房地产行业统计局数据月度跟踪报告(2022年9月)：销售降幅收窄，土地成交疲弱，投资仍属弱势

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 10 月 26 日 行业研究 销售降幅收窄，土地成交疲弱，投资仍属弱势 ——房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022 年 9 月） 房地产（地产开发） 9 月因集中供地土地成交环比量价齐升，单月同比降幅扩大，累计土地成交疲弱。 9 月，土地购置面积为 1049 万平米，单月同比-65%，环比+22.8%；土地成交价款为 1205 亿元，单月同比-55.4%，环比+33.7%；土地购置单价为 11484 元/平。1-9 月，土地购置面积为 6,449 万平米，累计同比-53.0%；土地成交价款为 5,024亿元，累计同比-46.2%，土地购置单价为 7,790 元/平米，累计同比+14.4%。 9 月商品房销售额环比涨幅明显，累计销售额同比降幅连续 3 个月收窄。 9 月，商品房销售面积为 1.35 亿平米，单月同比-16.2%，环比+39.3%；商品房销售额为 1.35 万亿元，单月同比-14.2%，环比+33.7%；商品房销售均价为 9,984元/平米，单月同比+2.3%，环比-4.0%。1-9 月，商品房销售面积为 10.14 亿平米，累计同比-22.2%；商品房销售额为 9.94 万亿元，累计同比-26.3%；商品房销售均价为 9,799 元/平米，累计同比-5.3%。 一线城市新房价格指数年内环比首次为负，二三四线新房及二手房价格持续承压。 9 月，70 大中城市新建商品住宅价格指数当月同比-2.3%，其中一线、二线、三线分别为+2.7%、-1.2%、-3.8%；当月环比-0.3%，其中一线、二线、三线分别为-0.1%、-0.2%、-0.4%。9 月，70 大中城市二手住宅价格指数当月同比-3.5%，其中一线、二线、三线分别为+1.2%、-3.0%、-4.5%；当月环比-0.4%，其中一线、二线、三线分别为 0.0%、-0.3%、-0.5%。 1-9 月房地产开发投资和新开工面积累计同比跌幅小幅走阔，投资仍属弱势。 9 月，房地产开发投资额为 1.28 万亿元，单月同比-12.1%；房屋新开工面积、房屋施工面积、房屋竣工面积分别为 0.97 /1.03 /0.40 亿平米，单月同比分别为-44.4%/-43.2%/-6.0%。1-9 月，房地产开发投资额为 10.36 万亿元，累计同比-8.0%；房屋新开工面积、房屋施工面积、房屋竣工面积分别为 9.48 /87.89 /4.09亿平米，累计同比分别为-38.0%/-5.3%/-19.9%。 1-9 月，房地产开发资金合计为 11.43 万亿元，累计同比-24.5%；其中国内贷款、自筹资金、定金预收、个人按揭累计同比分别为-27.2%、-14.1%、-34.1%、-23.7%。 投资建议：1）2022 开年以来，多方释放积极信号，5 年期 LPR 连续下调，保障房贷款不纳入集中度管理，预售监管资金新办法结构性纠偏，“α 风险”修复进入执行阶段。2）与此同时，金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍在持续深化，部分前期过度激进房企“α 风险”仍有暴露可能。3）2 月 24 日住建部提出满足合理的改善型购房需求，3 月 5 日全国两会“支持商品房市场更好满足合理住房需求”，4 月 29 日政治局会议定调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”，政策路径更加清晰明确；5 月 15 日央行银保监会调整差别化住房按揭政策，省级市场自主确定按揭加点下限，独立自主性提升，“因城施策”购房促需求进入实质性执行阶段；7 月 28 日政治局会议定调“保交楼”；8 月中旬住建部、财政部、央行等联合出台措施，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目交付；9 月 23 日银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。预期后续随着疫情好转，悲观情绪逐步修复，房地产行业供需回暖可期。4）近期市场对房地产板块关注度提升明显，优质龙头房企表现出色，建议关注万科 A/万科企业、中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产、上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：庄晓波 021-52523416 zhuangxiaobo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20221007 百强销售同比降幅连续四月收窄，优质国企及区域龙头复苏加速——房地产行业百强销售月报（2022 年 9 月） 20221016 居民中长贷边际改善，REITs 扩募进行时——光大证券房地产行业流动性及公募REITs 跟踪报告（2022 年 9 月） 20220925 百城土地成交降幅持续收窄，地产金融泡沫化势头实质性扭转——百城土地成交月度跟踪报告（2022 年 8 月） 20220918 传统淡季销售疲弱，保交楼促竣工反弹——房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022 年 8 月） 20220916 居民杠杆扩张乏力，公募 REITs 加速扩容——光大证券房地产行业流动性及公募REITs 跟踪报告（2022 年 8 月） 要点 仅供内部参考，请勿外传 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 9 月土地成交环比量价齐升明显，累计土地成交量价同比深度回落 9 月，土地购置面积为 1049 万平方米，单月同比-65%，环比+22.8%；土地成交价款为 1205 亿元，单月同比-55.4%，环比+33.7%；土地购置单价为 11484元/平方米，单月同比+27.5%，环比+8.9%。 1-9 月，土地购置面积为 6,449 万平方米，累计同比-53.0%；土地成交价款为5,024 亿元，累计同比-46.2%，土地购置单价为 7,790 元/平方米，累计同比+14.4%。 图 1：土地购置面积、成交价款、单价（累计值） 图 2：土地购置面积、成交价款、单价（当月值） 资料来源：WIND。数据统计截至 2022-09。 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。数据统计截至 2022-09。 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 图 3：土地购置面积、成交价款、单价（累计同比） 图 4：土地购置面积、成交价款、单价（当月同比） 资料来源：WIND。数据统计截至 2022-09。 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。