行业景气观察：工业机器人产量同比转正，10月面板价格环比上行

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 10 月 26 日 定期报告 ——行业景气观察（1026） 相关报告 本周行业景气度继续向中下游延申，上游资源品价格普遍疲软，仅部分工业金属与水泥价格维持涨势；中游制造板块工业机器人、金属切削机床等景气度边际改善；消费领域生猪养殖依然处于景气上行周期；信息技术领域面板、集成电路等细分板块景气度改善；此外，商品房在“保交楼”的驱动下持续回暖。推荐关注景气度持续回暖的地产产业链、工程机械以及边际向好的面板、集成电路等细分领域。 ❑ 【本周关注】近期商品房市场继续小幅回暖，尤其十三大中城市二手房成交面积提升明显。从 9 月份的销售来看，商品房销售面积和销售额降幅均收窄，房屋新开工和竣工三个月滚动同比降幅均收窄，其中竣工端表现继续优于开工端。从融资结构上来看，国内贷款单月增速持续高于新开工，一定程度上也说明“保交楼”在逐步落地。基于二手房成交、开工竣工增速以及资金面等多项指标来看，四季度地产基本面预计继续改善。此前资本市场的悲观情绪已经比较充分的反应，后续在政策的持续驱动下，融资端环境或将出现边际改善。推荐继续关注“稳增长”主线下持续内生性现金流创造能力强的龙头房企和产业链持续复苏的机会。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器价格周环比下行，32GB NAND flash存储器、64GB NAND flash 存储器价格维持不变；10 月液晶面板价格月环比多数上涨；9 月智能手机、集成电路产量同比降幅收窄；9 月集成电路出口金额、进口金额、贸易逆差同比降幅均缩小；9 月移动 5G 用户数同比继续增长；1-9 月TMT 制造业工业增加值累计同比增幅扩大，固定资产投资同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周 DMC、六氟磷酸锂价格下行，氢氧化锂、电解镍价格上行，多数锂材料、钴产品价格维持不变。本周光伏行业综合价格指数与上周持平，多晶硅、组件、电池片、硅片价格指数保持不变；本周光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格均下行；9 月工业机器人产量当月同比由负转正，金属切削机床产量当月同比降幅收窄；CCFI、BDI 下行，CCBFI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周仔猪、生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪养殖盈利扩大，外购仔猪的养殖盈利扩大。肉鸡苗价格下行，鸡肉价格与上周持平。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存下行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率上行。动力煤、焦煤、焦炭期货结算价下行。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数上行。Brent 国际原油价格上行；无机化工品期货价格多数下跌；有机化工品期货价格涨跌互现，其中 PTA、燃料油、苯酐、天然橡胶、沥青等跌幅较大。本周工业金属价格涨跌互现；库存多数下行；黄金现货价格上涨、白银现货价格上涨。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/3 年国债到期收益率较上周上行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。1-9 月 份 房 屋 新 开 工 面积、房地产开发投资完成额累计值同比降幅扩大，房屋竣工面积、商品房销售额、商品房销售面积、房地产开发资金来源累计值同比降幅均缩窄。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。1-9 月我国发电量累计同比上行，增幅收窄；细分项目中水电、核电发电同比增幅收窄，火电发电量累计同比转正，风电、太阳能同比增幅扩大。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《水泥价格持续上行，生猪均价创年内新高（1019）》 《9 月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善（1012）》 《商品房销售改善明显，建材等相 关 产 业 链 景 气 度 上 行（0928）》 《8 月消费数据边际改善，移动通信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0921）》 《新能源车月度产销再创新高，全球半导体销量同 比增幅 收窄（0914）》 《建筑钢材成交量上行，欧洲能源危机持续发酵（0907）》 《油运景气上行，部分工程机械销量改善（0831）》 《基建产业链景气上行，7 月移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0824）》 《限电带来部分工 业品价 格上涨，7 月新能源车产销持续高增（0817）》 《工程机械销量边际改善，水泥价格指数上行（0810）》 《建筑钢材成交量上行，工业金属价格多数上涨（0803）》 《6 月工业企业盈利继续改善，建筑 钢 材 成 交 量 周 环 比 上 行（0727）》 《6 月工业机器人产量同比转正，光 伏 装 机 保 持 较 高 增 速（0720）》 《6 月新能源车产销高景气延续，生猪价格继续上涨（0713）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 工业机器人产量同比转正，10 月面板价格环比上行 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注：商品房销售和竣工等降幅继续收窄，板块持续小幅回暖 .......................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 7 二、 信息技术产业 ............................................................................................................................................. 8 1、 存储器价格下跌 ........................................................................................................................................