行业信息跟踪：黄金首饰需求边际回暖，资源国货币兑美元跌多涨少

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2022.10.10-2022.10.16） 黄金首饰需求边际回暖，资源国货币兑美元跌多涨少 2022 年 10 月 18 日 ➢ 传统消费：汽车表现较优，家电需求偏弱。 汽车：9 月销量稳健、出口高增。a、销量：根据乘联会数据，9 月全国狭义乘用车零售 192.2 万辆，同比+21.5%，增速较 8 月-7.3ppt；1-9 月累计零售 1487.5万辆，同比+2.4%。根据中汽协数据，9 月汽车销量 261 万辆，同比+25.7%，增速较 8 月小幅下行。1-9 月汽车销量 1947 万辆，同比+4.4%。b、出口：根据乘联会数据，9 月乘用车出口 25 万辆，同比+85%，环比-6%。根据中汽协数据，9 月乘用车出口 25 万辆，同比+85.6%，环比-3.9%。1-9 月累计出口 169.6万辆，同比+60.1%。 家电：9 月销售偏弱。根据奥维云网数据，9 月空调线上零售同比-10.4%，均价3137 元，同比-1.1%，高端品占比 3.0%，同比-2.3%。冰箱线上零售同比-3.7%，均价 2368 元，同比+3.2%，高端品占比 2.7%，同比-0.6%。冰柜线上零售同比+8.9%，均价 1201 元，同比-2.8%，高端占比 5.4%，同比+0.4%。洗衣机线上零售同比+0.7%，均价 1611 元，同比+0.0%，高端品占比 0.6%，同比-1.1%。 ➢ 新消费：培育钻石、黄金珠宝需求边际向好，美妆护肤关注“双 11”催化。 培育钻石：9 月印度培育钻石出口维持高增。9 月印度培育钻毛坯进口额 1.10 亿美元，环比-2.7%，同比+8.3%，增速较 8 月-45.3ppt，渗透率 6.6%，同比+0.9ppt，环比-0.8ppt。9 月印度培育钻石裸钻出口额 1.78 亿美元，同比+85.6%，环比+23.6%，增速较 8 月+8.9ppt，渗透率 7.7%，同比+2.9ppt，环比+0.6ppt。 黄金珠宝：9 月 GMV 增速回暖转正。9 月淘系黄金珠宝 GMV54 亿元，同比+27%，增速较 8 月显著回升约 47ppt。其中，黄金首饰 GMV20 亿元，同比+73%；K 金 GMV7 亿元，同比+18%；钻石同比-29%。 美妆护肤：关注 “双 11”催化。根据民生商社团队整理，“双 11”活动的 a、活动时间：天猫平台 10 月 24 日-11 月 11 日，京东平台 10 月 20 日-11 月 13日。b、折扣力度：今年国货品牌的折扣力度（赠品价值计算在内）与去年相当，强于国际品牌。国货品牌代表：珀莱雅、薇诺娜的折扣力度普遍在 2-3 折，华熙生物的折扣力度在 3-4 折。今年国际品牌的折扣力度略强于去年，大多 4-5 折。 ➢ 资源国汇率：9 月美国 CPI 超预期，市场预期美联储将维持鹰派加息。上周美元指数上涨 0.45%，资源国货币兑美元大多下跌。其中澳大利亚澳元表现最优，环周+3.0%；俄罗斯卢布跌幅最深，环周-7.4%；人民币兑美元环周-0.1%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：动力煤（国内-海外）价差下行至-771.14 元/吨，处于 2012 年以来的 3.9%分位数。焦煤（国内-海外）价差下行至 534.76 元/吨，处于 2012 年以来的 83.7%分位数。2）金属板块：上周铜（国内-海外）价差小幅上行至 8334.80 元/吨，处于 2012 年以来的 89.9%分位数。铝、镍（国内-海外）价差皆下行，分别处于 2012 年以来的 78.2%和 98.9%分位数。3）农产品板块：上周棉花、豆油（国内-海外）价差维持稳定，玉米、小麦（国内-海外）价差下行。上周棉花、豆油价差维持在 2012 年以来的 3.8%、97.6%分位数；玉米、小麦价差下行至 556.85 元/吨、390.59 元/吨，处于 2012 年以来的11.6%、9.3%分位数。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之四十三：“长钱”未归-2022/10/17 2.A 股策略周报 20221016：反弹的思考与应对-2022/10/16 3.行业信息跟踪（2022.09.26-2022.10.09）：动力煤价差缩窄，汽车库存预警指数小幅上行-2022/10/11 4.A 股策略周报 20221009：滞胀的脚步-2022/10/09 5.策略专题研究：民生研究：2022 年 10 月金股推荐-2022/10/08 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 9 3.1 上周板块表现 ...................................................................................................................................................................................... 9 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 ..................................................................