有色金属行业周报：Core Lithium完成首次锂辉石原矿拍卖，锂资源供应高度紧张

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2022 年 10 月 09 日 有色金属 Core Lithium 完成首次锂辉石原矿拍卖，锂资源供应高度紧张 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email： xiehh@r.qlzq.com.cn 分析师：安永超 执业证书编号：S0740522090002 Email：anyc@r.qlzq.com.cn 分析师：郭中伟 执业证书编号：S0740521110004 Email：guozw@r.qlzq.com.cn 研究助理：于柏寒 Email：yubh@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 131 行业总市值(亿元) 28606.45 行业流通市值(亿元) 26940.62 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1、《十问稀土：再次共同见证“中国有稀土”的年代，维持行业“增持”评级》20211012 2、 《 锑 ： 光 伏 金 属 ， 新 的 五 年 》20210817 3、《上游锂电材料“景气接力棒》20210625 4、《深度：对后续锂市场的三个判断》20210517 5、《碳中和时代，有色的矛与盾》20210413 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 华友钴业 64.34 2.44 1.41 1.22 0.88 1.88 0.30 5.04 6.84 8.51 29.38 12.77 9.41 7.56 0.26 买入 北方稀土 26.56 1.41 2.76 3.6 4.44 18.81 9.62 7.38 5.98 0.24 买入 中矿资源 92.00 1.22 9.59 11.25 18.97 75.47 9.59 8.18 4.85 0.47 买入 鼎胜新材 56.08 0.88 1.94 2.7 3.37 63.96 28.91 20.77 16.64 0.53 买入 大地熊 57.28 1.88 4.26 6.29 8.20 30.41 13.45 9.11 6.99 0.19 买入 湖南黄金 12.01 0.30 0.48 0.58 0.78 39.74 25.02 20.71 15.40 0.99 买入 备注：数据取自 2022 年 09 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点 1. 【关键词】：澳大利亚锂矿商 Core Lithium 完成首次锂辉石原矿的拍卖；新能源汽车免征车辆购臵税政策明确延续实施至 2023 年底；欧洲电动车销量环比大幅提升，需求逐步进入旺季 ；Tesla“AI Day”正式发布 Optimus 2. 投资策略：澳大利亚锂矿商 Core Lithium 完成首次锂辉石原矿的拍卖，最终以 951 美元/吨的价格售出了平均品位为 1.4%的 1.5 万吨锂辉石原矿，据测算，这批锂矿折合成电池级碳酸锂的成本约为 40 万元/吨，进一步表明了锂资源供给的高度紧张。总体来看，原材料成本有望继续支撑锂盐价格的抬涨，碳酸锂价格又重返 52 万元/吨的前高，仍延续“高景气、高利润、低估值”格局。 3. 行情回顾：国庆假期前一周（9.26-9.30）商品价格高位震荡：1）锂，需求景气度持续向上，下游询单意愿高涨，国内电池级碳酸锂价格上涨 1.2%至 52.26 万元/吨，电池级氢氧化锂报价稳定至 49.1 万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下降 0.2%至 53 万元/吨。2）稀土：假期前产业备货增加，国内氧化镨钕报价上涨 7.1%至 67.8 万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价上涨 5.0%至 232.0 万元/吨，氧化铽报价上涨 1.0%至 1302.5 万元/吨。3）钴：MB 钴（标准级）报价上涨0.9%至 26.1 美元/磅，MB 钴（合金级）报价上涨 0.3%至 26.5 美元/磅；国内金属钴价格下跌 0.6%至 34.75 万元/吨，硫酸钴价格上涨0.8%至 6.2 万元/吨，四氧化三钴价格维持 24.2 万元/吨。4）镍： LME 镍价收于 22300 美元/吨，下跌 4.09%；SHFE 镍价收于 184940元/吨，下跌 5.00%。5）铜箔：8 微米锂电铜箔加工费维持 2.75 万元/吨；6 微米锂电铜箔加工费由 3.90 万元/吨下跌至 3.85 万元/吨。6）股票行情：申万有色指数上涨 1.56%，跑赢沪深 300 指数 3.5%，具体细分板块来看：黄金板块上涨 4.27%，稀土永磁板块上涨 2.58%，锂板块上涨 1.23%，工业金属板块下降 0.28%。 4. 终端需求景气依旧。1）国内市场，财政部、国家税务总局、工信部联合发布公告，明确将原定于今年底到期的新能源汽车免征车辆购臵税政策延期至明年底，国内电动车 9 月渗透率达到 30%，产业链景气度依旧。2）欧洲市场，9 月欧洲 9 国（德国、英国、法国、挪威、意大利、西班牙、瑞典、瑞士、丹麦）新能源汽车销量 20.89 万辆，同比+10%，环比 67%；渗透率 24.8%，同比-0.6pct，环比+1.6pct。 5. 锂：国内锂盐价格开启新一轮上涨通道。Core Lithium 公司完成首次锂辉石原矿拍卖，数量 1.5 万干吨、平均品位 1.4%，最终以 951 美元/吨(CIF)成交，预计 2022Q4 在达尔文港发货，据此测算碳酸锂成本约40 万元/吨，锂原矿形成供应进一步表明了锂资源供给的高度紧张。 6. 稀土永磁：短期震荡上涨，行业格局重塑，中长期产业发展趋势明确。国庆假期前一周（9.26-9.30）下游企业询单积极，产业链备货情绪较浓，报价高位上涨，国内氧化镨钕报价上涨 7.1%至 67.8 万元/ 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 吨。长期看，新能源汽车、智能机器人、工业电机等需求有望爆发，产业发展趋势已然明确。 7. 正负极集流体材料：加工费持稳。1）锂电铜箔：供应宽松下，市场表现较低迷。8 微米锂电铜箔加工费维持 2.75 万元/吨；6 微米锂电铜箔加工费由 3.90 万元/吨下跌至 3.85 万元/吨。宝明科技计划投资 60 亿元在赣州建设复合铜箔生产基地，关注 PET 铜箔进展。2）锂电铝箔：新增扩产有限，钠离子电池投产步入倒计时。国庆假期前一周（9.26-9.30），12μm 电池铝箔加工费维持在 2 万元/吨。 8. 投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，电动车涨价后终端需求仍然表现强劲，产业链成本传导压力进一步理顺，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋