传媒互联网行业周报：强推个股表现亮眼，关注优质海外互联网公司

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业策略报告 2022 年 10 月 25 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【芒果超媒】【冰川网络】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【三人行】【腾讯控股】【光线传媒】【兆讯传媒】【国联股份】【吉比特】【快手】【新东方在线】等 ❑ 在过去的一周里，传媒行业下跌 1.34%，在所有行业中排名第 15，传媒板块年初到现在下跌 33.34%，排名所有板块第 29 名。上周传媒板块表现一般，但有几家公司表现极其亮眼，特别值得一提的就是【冰川网络】和【新东方在线】，其中新东方在线近期持续反弹，我们分析最核心的原因是双 11 将到来，有望带动东方甄选的 GMV 再创新高；且近期我们看到李佳琦的回归对于东方甄选的影响不大，东方甄选新主播的崛起也充分彰显了一点：新东方在线不是靠像董宇辉这一两个主播挑大梁的 MCN 公司，而是一个真正的传播中国文化的具有社会责任感的公司，随着新东方在线跟各地的合作助农频率加快，我们认为公司未来有望迎来新的发展阶段，短期继续强烈推荐，也欢迎投资者阅读我们前期写的新东方在线的深度报告。另一方面，我们看到前期我们看好的【冰川网络】近期已经迎来了 9 连阳，可谓是游戏行业里难得的牛股，近期公司的几款游戏，包括《超能》《XHERO》表现均较亮眼。基于此我们分析认为，公司掌握了一套运营和买量的新方法论，可以快速复制，让一些游戏（特别是休闲类的轻游戏）上榜，预计公司后面合作的 CP 厂商会越来越多。由于买量需要前期投入，所以业绩反而是滞后指标，这一套新方法论是大看点，我们短期继续看好冰川网络，同时希望投资者对公司要有一点耐心。另外，我们近期也发布了元宇宙公司【飞天云动】的深度新股报告，欢迎阅读，我们预计后期未来会有更多的元宇宙公司上市，元宇宙大浪潮即将来临。 ❑ 另一方面，我们可以看到，在今年整个 TMT 行业一片阴霾中，我们近三年坚定推荐的【国联股份】一路上涨，近期更是创下了历史新高，可谓整个 TMT 行业中的明星公司，而公司近期也公布了最新的三季度业绩快报，前三季度实现营业收入 462.86 亿元，同比增长97.17%；实现归母净利润 6.83 亿元，同比增长 101.65%。公司业绩继续高速增长，而其商业模式也在被更多的竞争对手学习和借鉴，国联股份我们继续强烈推荐。最后，我们看到海外很多龙头公司也纷纷发布了业绩，包括 ROBLOX、奈飞的业绩均超出市场预期，10 月18 日，奈飞于美股盘后公布了今年第三季度财报，今年第三季度公司收入 79.26 亿美元，同比增长 5.9%；营业利润 15.3 亿美元，同比下降 13%；净利润由去年同期的 14.4 亿美元下降 3.52%至 14.0 亿美元；在连续两个季度付费用户数量减少的情况下，本季度包括《怪奇物语》第四季（观看量为 13.5 亿小时）和《怪物：杰夫瑞·达莫》（观看量为 8.24 亿小时）在内的热门剧集推动了奈飞的付费用户及业绩增长。《怪奇物语》第四季上线 72 小时后观看时长突破 2.9 亿小时，这是平台原创剧集的最好首播成绩；小成本韩剧《非常律师禹英禑》登上 28 个国家的非英语系列每周榜单第一名。奈飞第三季度全球流媒体付费订阅用户净增长 241 万，高于华尔街预计的 100 万增幅。其中，在亚太地区，剔除外汇影响后收入增长了 19%，平均付费会员人数同比增长 23%，奈飞在该地区增加了 140 万付费会员（去年第三季度为 220 万）。公司还预计，四季度全球流媒体付费用户数将增长 450 万。另外，Q4 公司将于 11 月推出 Basic with Ads 计划，价格比公司当前的起始价格低 20%-40%。后期随着很多海外互联网公司纷纷发布业绩，我们也会第一时间点评，欢迎关注。 ❑ 投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【泡泡玛特】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【顺网科技】【宝通科技】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】等；最后，我们建议继续关注元宇宙方向。 ❑ 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 149 3.1 总市值（亿元） 11269 1.5 流通市值（亿元） 9514 1.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.0 -10.6 -16.3 相对表现 1.1 -4.3 7.8 资料来源：公司数据、招商证券 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 李秀敏 S1090520070003 lixiumin1@cmschina.com.cn -30-20-10010203040Oct/21Feb/22Jun/22Sep/22(%)传媒沪深300强推个股表现亮眼，关注优质海外互联网公司 敬请阅读末页的重要说明 2 行业策略报告 正文目录 一、 上周市场表现回顾 ............................................................................................................................................ 3 1.1 传媒行业整体表现 ............................................................................................................................................... 3 1.2 传媒细分板块和公司表现 ..................................................................................................................................... 3 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 ............................................................................................................... 3 二、影视及游戏行业重点数据一览 .......................................................................