电子行业月报：10月智能驾驶，关注需求放缓

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 10 月智能驾驶：关注需求放缓 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 张宇 SAC No. S0570121090024 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 陈诗慧 SAC No. S0570122070128 chenshihui@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 10 月 19 日│中国内地 行业月报 关注 10 月蔚小理销量及 Q4 电动车需求情况 近一个月，智能驾驶各板块大幅下跌，造车新势力美股/港股分别下跌31/35%，国内智能驾驶零部件板块跌 9%。主要系市场担心新能源车需求和竞争情况。1）需求或放缓：9 月国内新能源车销量 70.8 万台，环比增长 6.3%，汽车总销量环比增长 9.5%，新能源车渗透率下降 0.8pct 至 27.1%；2）行业竞争加剧：蔚来 ET5/理想 L8/小鹏 G9 主力定位在 30-40 万元区间，竞品特斯拉开始促销降价，价格段竞争进一步加剧。9 月造车势力中比亚迪、埃安继续引领增长，理想 9 月销量反弹，L9 交付首月破万。我们建议关注 10月蔚来 ET5、理想 L9 销量表现及 Q4 电动车需求情况。 新能源车：9 月新能源车销量 70.8 万辆，弱于汽车总量环比增速 截至 10 月 17 日近一个月，特斯跌 28%，造车新势力美股/港股分别下跌31/35%。9 月新能源车销量仍旧稳健增长，同比/环比增长 93.9/6.3%，但弱于 9 月汽车总量环比增长 9.5%，导致 9 月新能源车渗透率环比下降 0.9pct至 27.1%。9 月理想/蔚来/小鹏交付量为 11,531/10,878/8,468 辆，蔚来/理想环比增长 2/152%，小鹏环比下降 12%，其中理想 L9 上市首月交付量达10,123 辆，迅速占领国内 40 万元以上市场（市占率 8.7%）。我们认为蔚来ET5、理想 L9+L8、小鹏 G9 智能化程度高、在竞品中具有较好的竞争优势，有望带动蔚小理 Q4 销量和毛利率反弹，建议持续关注新车销量表现。 智能驾驶：产业快速进步，9 月 L2 渗透率达 36% 截至 10 月 17 日近一个月，国内智能驾驶零部件板块跌 9%，海外智能驾驶零部件板块涨 4%。9 月自动驾驶领域进展可观：禾赛科技 AT128 激光雷达单月交付量破1万台；首款搭载毫末智行产城市 NOH车型摩卡 DHT-PHEV 激光雷达版大规模量产；知行科技域控制器产品 iDC Mid 量产下线；小鹏NGP 计划于广州开始试点。9 月 L2 级渗透率达到 36%，其中低阶辅助驾驶配置功能——360 全景影像/全速自适应巡航/主动刹车/车道保持在新能源汽车中的标配率为 37.8/41.3/59.0/44.8%，相比 2021 年 1 月的标配率分别提升 12.3/20.3/16.1/22.1pct。 技术：中央计算芯片问世，纯视觉自动驾驶技术再迭代 自动驾驶的实现核心是 SoC 计算芯片以及算法模型。硬件再迎升级：英伟达发布了下一代智能汽车中央计算芯片 Thor，集成 770 亿晶体管，算力达2,000 TOPS。Thor 可兼容 Linux、QNX 及 Android 车机系统，并融合了自动驾驶&主动安全、智能座舱、泊车、DMS 等功能，能大幅提高车机运行整体效率。模型算法方面，特斯拉引领纯视觉方案再迭代：特斯拉优化了占用网络，将模型基础从二维图片转化为三维空间，同时利用车道线网络等模型辅助进行车辆行驶路径的预判。同时基于其大量的数据优势，通过自动标注、模拟仿真、数据引擎不断训练并更新 FSD。 出行服务：我国发布自动驾驶测试国际评价标准 截至 10 月 17 日近一个月，美股出行板块跌 19%。10 月我国牵头发布国际化标准—《道路车辆自动驾驶系统测试场景场景评价与测试用例生成》。提出测试场景关键度、复杂度、危险度等功能性评价指标的判定要求，并定义测试用例生成的一般性方法及其必要特征，填补自动驾驶系统测试场景的国际标准空白。企业方面：2B 商用车落地进度快速推进。易控智驾驶批量交付大吨位无人驾驶宽体车；智加科技干线物流的收费站到收费站场景的全路段自动驾驶与社会车辆混行试运营。 风险提示：智能驾驶落地不及预期；新能源汽车销量不及预期。 (31)(20)(10)112Sep-21Jan-22May-22Sep-22(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 正文目录 全球智能驾驶行业动态 ................................................................................................................................................. 3 新能源汽车：9 月国内新能源车销量 70.8 万辆，关注 10 月需求 ................................................................................ 7 新能源汽车：9 月国内新能源车销量 70.8 万辆 ..................................................................................................... 7 动力类型：9 月国内新能源车渗透率下滑 0.8pct，为 27.1%......................................................................... 8 价位段：8 月 10-20 万车型占比持续提升至 45% .......................................................................................... 9 品牌格局：理想 L9 交付首月销量破万 ........................................................................................................ 10 公司动态............