教育和人力资源行业周报(第四十二周)：央行贴息贷款有望助力教育信息化需求集中释放

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 教育和人力资源 行业周报（第四十二周） 华泰研究 教育和人力资源 增持 (维持) 研究员 段联 SAC No. S0570521070001 SFC No. BRP041 duanlian@htsc.com +(86) 10 5761 7007 联系人 郑裕佳 SAC No. S0570122030053 SFC No. BTB676 zhengyujia@htsc.com +(86) 10 6321 1166 2022 年 10 月 23 日│中国内地 本周观点：央行贴息贷款有望助力教育信息化需求集中释放 9 月 7 日国常会提出对高校、职业院校和实训基地设备更新改造贷款阶段性财政贴息；13 日教育部明确每所学校贷款原则上不低于 2000 万元；28 日央行宣布设立设备更新改造专项再贷款，额度为 2000 亿元以上，利率1.75%。据上海证券报，截至 10 月 10 日，辽、鲁、京、沪、津、渝等地已有相关项目的贷款投放或签约进展。我们认为本次贴息贷款短期内有望推动高校、职业院校的教育信息化设备更新需求集中释放，教育硬件设备细分领域龙头、以及在高校/职教院校有布局的教育信息化企业有望直接受益。 子行业观点 1）K12 教育：向职教、素质、教育信息化转型初见成效。2）高等教育：学历教育作为职业教育改革的主阵地受益明显，建议关注高等教育板块； 3）职业教育：社会类培训机构亦受益于职业教育政策的鼓励，建议关注细分赛道龙头。4）人力资源：人岗匹配及灵活用工需求旺盛，建议关注人力资源板块。建议关注：中教控股、有道、科锐国际。 上市公司公告 中汇集团：自愿性公告-截至 2022 年 10 月 13 日学生报到情況。 风险提示：教育政策不确定、竞争加剧、管理运营风险、核心人才流失。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 国新文化 600636.SH 38.95 新开普 300248.SZ 34.47 传智教育 003032.SZ 16.38 *ST 文化 300089.SZ 13.92 科德教育 300192.SZ 12.22 豆神教育 300010.SZ 10.61 ST 开元 300338.SZ 9.92 学大教育 000526.SZ 9.23 行动教育 605098.SH 8.87 洪涛股份 002325.SZ 7.61 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 科锐国际 300662.SZ (5.98) 凯文教育 002659.SZ (4.68) 外服控股 600662.SH (3.10) 秀强股份 300160.SZ (0.00) 美吉姆 002621.SZ 0.74 东方时尚 603377.SH 0.92 创业黑马 300688.SZ 2.41 元隆雅图 002878.SZ 4.10 昂立教育 600661.SH 4.47 中公教育 002607.SZ 4.48 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 10 月 21 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中教控股 839 HK 买入 5.67 13.96 0.60 0.75 0.89 1.06 8.73 6.98 5.88 4.94 有道 DAO US 买入 4.25 10.36 -8.18 -7.33 -4.84 -4.25 -3.77 -4.20 -6.37 -7.25 科锐国际 300662 CH 增持 31.27 46.24 1.28 1.42 2.10 2.63 24.43 22.02 14.89 11.89 资料来源：华泰研究预测 (3.0)(0.5)2.04.57.010/1410/1610/1810/20(%)教育和人力资源沪深300(3.00)5.7514.5023.2532.00教育信息化K12教育职业教育早幼教教育综合(%)(6.0)(2.8)0.53.87.0教育和人力资源计算机航天军工交通运输机械设备医药健康通信电子建筑与工程综合石油天然气证券钢铁多元金融环保商业贸易银行传媒房地产服务纺织服装房地产开发公用事业电力设备与新能源基础化工煤炭社会服务轻工制造有色金属汽车农林牧渔建材保险家用电器食品饮料(%) 仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 教育和人力资源 央行贴息贷款有望助力教育信息化需求集中释放 新华社 9 月 8 日报道，国务院总理李克强在 9 月 7 日的国务院常务会议上提到，决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息。对高校、职业院校和实训基地、医院、地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型和中小微企业、个体工商户等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息 2.5 个百分点，期限 2 年。申请贴息截至今年 12 月 31 日。 9 月 13 日教育部发文明确该项专项贷款实施范围，重点支持职业院校、高等学校教学科研、实验实训等重大设备购置和配套设施建设，以及依托职业院校建设的高水平、专业化、开放型产教融合实训基地重大设备购置。要求每所学校贷款项目总投资原则上不低于 2,000万元。 9 月 28 日中国人民银行宣布，设立设备更新改造专项再贷款支持教育、卫生健康等 10 个领域设备购置与更新改造，专项支持金融机构以不高于 3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供额度为 2000 亿元以上的贷款，利率1.75%。据上海证券报 10 月 10 日报道，截至当日，辽宁、山东、北京、上海、天津、重庆等地已有相关项目的贷款投放或签约进展。 我们认为本次贴息贷款短期内有望推动高校、职业院校的教育信息化设备更新需求集中释放，教育硬件设备细分领域（智慧黑板、电子白板、录播设备等）龙头企业、以及在高校/职业院校有布局的教育信息化企业有望直接受益。 仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 教育和人力资源 教育板块一周行情 上周 A 股教育板块上涨 9.28%，跑赢沪深 300 指数 11.87pct。除国际教育板块下跌 4.68%外，其余板块均上涨，其中，教育信息化板块涨幅最大，达 15.94%；K12 课外培训板块涨幅其次，达 9.69%。A 股市场 26 家重点公司中，24 家上涨，2 家下跌。其中国新文化涨幅最大，达 38.95%；凯文教育跌幅最大，达 4.68%。 图表1： 上周 A 股教育板块涨跌幅与沪深 300 对比 图表2： 上周 A 股教育细分板块涨跌幅 资料来