有色钢铁行业周策略（2022年第41周）：不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 © ⚫ 钢：不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会。本周螺纹钢产量环比明显下降 2.57%，消耗量环比大幅上升 25.84%。Mysteel 调研，2022 年 9 月份新口径国内 40 家不锈钢厂粗钢产量统计为 265.2 万吨，月环比增 11.2%，同比增5.5%，9 月不锈钢市场止跌企稳，钢厂利润修复，接单情况好转，9 月国内不锈钢全系增产，10月延续增产；原料镍铁价格持续上涨，对不锈钢价格形成支撑，不锈钢需求及价格率先回暖带动其原料小金属钼需求提升。 ⚫ 宏观：美、日、欧多国通胀高于预期，加息趋势明显。14 日，美国披露 9 月 CPI 整体环比上涨 0.4%，较上年同期上涨 8.2%，高于市场预期 0.2%，美、日、欧多国通胀高于预期，加息趋势明显，金价承压。 ⚫ 新能源金属：锂价再创新高，多家锂矿企 Q1-3 净利同比超 400%。本周锂市场以碳酸锂、氢氧化锂以及六氟磷酸锂为首的一众锂相关产品价格频频上涨。本周国产99.5%电池级碳酸锂价格为 52.6 万元/吨，环比明显上升 1.64%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 51.75 万元/吨，环比明显上升 1.97%。本周 MB 标准级钴环比微幅下降0.19%，四氧化三钴环比小幅上升 0.82%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为21910 美元/吨，环比明显下降 2.01%。 ⚫ 工业金属：新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比上升。铝型材及再生铝合金板块开工率小幅上涨，其中铝型材节后市场维持回暖态势，且多集中在工业型材企业，汽车相关订单明显增加，光伏板块同样走出 7、8 月低迷态势，整体订单明显改善，整体来看，10 月份铝下游需求稳中小增，短期开工水平仍有上升预期。价格方面，本周 LME 铜现价环比小幅上升 1.16%，LME 铝现价环比明显上升 2.15%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显上升。 ⚫ 金：美国 9 月 CPI 超预期，加息压力下金价承压。本周 COMEX 金价环比明显下降1.70%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升 69.71%；本周美国 10 年期国债收益率为 3.97%，环比微幅上升 0.14PCT。2022 年 9 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比微幅上升。 ⚫ 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，以及不锈钢上游原料钼行业的金钼股份(601958，未评级)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 ⚫ 贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，买入)、湖南黄金(002155，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022 年 10 月 17 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 锂价创新高，关注新能源金属板块估值修复：——有色钢铁行业周策略（2022 年第40 周） 2022-10-09 宏观预期回暖，关注需求改善力度：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 39 周） 2022-10-05 美元加息未尽，金属价格承压：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 38 周） 2022-09-26 不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会 ——有色钢铁行业周策略（2022 年第 41 周） 看好（维持） 有色、钢铁行业行业周报 —— 不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点：不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会 ................ 6 1.1 钢：不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会 ........................................... 6 1.2 宏观：美、日、欧多国通胀高于预期，加息趋势明显 ................................................... 6 1.3 新能源金属：锂价再创新高，多家锂矿企 Q1-3 净利同比超 400% ............................... 6 1.4 工业金属：新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比上升 ............................................ 6 1.5 金：美国 9 月 CPI 超预期，加息压力下金价承压 ......................................................... 7 2. 钢：不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会 .......................... 8 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比明显下降 ............................................... 8 2.2 库存：钢材库存环比明显下降，同比大幅下降 ............................................................. 9 2.3 成本：长流程环比小幅上升，短流程环比小幅上升 .................................................... 10 2.4 钢价：普钢综合价格指数环比小幅下降 ........