策略周报：反弹窗口延续，布局信创、芯片、医疗器械等赛道

[Table_Title] 策略周报 反弹窗口延续，布局信创、芯片、医疗器械等赛道 2022 年 10 月 17 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ 本周（2022.10.10-14，下同）涨幅居于前五的指数分别是创业板 50（涨幅 7.22%）、创业板指（涨幅 6.35%）、创业蓝筹（涨幅 6.35%）、创业板综（涨幅 6.26%）、科创创业 50（涨幅 6.24%），本周涨幅较小的指数有上证 180（涨幅 0.1%）、红利指数（涨幅 0.52%）、沪深 300（涨幅 0.99%）。 ◆ 申万一级行业角度，本周涨幅居于前五的分别是医药生物（+7.54%）、电力设备（+7.33%）、农林牧渔（+7.18%）、计算机（+6.61%）、机械设备（+5.68%）。本周跌幅前五的分别是食品饮料（-4.73%）、煤炭（-2.32%）、银行（-1.87%）、房地产（-1.70%）、家用电器（-0.48%）。 ◆ 本周主力资金净流入居前的概念板块分别是储能（本周净流入 53.03亿）、新能源车（本周净流入 39.90 亿）、特斯拉（本周净流入 32.87亿）、风能（本周净流入 31.52 亿）、宁组合（本周净流入 31.33 亿）；本周主力资金净流出居前的概念板块是央视 50（本周净流出 40.56亿）、白酒（本周净流出 39.19 亿）、电商概念（本周净流出 38.95 亿）、中芯概念（本周净流出 36.72 亿）、半导体概念（本周净流出 32.97亿）。 ◆ 本周北上资金累计成交 4817.53 亿元，成交净卖出 62.52 亿元，沪股通合计净卖出 12.50 亿元，深股通合计净卖出 50.02 亿元。个股层面，宁德时代、药明康德、恒瑞医药、比亚迪、隆基绿能加仓规模居前。 ◆ 两融资金方面，截至 10 月 13 日，沪深两融余额为 15440.07 亿元，融资余额 14457.55 亿元。本周融资净流入 21.92 亿元。 ◆ 截至 10 月 14 日，本周融资净买入居前的个股分别是贵州茅台、隆基绿能、招商银行、通威股份、恒瑞医药。 ◆ 本周观点： 市场经历了 V 型反转，在 10.12 的 3000 点节点, 上证指数股债轮动性价比处于接近 2014.6、2018.12、2020.3 的相对低估区间，价值投资底部区间提供了做多窗口：目前长期流动性溢价（十年期国债收益率）为 2.7%，位于历史 3.6%分位；上证指数、深证成指股息率-长期流动性溢价分别为 0.04%、-1.20%，位于历史 100%、90%分位(越高越低估）预计反弹还将延续。医疗赛道迎来史诗级估值底：类似于 2019 年 1 月的 23 倍市盈率底部，政策利空出尽，医疗器械贴息集采趋势助力推动国产替代，此外新能源、农林牧渔、计算机等板块还将继续领军景气驱动估值修复行情。 【风险提示】 ◆ 市场流动性风险 ◆ 全球地缘政治风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号： S1160522060001 联系人：陈然 电话： 18811464006 [Table_Reports] 相关研究 《复苏中的投资机会（二）：代建行业的逆周期机会》 2022.09.29 《从十倍股和渗透率角度，复盘19-21 新能源牛市和 13-15 互联网牛市异同》 2022.09.19 《对美国加息、通胀、经济衰退的思考》 2022.08.30 《大国重器专题：无人机产业打造国防军工新一极》 2022.08.25 《复苏中的投资机会（一）：基建独木难成林，关注地产增量政策》 2022.08.25 《能源专题二:下半年全球石油紧平衡逐渐打破，新老能源延续高景气》 2022.08.01 《行业联合专题：全球锂资源十年周期全面复盘和未来展望》 2022.07.26 挖掘价值 投资成长 [T策略研究 /策略周报 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 2 正文目录 1. A 股市场概览 ......................................................................................................... 4 1.1 市场涨跌概览 ..................................................................................................... 4 1.2 资金流向概览 ..................................................................................................... 5 1.3 沪深融资融券情况 ............................................................................................. 7 1.4 市场估值底核心原因 ......................................................................................... 8 2. 全球宏观日历 ...................................................................................................... 10 2.1 食品价格拉动 CPI 走高 .................................................................................... 11 2.1.1.食品与非食品价格走势分化 ....................................................................... 11 2.1.2.猪肉对 CPI 的拉动见顶在即，通胀压力总体可控，核心 CPI 仍偏弱 ... 12 2.1.3.高基数效应和全球大宗商品价格回落引起 PPI 下行 ............................... 12 2.2 国内信贷需求边际改善 .................................................................................... 13 2.2.1.企业信贷改善，居民融资需求有待提升 ................................................... 13 2.2.2.流动性最宽松阶段或已过 ......................