建筑装饰行业周报：信贷社融数据持续改善，基建施工有望持续加速

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 10 月 16 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 景丹阳 S0350121090066 jingdy@ghzq.com.cn [Table_Title] 信贷社融数据持续改善，基建施工有望持续加速 ——建筑装饰行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 建筑装饰 -7.2% -11.2% 沪深 300 -5.5% -11.1% 相关报告 《——建筑装饰行业深度研究 ： “稳增长”政策发力叠加需求回暖，看好基建板块投资机会 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-05-08 投资要点： ◼ 央行发布 9 月份金融数据，前三季度新增信贷、社融规模可观，单 9月份信贷、社融超预期回升。据央行数据，9 月份新增人民币贷款 2.47万亿元，同比多增 8108 亿元；9 月份新增社融 3.53 万亿元，同比多增 6245 亿元；9 月底 M2 余额 262.66 万亿元，同比增长 12.1%，较上年同期高 3.8pct；前三季度人民币贷款与社融增量分别累计同比多增 1.36 万亿元和 3.01 万亿元。中央部署多方面举措，加快扩大有效需求，在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，金融数据继续改善，居民消费信心与市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，基建施工持续升温。随着一大批重点项目加快建设，将在三四季度陆续形成更多实物工作量，支撑基建板块需求。维持行业“推荐”评级。 ◼ 基建端，“金九银十”逐步升温，重大项目开工加速。基建通大数据统计显示 9 月有超 1.5 万亿元基建项目密集开工，包括多个总投资300 亿元以上的大项目。9 月 1 日-15 日，全国开工重大基建项目 16个，共计总投资约 2085 亿元，其中 2 个项目总投资超 200 亿元；9月 16-30 日，全国开工的重大水利电力、市政、产业园、港口、机场项目约 39 个，共计总投资约 5552 亿元；公路重大项目 22 个，约3094 亿元；重大铁路、轨道交通项目 15 个，约 5000 亿元。这其中包括多个总投资 300 亿元以上的大项目。基建投资进一步发力，四季度基建将进入新一轮投资、施工共振走强的阶段，加快形成实物工作量。地产端，利好政策持续出台，多地首套房商业贷款利率跌破4%，房企信心逐步修复，1-9 月 50 家代表房企拿地总额环比显著回升，环比增长 130.2%。推荐中国交建、中国化学、中国中铁、中国建筑、安徽建工。 ◼ 9 月 2 日工信部举行新闻发布会，会上表示近期工信部牵头制定有色金属、建材行业碳达峰方案，拟于近期发布实施。工信部组织遴选了原材料工业“二十大低碳技术”，积极推动氢冶金、非高炉炼铁等新工艺新技术推广应用。原材料工业因工艺特点等因素影响，是高耗能、高排放行业，原材料工业碳排放约占规模以上工业排放总量的2/3 以上，约占全社会排放总量一半以上，原材料工业碳减排将大幅降低整个建筑领域碳排放，助推建筑全流程实现绿色化。随着工业原材料领域碳达峰方案的推出和落实，水泥、钢铁等行业节能降碳与碳 -0.1194-0.0703-0.02110.02800.07710.126322/522/722/822/10建筑装饰沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/10/14 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 601800.SH 中国交建 7.18 1.02 1.28 1.44 7.04 5.61 4.99 买入 601390.SH 中国中铁 5.32 1.04 1.27 1.43 5.12 4.19 3.72 买入 601668.SH 中国建筑 5.22 1.25 1.36 1.55 4.18 3.84 3.37 买入 600502.SH 安徽建工 5.11 0.64 0.78 0.97 7.98 6.55 5.27 买入 601117.SH 中国化学 8.11 0.84 1.06 1.21 9.65 7.65 6.70 买入 601669.SH 中国电建 7.27 0.5 0.69 0.82 14.54 10.54 8.87 买入 600970.SH 中材国际 8.47 0.82 1.02 1.2 10.33 8.30 7.06 买入 601618.SH 中国中冶 3.05 0.35 0.47 0.54 8.71 6.49 5.65 买入 002541.SZ 鸿路钢构 32.4 2.19 1.9 2.42 14.79 17.05 13.39 未评级 600477.SH 杭萧钢构 4.30 0.19 0.2 0.24 22.63 21.50 17.92 买入 600496.SH 精工钢构 4.28 0.34 0.42 0.5 12.59 10.19 8.56 未评级 601868.SH 中国能建 2.28 0.19 0.19 0.21 12.00 12.00 10.86 买入 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（鸿路钢构、精工钢构盈利预测来自万得一致预期，其他盈利预测来自国海证券） 捕集、碳利用技术的推广落实有望加速，相关行业设计工程龙头公司将直接受益。推荐中材国际、中国中冶。 ◼ 8 月 18 日，科技部等九部门发布关于印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030 年）》的通知，到 2025 年实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破，支撑单位国内生产总值（GDP）二氧化碳排放比 2020 年下降 18%，单位 GDP 能源消耗比 2020 年下降 13.5%。建筑领域全周期碳排放量大、减排空间大，绿色节能趋势将加速推进，绿色建筑、装配式建筑、光伏建筑一体化等方向有望持续受益，推荐中国电建、中国能建、杭萧钢构，重点关注装配式建筑龙头鸿路钢构、精工钢构。 ◼ 风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复或持续时间超预期；宏观环境出现不利变化。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 一周市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2、 周内行业关键数据 ........................................................................................................................................