行业景气观察：9月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 10 月 12 日 定期报告 ——行业景气观察（1012） 相关报告 9 月份由于天气好转，施工加速推进，中游制造多个细分领域景气度提升明显，挖掘机、装载机、重卡等工程机械销量均有所改善。此外 9 月份新能源车产销两旺，板块维持较高景气度。上游资源品领域工业金属、建材、部分化工品价格持续上涨；消费领域在假期催化下，养殖、影视等景气度相对较高。推荐后续关注景气度逐渐改善的中游制造和部分消费领域。 ❑ 【本周关注】9 月汽车产销快速增长，整体呈现“淡季不淡，旺季重现”的态势。产销方面，9 月车辆购置税减征政策持续发力，叠加传统消费旺季，汽车产销保持快速增长势头，新能源车继续翻倍增长；汽车消费指数继续提升；库存方面，9 月处于旺季叠加季末考核冲量，经销商进车任务和库存增加，汽车库存预警指数略有回升；进出口方面，1-9 月中国汽车进出口维持强势增长，尤其在墨西哥、泰国等国家出口增速显著。后续消费旺季叠加优惠政策持续发力，预计汽车库存压力有望缓解，产销继续保持较高景气度，推荐关注产业链机会。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器价格下降，64GB NAND flash 存储器价格周环比上行； 8 月全球半导体销售额同比增幅缩窄，美洲、欧洲、日本销量同比增幅均有所缩窄，中国销量同比跌幅扩大，亚太地区销量同比增幅由正转负。1-8月电信主营业务收入累计同比增幅收窄；8月移动互联网接入月户均流量同比上行。9 月部分台股存储器、面板、LED 等营收同比下行。 ❑ 【中游制造】本周 DMC、六氟磷酸锂、电解锰、氢氧化锂、多数锂材料和钴材料价格上行，电解镍价格下降；本周光伏行业综合价格指数上行，电池片价格指数上行，组件、硅片、多晶硅指数保持不变。本周光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格维持不变。9 月汽车产销保持较快增长，新能源汽车同比涨幅翻倍；重卡销量同比降幅收窄；8 月主要企业推土机销量当月同比增幅扩大，装载机销量当月同比降幅缩窄，叉车、压路机销量当月同比降幅扩大，汽车起重机销量当月同比由负转正。9 月主要企业挖掘机销量同比增幅扩大，装载机销量同比转正。本周 BDI、BDTI 上行，CCBFI、CCFI 下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平；仔猪价、生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪、外购仔猪的养殖盈利扩大。肉鸡苗、鸡肉价格上行。蔬菜价格指数上行，玉米、棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯价格下行，螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率持平，唐山钢厂产能利用率与上周持平。动力煤、焦炭期货结算价下行，焦煤期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数上行。Brent 国际原油价格上行；无机化工品期货价格涨跌互现；有机化工品期货价格多数上涨，其中 PTA、沥青、纯苯、二甲苯、苯酐等涨幅较大。本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、铅、锌、钴等价格上涨，锡价格下降；库存涨跌互现，铜、镍库存上行，铝、锌、锡等库存下降。黄金、白银现货价格下跌。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率较节前下行。A 股换手率上行、日成交额下行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率较节前下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《商品房销售改善明显，建材等相 关 产 业 链 景 气 度 上 行（0928）》 《8 月消费数据边际改善，移动通信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0921）》 《新能源车月度产销再创新高，全球半导体销量同 比增幅 收窄（0914）》 《建筑钢材成交量上行，欧洲能源危机持续发酵（0907）》 《油运景气上行，部分工程机械销量改善（0831）》 《基建产业链景气上行，7 月移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0824）》 《限电带来部分工 业品价 格上涨，7 月新能源车产销持续高增（0817）》 《工程机械销量边际改善，水泥价格指数上行（0810）》 《建筑钢材成交量上行，工业金属价格多数上涨（0803）》 《6 月工业企业盈利继续改善，建筑 钢 材 成 交 量 周 环 比 上 行（0727）》 《6 月工业机器人产量同比转正，光 伏 装 机 保 持 较 高 增 速（0720）》 《6 月新能源车产销高景气延续，生猪价格继续上涨（0713）》 《猪肉价格涨幅明显，5 月多数工程机械销量降幅收窄（0706）》 《建筑钢材成交量继续上行，酒店餐饮等景气度改善（0629）》暖 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 9 月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ............................................................... 5 1、 本周关注：9 月新能源车产销两旺，汽车出口维持强劲增长 ..................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ................................................................... 9 二、 信息技术产业 .......................................................................... 10 1、 存储器价格多数下跌 ...................................................................... 10 2、 8 月半导体销售额同比增幅缩窄 ............................................................ 10 3、 1-8 月电信主营业务收入累计同比增幅缩窄 .................................................. 11 4、 8 月移动互联网接入月户均流量同比上行 .................................................... 11 5、 9 月部分台股存储器、面板、LED 等营收同比下行 ............................................. 11 三、 中游制造业 ..