德邦宏观境外政策追踪日报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 10 月 31 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观境外政策追踪日报 ——2022 年 10 月 31 日 [Table_Summary] 投资要点：  境外货币财政政策 【欧元区】欧元区 10 月 CPI 初值同比升 10.7%，创纪录新高，预期升 10.2%，9月终值升 9.9%，9 月初值升 10%；环比升 1.5%，预期升 1.2%，9 月终值及初值均升 1.2%；核心 CPI 初值同比升 6.4%，预期升 6%，9 月终值升 6%，9 月初值升 6.1%；环比升 0.7%，9 月终值及初值均升 0.9%。欧元区第三季度 GDP 初值同比升 2.1%，预期升 2.1%，二季度终值升 4.1%，二季度初值升 3.9%；环比升0.2%，预期升 0.2%，二季度终值升 0.8%，二季度初值升 0.6%。 【英国】英国 9 月央行抵押贷款许可为 6.68 万件，预期 6.7 万件，前值 7.434 万件。 【瑞士】瑞士 9 月实际零售销售同比升 3.2%，前值自升 3%修正至升 2.1%。 【意大利】意大利三季度 GDP 年率初值 2.6%，预期 2.00%，前值 4.70%。三季度 GDP 季率初值 0.5%，预期 0.00%，前值 1.10%。 【日本】日本 9 月工业产出初值环比降 1.6%，预期降 1%，前值升 3.4%；同比升9.8%，预期 10.5%，前值 5.8%；零售销售同比升 4.5%，预期 4.1%，前值 4.1%。日本经济产业省预计10月工业产出环比下降0.4%，预计11月工业产出上升0.8%。日本 9 月营建订单同比升 36.6%，前值 17.9%；新屋开工同比升 1%，预期 2.3%，前值 4.6%。 【中国香港】中国香港第三季度 GDP 同比降 4.5%，预期降 0.8%，前值降 1.3%；环比降 2.6%，预期升 1.3%，前值升 1%。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日境外货币财政政策 【欧元区】欧元区 10 月 CPI 初值同比升 10.7%，创纪录新高，预期升 10.2%，9 月终值升 9.9%，9 月初值升 10%；环比升 1.5%，预期升 1.2%，9 月终值及初值均升 1.2%；核心 CPI 初值同比升 6.4%，预期升 6%，9 月终值升 6%，9 月初值升 6.1%；环比升 0.7%，9 月终值及初值均升 0.9%。欧元区第三季度 GDP 初值同比升 2.1%，预期升 2.1%，二季度终值升 4.1%，二季度初值升 3.9%；环比升 0.2%，预期升 0.2%，二季度终值升 0.8%，二季度初值升 0.6%。 【英国】英国 9 月央行抵押贷款许可为 6.68 万件，预期 6.7 万件，前值 7.434万件。 【瑞士】瑞士 9 月实际零售销售同比升 3.2%，前值自升 3%修正至升 2.1%。 【意大利】意大利三季度 GDP 年率初值 2.6%，预期 2.00%，前值 4.70%。三季度 GDP 季率初值 0.5%，预期 0.00%，前值 1.10%。 【日本】日本 9 月工业产出初值环比降 1.6%，预期降 1%，前值升 3.4%；同比升 9.8%，预期 10.5%，前值 5.8%；零售销售同比升 4.5%，预期 4.1%，前值4.1%。日本经济产业省预计 10 月工业产出环比下降 0.4%，预计 11 月工业产出上升 0.8%。日本 9 月营建订单同比升 36.6%，前值 17.9%；新屋开工同比升 1%，预期 2.3%，前值 4.6%。 【中国香港】中国香港第三季度 GDP 同比降 4.5%，预期降 0.8%，前值降1.3%；环比降 2.6%，预期升 1.3%，前值升 1%。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧。 宏观点评 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、半导体、新基建、新零售等）代际变迁，探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置，结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格。 张佳炜，伦敦政治经济学院金融经济学硕士（di