电力设备行业周报：国内光伏旺季启动，海外储能需求旺盛

2022 年 10 月 10 日 国内光伏旺季启动，海外储能需求旺盛 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -12.1 -19.1 -17.0 沪深 300 -7.1 -14.1 -22.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备深度报告：海外户储如日方升，先发企业持续受益》2022-10-07 2、《电力设备行业周报：八月光伏装机同比高增长，户储保持较高经济性》2022-09-27 3、《储能温控专题报告：护航储能健康发展，温控迎高速成长》2022-09-04 ▌硅料价格区间平稳，国内 Q4 光伏旺季启动 硅料主流价格区间已逐渐平稳，目前单晶致密块料价格维持在 303-306 元/公斤范围，且新产能季度环比提升幅度继续扩大，Q4 将迎来产能释放高峰期，因此价格上涨动能减弱，抢购或囤货现象陆续消退。下游需求旺季已经启动，9 月已有86 个、总规模超 20.8GW 的光伏项目开工，其中集中式光伏电站开工 19.9GW，以大基地项目及渔光互补、农光互补等光伏复合项目为主；分布式光伏开工 921.8MW，其中整县分布式光伏项目开工规模 425MW，占比 46%。看好硅料产能释放后的大基地需求释放，包括大储能与光伏玻璃的双玻需求等。 ▌欧盟尚未就气价上限达成一致，居民电价未来仍将高位维持 9 月 30 日，欧盟能源部长特别会议就降低能源价格紧急干预措施达成政治协议，但未能对天然气价格设置上限达成一致，欧盟委员会计划 10 月下旬敲定天然气价格上限计划，以缓和能源危机。我们认为，当前欧洲居民电价尚不能反应电力市场紧张情况，天然气等能源成本的上涨未能及时充分向终端居民客户传导，预计未来居民电价仍将在较长时期内高位维持，看好欧洲户储需求保持高速发展。 ▌美国电网侧装机高增，看好美国大储能 2022Q2，美国储能装机 3042.4MWh，环比增长 6%；其中，电网侧装机容量达到 2608MWh，环比增长 12%，占比 86%。尽管今年上半年美国储能装机有所增长，但上半年清洁能源装机整体下降了 25%，是自 2018 年以来的最大降幅，原因是供应链限制、贸易壁垒和物流挑战等导致项目延误。9 月《通胀削减法案》（IRA）的正式立法为美国储能投资装机注入了强心剂，独立储能系统目前有资格获得清洁能源投资税收抵免 (ITC)，不必绑定光伏申请补贴，独立储能项目的资本成本可降低约 30%或更多，具体取决于设备是否来自美国本土制造商。在东南亚光伏关税取消两年、加州 SGIP 自发电激励计划2023 年和 IRA 新政生效的政策背景下，今年下半年到明年美国储能市场有望持续突破装机记录，WoodMac 预测 2022 年美国市场储能新增装机有望实现 29%的增长，达到 13.5GWh，看好美国储能需求高速发展。 ▌ 投资建议 看好随着硅料供给释放，国内大基地需求启动带动大储能需求，推荐布局高压级联储能方案的金盘科技、新风光，温控设备供应商同飞股份，建议关注盛弘股份；海外户储仍然将-40-30-20-100102030(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 保持高速增长，推荐科士达、锦浪科技、禾迈股份，建议关注德业股份。对电力设备行业维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 产品大幅降价风险、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-10-09 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 002518.SZ 科士达 45.78 0.64 0.88 1.17 72 52 39 买入 300693.SZ 盛弘股份 37.86 0.55 0.79 1.17 66.39 48.17 32.44 未评级 300763.SZ 锦浪科技 220.95 1.91 3.08 6.31 115.68 71.74 35.02 买入 300990.SZ 同飞股份 92.19 2.31 1.64 3.00 39.91 56.21 30.73 买入 605117.SH 德业股份 420.21 3.39 5.52 9.31 123.96 76.13 45.14 买入 688032.SH 禾迈股份 1098.29 5.04 11.43 19.63 217.91 96.09 55.95 买入 688663.SH 新风光 43.11 0.83 1.07 1.60 51.94 40.29 26.94 买入 688676.SH 金盘科技 31.03 0.55 0.79 1.31 56.42 39.28 23.69 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：国内光伏旺季启动，海外储能需求旺盛 ........................................... 4 2、 行业动态：欧盟尚未就气价上限达成一致；企业扩产计划不断公布 ............................. 5 2.1、 行业动态 ........................................................................ 5 2.2、 公司动态 ........................................................................ 5 3、 产业链跟踪：上游价格持稳，电池价格再续涨势 ............................................. 7 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅 3.86%，排名第 18 名 ...................................... 9 5、 风险提示............................................................................... 10 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 4 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 8 图表 3：上周（9.26-9.30）申万行业表现 .................................................. 9 图表 4：申万电力设备子板块中涨幅前十 ............