农林牧渔行业周报(第四十一周)：猪价继续上涨，四季度或继续坚挺

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 农林牧渔 行业周报（第四十一周） 华泰研究 农林牧渔 增持 (维持) 研究员 冯鹤 SAC No. S0570517110004 SFC No. BQL100 fenghe@htsc.com +(86) 21 2897 2251 研究员 冯源 SAC No. S0570522070001 fengyuan016921@htsc.com +(86) 21 2897 2228 2022 年 10 月 16 日│中国内地 本周观点：猪价继续上涨，四季度或继续坚挺 农业农村部最新农情调度显示，全国秋粮已收获 7.85 亿亩，完成 60.1%，进度同比快 2.4 个百分点。生猪方面，9 月全国能繁母猪存栏环比上升1.39%，同比上升 1.66%。近期猪价快速上升主要原因是供给的边际下降，随着四季度消费旺季的到来，猪价或将保持坚挺，或有进一步冲高的可能性。饲料和动保板块头部集中趋势明显，建议关注中牧股份、瑞普生物、海大集团等。我国鳗鱼养殖行业已经进入了整合期，需要头部企业不断整合优势资源，建议关注鳗鱼产业链龙头。 子行业观点 1）鳗鱼养殖：行业进入整合期，龙头企业份额提升；2）种子：政策利好密集，行业进入发展新阶段；3）动物疫苗：相关标的估值有望修复；4）生猪养殖：关注周期进程。 重点公司及动态 1）瑞普生物：猪价回暖带动经营改善；2）中牧股份：改革释放活力；3）海大集团：竞争力不断增强，饲料市场份额提升。 风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 众兴菌业 002772.SZ 29.96 益生股份 002458.SZ 24.87 晓鸣股份 300967.SZ 22.28 民和股份 002234.SZ 21.20 仙坛股份 002746.SZ 16.30 禾丰股份 603609.SH 16.04 圣农发展 002299.SZ 15.13 湘佳股份 002982.SZ 14.54 华绿生物 300970.SZ 14.02 中水渔业 000798.SZ 13.93 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 普莱柯 603566.SH (0.92) 龙大美食 002726.SZ (0.43) 溢多利 300381.SZ 1.29 海南橡胶 601118.SH 1.64 金龙鱼 300999.SZ 2.25 中宠股份 002891.SZ 2.32 ST 东洋 002086.SZ 2.52 ST 华英 002321.SZ 2.87 双汇发展 000895.SZ 2.98 北大荒 600598.SH 3.16 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 10 月 14 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 海大集团 002311.SZ 买入 62.74 85.00 0.96 1.70 2.81 3.15 65.35 36.91 22.33 19.92 中牧股份 600195.SH 买入 13.73 16.83 0.50 0.51 0.61 0.70 27.46 26.92 22.51 19.61 瑞普生物 300119.SZ 买入 21.33 26.68 0.88 0.92 1.10 1.40 24.24 23.18 19.39 15.24 资料来源：华泰研究预测 (3.0)(0.5)2.04.57.009/3010/0410/0810/12(%)农林牧渔沪深3003.004.506.007.509.00农业综合林业种植业渔业饲料农产品加工(%)(6.0)(2.5)1.04.58.0医药健康计算机电力设备与新能源教育和人力资源农林牧渔公用事业通信综合航天军工环保机械设备证券有色金属传媒汽车多元金融建筑与工程钢铁建材纺织服装基础化工商业贸易电子轻工制造交通运输石油天然气家用电器保险银行房地产开发煤炭社会服务房地产服务食品饮料(%) 仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 农林牧渔 本周观点 农业动态：8 部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》 为扩大农业农村有效投资、提升农业综合生产能力，农业农村部、水利部、发展改革委、财政部、自然资源部、商务部、人民银行、银保监会等 8 部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》（以下简称《方案》），就加强农业农村基础设施建设作出部署安排。 《方案》明确，从现在到年底前，聚焦农业农村基础设施短板弱项，突出抓好灌区等水利设施建设和改造升级、农田水利设施补短板，以及现代设施农业和农产品仓储保鲜冷链物流设施等项目建设，加快在建项目实施进度，开工一批新项目，确保尽快形成实物工作量、尽快见效，为保供防通胀、稳住经济大盘奠定坚实基础。 《方案》提出，针对投融资机制，在建设主体上，鼓励符合条件的相关市场主体参与承建农业农村、水利基础设施重大工程项目；在资金筹集上，推行政府投资与金融信贷投贷联动；在运营方式上，对设施农业、冷链物流等市场化程度较高的农业农村基础设施项目，鼓励社会资本合作建设运营；在还款来源上，以项目建成后形成的生产经营收入为主，通过项目打捆打包建设经营，统筹构建多元化还款渠道。 《方案》要求，各地要强化统筹协调、强化政策扶持、强化指导服务、强化督促检查，以重大项目设计为支撑，用好投融资政策工具，完善市场化运作机制，加快农业农村基础设施建设进度，确保尽快建成并发挥效益，形成投资拉动效应。 秋收方面，农业农村部最新农情调度显示，全国秋粮已收获 7.85 亿亩，完成 60.1%，进度同比快 2.4 个百分点。分地区看，西北地区收获近八成，西南地区过七成半，黄淮海地区过六成半，东北地区近六成，长江中下游及华南地区过五成。 农业农村部派出 3 个工作组，分赴黄淮海、长江流域等 15 个冬小麦、冬油菜主产省，联合当地专家，深入一线、蹲点指导，开展为期 1 个月的指导服务。工作组将重点围绕四个方面开展指导服务：一是指导地方持续抓好秋粮后期田管，推进秋粮顺利收获；二是督促地方落实粮食安全党政同责，抢抓农时稳住冬小麦面积；三是做好政策宣传解读，确保油菜扩种任务落实到田到地块；四是及时了解并帮助解决地方在农资供应、政策落实、秋粮田管、秋冬农业生产、防灾减灾等方面面临的困难和问题，确保秋粮丰收到手、秋冬种顺利开展，夯实来年夏季粮油丰收基础。 生猪养殖：周期处于高位，关注行业产能变化 上周（10 月 10 日-10 月 14 日）猪价呈上涨趋势。根据猪易通数据，上周生猪均价 27.07元/公斤，周环比上涨 4.75%。近期猪价波动上行，我们认为主要受到养殖户压栏