以上区域实现连续覆盖，热点区域发挥 3.5G大带宽优势。  900MHz、800MHz 低频重耕用于 5G 基础覆盖（兼顾 NB-IoT 等物联网业务）。1.8GHz 近期仍为 4G 容量层，远期逐步重耕用于 5G。  室内覆盖高价值场景如高校、交通枢纽、地铁等以 3.5G 为主，中低价值场景以 2.1G 为主。 市场回顾： 本周（2022.10.31-2022.11.06），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为5.31%、7.55%、8.92%，申万通信指数涨幅为 4.15%，在申万 31 个一级行业排第 24 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：三旺通信、映翰通、博创科技、万隆广电、恒信东方 股价跌幅前五名为：亨通光电、辉煌科技、中天科技、*ST 凯乐、南凌科技 投资策略：（1）5G 网络覆盖持续提升，5G 基站数突破 222 万，持续推荐 5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级 增持（维持） 2022 年 11 月 6 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 115 行业平均市盈率 16.46 市场平均市盈率 16.76 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：5G 用户超三成，“物超人”步伐加大》2022-10-30 2、《通信行业研究周报：运营商业绩持续增长 全球手机市场低迷》2022-10-23 3、《通信行业研究周报：全球电信设备市场收入放缓 谷歌计划提升宽带服务》2022-10-16 4、《通信行业研究周报："机器之眼" 激光雷达市场欣欣向荣》2022-09-25 5、《通信行业研究周报：国内手机出货持续下滑 折叠屏表现亮眼》2022-09-18 6、《通信行业研究周报：Q2 全球 WLAN市场创新高》2022-09-12 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 12 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ................................................................................................................................................................................. 3 2. 市场回顾 ................................................................................................................................................................................. 4 3. 重要公告 ................................................................................................................................................................................. 6 4. 行业新闻 ................................................................................................................................................................................. 7 5. 行业招标信息 .......................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：中国联通不同频谱下的使用场景 ........................................................................................................................................ 4 图 2：申万一级行业周涨幅……………………………………………………………………………………………………………………………