环保工程及服务行业：2+26城18年将全面执行大气特别排放限值，工业环保改造有望加速

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 证券研究报告 Tabl e_Title 环保工程及服务Ⅱ行业 2+26 城 18 年将全面执行大气特别排放限值，工业环保改造有望加速 Table_Summary 核心观点：  2+26 城 18 年全面执行大气特别排放限值，工业环保改造有望加速 环保部发布《“2+26”城市执行大气污染物特别排放限值的公告》，要求京津冀及周边“2+26”城市的所有涉及大气污染物排放的工业企业及锅炉，在 2018 年开始全面执行 4 项特别排放限值（二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物）。逾期达不到标准的，依法责令改正、停限产并处以罚款；情节严重的，责令停业、关闭。我们认为非电工业领域 2018、2019年将全面推进类超洁净改造，同时供给侧改革使得非电龙头企业盈利好转，有钱投资。建议重点关注工业废气（龙净环保），环境监测（聚光科技）等。  排放达标将是未来是否停限产关键，将推动企业自主改造积极性 相比 2013 年环保部对重点地区执行大气污染物特别排放限值政策，本次 2+26 城特别排放限值政策对京津冀区域针对性更明确、标准涉及行业从电力、钢铁扩大至 25 个工业行业。对比 2017-18 年供暖季京津冀大气污染治理攻坚方案，2017 年除碳素行业按照排放是否达标决定停限产，其余行业更多是全行业行政化手段制定停限产目标。我们预计 2018 年开始，排放是否达标将成为未来供暖季是否停限产关键，企业为避免供暖季成为停限产对象，自主进行环保改造积极性有望大幅提升。  排污许可管理办法发布，污染物浓度与排污总量双管控 1月17日，环保部发布《排污许可管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》），相关负责人就有关问题答记者问。该《管理办法》是2016年11月我国启动排污许可制度改革以来，在火电、造纸等15个行业核发排污许可证的经验基础上，对排污许可证管理暂行规定的延续、深化和完善。 投资组合：龙净环保+聚光科技+联美控股+中再资环+迪森股份+三聚环保  风险提示 市场低价恶性竞争， EPC 工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。 Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-01-21 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Author 分析师： 郭 鹏 S0260514030003 021-60750631 guopeng@gf.com.cn 分析师： 蒋昕昊 S0260517120003 010-59136627 jiangxinhao@gf.com.cn Tabl e_Report 相关研究： 环保工程及服务Ⅱ行业：河北开展工业超低排放，关注工业环保、再生资源和排污许可发放 2018-01-14 环保工程及服务Ⅱ行业：环保税实施条例等细则相继落地，关注工业环保 2018-01-07 环保工程及服务Ⅱ行业:2018年环保要素价格将纳入工业生产成本！ 2018-01-01 Table_C ontacter -10%1%12%23%2017-012017-052017-092018-01公用事业沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 目录索引 2+26 城 18 年将全面执行大气污染物排放限值，工业环保改造有望加速 .......................... 4 2+26 城 18 年将全面执行大气特别排放限值，工业环保改造有望加速 ...................... 4 排污许可管理办法发布，污染物浓度与排污总量双管控 .......................................... 10 环保部发布 2017 年全国城市空气质量状况，同比显著改善 .................................... 13 本周市场回顾 .................................................................................................................... 15 本周环保指数走势 .................................................................................................... 15 行业与上市公司重要信息汇总 .......................................................................................... 16 环保子行业一周大事汇总 ......................................................................................... 16 本周重要事件回顾 .................................................................................................... 18 重点公司中标信息汇总 ............................................................................................. 19 关键参考价格汇总 .................................................................................................... 21 上市公司再融资 ........................................................................................................ 22 本周大宗交易信息 .................................................................................................... 22 上市公司下周重要事项 ............................................................................................. 23 风险提示 ..........................................................................................................