纺织服装-化妆品行业周报：市场对消费预期改善，关注优质龙头估值修复机会

C 市场对消费预期改善，关注优质龙头估值修复机会 [Table_Industry] ——纺织服装&化妆品行业周报 [Table_ReportTime] 2022 年 11 月 6 日 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服&化妆品 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺服行业首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 李媛媛 研究助理 邮箱: liyuanyuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 市场对消费预期改善，关注优质龙头估值修复机会 [Table_ReportDate] 2022 年 11 月 6 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 5.31%、7.55%、6.38%，纺织服装、美容护理板块涨幅为 5.22%、9.83%，位居全行业第 20、6 名。纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为棒杰股份、萃华珠宝、迪阿股份、探路者、盛泰集团，跌幅前五位分别为康隆达、红豆股份、航民股份、嘉麟杰、日播时尚。美容护理个股方面，本周涨幅前五位分别为丸美股份、百亚股份、爱美客、青松股份、水羊股份涨幅后五位分别为锦盛新材、华熙生物、洁雅股份、诺邦股份、两面针。 ➢ 行业动态：1）23 财年第二季度加拿大鹅收入同比增长 19.0%至 2.772亿加元，毛利润同比增长 22.8%至 1.658 亿加元，将首次亮相中国进博会。2）23 财年第一季度雅诗兰黛集团净销售额 39.3 亿美元，同降11%，净利润 4.9 亿美元，同降 29%，公司下调全年业绩预期。 3）今年双十一头部运动品牌童装系列销量快速崛起，试图在童装上打开增长新蓝图。4）23 财年第二季度安德玛品牌实现营收 16 亿美元，同增 2%，由于通胀压力和供应链中断，公司下调 23 年业绩预期。5）22/23 财年第二季度 Deckers 净销售额同增 21.3%至 8.76 亿美元，预计全年净销售额将保持在 34.5-35 亿美元之间。 ➢ 上市公司公告：1）罗莱生活符合 2021 年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售股票数量为 387.96 万股，占总股本的 0.46%。2）截至 11 月 2 日棒杰股份持股 5%以上股东陶建锋累计减持 659 万股股份，占总股本 1.43%。3）牧高笛拟回购股份用于后期实施员工持股计划，拟回购 30-50 万股股份，约占总股本的 0.22%-0.45%，资金总额介于 1500-3000 万元。4）为推进年产 48,000 吨高档针织面料印染生产线项目（一期）等项目，盛泰集团向不特定对象发行可转换公司债券，发行总额不超过 7.01 亿元。5） ➢ 行业数据跟踪：1）国外棉价触底反弹，短期棉价走势偏谨慎。截至 2022年 11 月 4 日，中国 328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为 15448元/吨、100.10 美分/磅，整体周涨幅为-2.32%、8.22%。从棉价来看，二十大召开后，市场信心逐步重建，多数大宗商品品种价格上涨，国内棉价企稳。国际棉价方面，美联储加息 75 个基点落地并有望放缓后续加息脚步，市场乐观情绪升温，本周后半段棉价连涨。展望后市，终端消费需求延续疲态，下游纺织企业补库存意愿较低，国内供给端新疆籽棉采摘收尾，美棉收获进度加快，棉花供给偏松，国内外棉价持谨慎观点。2）9 月服装鞋帽针织品、化妆品零售额分别为 1071.70 亿元、317.40 亿元，同增 0.83%、0.19%，化妆品类消费者消费习惯具有虹吸效应，伴随 9 月超头回归提振行业信心，化妆品类消费有所复苏。服装方面，9 月国内疫情多点爆发影响终端销售。展望后市，如果防疫政策发生调整，国内部分地区线下零售有望恢复正常，服装终端需求仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 将有望恢复增长。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，，优质龙头公司股价处于低位，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，如果疫情管控政策调整有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登，关注防疫物资龙头稳健医疗需求增长。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、反光材料行业龙头星华新材。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装、美容护理分别在板块涨幅排名位列第 20、6 名 ................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：加拿大鹅上季度销售增长 22.3%超出预期，将首次亮相中国进博会 ................... 6 新闻二：雅诗兰黛集团最新财报：中国市场的挑战远超预期，下调全年业绩预期 ........... 7 新闻三：双 11 销量爆发增长，童装是运动品牌巨头们的下一站？ ..................................... 8 新闻四：运动品牌安德玛第二季度总营收达 16 亿美元 ............