钢铁行业周报：疫情及限产扰动供需

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 疫情及限产扰动供需 钢铁 证券研究报告/行业周报 2022 年 10 月 16 日 [Table_Main] 评级：中性（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email：xiehh@r.qlzq.com.cn 研究助理：刘耀齐 Email：liuyq@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 34 行业总市值(百万元) 744398 行业流通市值(百万元) 668299 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<需求节前集中释放，基本面向好>>20220930 <<节前补库超预期>>20220924 <<库存转增>>20220918 <<供需双回暖>>20220910 <<金九开门遇阻>>20220903 <<“金九”将至，需求待验证>>20220827 <<供应先起，钢价承压>>20220820 <<库存低位去化支撑钢价>>20220819 <<钢企缓慢复产>>20220806 <<钢价回弹，边际利润改善>>20220730 <<钢材产量创新低>>20220723 <<终端需求难见增量>>20220716 <<减产预期持续兑现>>20220709 <<减产动作扩大，供需矛盾改善>>20220702 <<钢厂减产，矿价下行>>20220626 <<期望落空，成交清冷>>20220617 <<库存为五年内最高水平>>20220610 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 马钢股份 2.72 0.69 0.59 0.65 0.71 3.94 6.70 6.10 5.60 0.73 增持 永兴材料 128.10 2.19 15.93 14.94 17.02 58.49 8.04 8.57 7.53 0.33 买入 宝钢股份 5.26 1.06 0.81 1.17 1.35 4.96 6.52 4.48 3.90 -0.28 增持 中信特钢 17.57 1.58 1.82 2.02 2.2 11.12 9.65 8.70 7.99 1.58 买入 甬金股份 27.68 1.75 2.38 3.56 4.54 15.82 11.63 7.78 6.10 1.75 买入 备注：股价取 2022 年 10 月 14 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  投资策略：原料端，国庆期间焦炭提涨 100-110 元/吨落地，一定程度上缓解了焦企的亏损压力，但由于疫情以及环保限产等原因，目前焦煤主产地供应收紧，原材料价格坚挺，焦炭亏损扩大，焦企向下游寻求利润欲望强烈，本周焦企开启第二轮价格提涨，幅度 100 元/吨。钢企方面，目前成材出货不畅，处于持续亏损状态，因此对于提涨存在抵触。焦钢企业均处于亏损区间，第二轮提涨落地在双方的博弈中存在一定难度。铁矿石方面，本周铁矿石价格回落，品种方面，由于北方地区烧结限产，块矿需求改善，入炉比持续增加，块矿价格较粉矿抗跌。成材端，从供给来看，现阶段长短流程部分利润依旧不佳，成材现货价格跌多涨少，利润对于产量继续形成压制。另外部分区域执行环保限产计划，进一步压制供应增量空间。从需求来看，节后归来需求活跃度较节前出现下滑，需求采购观望情绪加重。另外黑色系盘面震荡走弱，投机需求的入市积极性降低，加多地疫情反复，需求回升空间相对有限。综合来看，10 月中下旬，现货价格在成本支撑的情况下，下跌幅度有限，但也因需求无明显释放信号，使得上涨趋势也较难维持，整体维持震荡表现。  一周市场回顾：本周上证综合指数上涨 1.57%%，沪深 300 指数上涨 0.99%，申万钢铁板块上涨 2.12%。年初至今，沪深 300 指数下跌 21.87%，申万钢铁板块下跌 25.03%，钢铁板块跑输沪深 300 指数 3.16PCT。本周螺纹钢主力合约以 3759 元/吨收盘，比上周下降 40 元/吨，幅度 1.05%，热轧卷板主力合约以 3762 元/吨收盘，比上周下降 79元/吨，幅度 2.06%；铁矿石主力合约以 702.5 元/吨收盘，较上周降 19.0 元/吨。  本周建筑钢材成交量减量：本周全国建筑钢材成交量周平均值为 16.14 万吨，较上周降 4.6 万吨。五大品种社会库存 1076.5 万吨，环比降 19.1 万吨。国庆节后，钢材需求数据表现低于市场预期，建材成交量持续低于 20 万吨水平，需求回归补库前水平，叠加国内多地疫情扰动生产及消费活动，市场情绪较为悲观。  长短流程生产高位下行：本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 82.62%和 55.56%，前者环比上周下降 0.88%，后者下降 3.17%；本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 89.04%和 74.42%，环比上周上升 0.06PCT 和下降 2.35PCT。本周 85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 52.72%和 46.10%，环比上周下降 2.01PCT 和 2.13PCT。唐山独立型钢厂部分接到口头通知，做好停产检修措施，因利润倒挂以及累库压力影响，轧钢厂自主停产较多，开工率维持低位。  钢价小幅下降： Myspic 综合钢价指数环比上周下降 0.72%，其中长材下降 0.60%，板材下降 0.87%。上海螺纹钢 3990 元/吨，周环比降 50 元，幅度 1.24%。上海热轧卷板 3890 元/吨，周环比降 30 元，幅度 0.77%。  矿价、双焦价格走势背离：本周 Platts62% 94.2 美元/吨，周环比下降 1.75 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2187.2 万吨，环比降 180.80 万吨，到港量 1265.6 万吨，环比升 220.5 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 21 天，较上次升 2 天。天津准一冶金焦 2810 元/吨，较上周环比升 100 元/吨。废钢 2580 元/吨，较上周下降 90 元/吨。在钢厂限产、检修增加的预期下，预计铁水产量将出现下滑，铁矿石需求有继续转弱预期。  吨钢盈利下跌：热轧卷板（3mm）毛利降 111 元/吨，毛利率降至 3.42%；冷轧板(1.0mm)毛利降 30 元/吨，毛利率升至 9.84% ；螺纹钢(20mm)毛利降 84 元/吨，毛利率降至 2.93%；中厚板(20mm)毛利降 54 元/吨，毛利率降至 4.58%。  风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场回顾 ................................................................