电力设备与新能源行业周报：国内外电动车销量环比提升，光伏将进入抢装旺季

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国内外电动车销量环比提升，光伏将进入抢装旺季 电力设备与新能源 证券研究报告/行业周报 2022 年 10 月 9 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：曾彪 执业证书编号： S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：朱柏睿 执业证书编号：S0740522080002 Email：zhubr@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 320 行业总市值(亿元) 71,050 行业流通市值(亿元) 54,114 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 《欧盟能源系统数字化计划助力新能源汽车，风光景气度依旧》20220925 2 《锂电材料完全脱钩可能性较低，风光景气度有望进一步兑现》20220918 3 《8 月欧洲电动车销量基本持平，国内环比小幅提升》20220912 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 宁德时代 401 6.83 11.61 17.34 23.00 59 35 23 17 0.49 买入 壹石通 56 0.59 1.39 2.68 4.39 95 40 21 13 0.30 买入 天合光能 64 0.87 1.69 2.97 3.94 90 38 22 16 0.41 未评级 阳光电源 111 1.07 2.00 3.37 4.47 137 55 33 25 0.63 未评级 固德威 283 3.18 4.11 8.47 13.39 145 69 33 21 2.34 未评级 恒润股份 25 1.30 0.91 1.47 1.97 41 27 17 13 -0.90 未评级 大金重工 40 1.04 1.40 2.27 3.14 37 29 18 13 0.84 未评级 备注：数据取自 2022 年 09 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点  锂电板块：根据各国汽车工业协会官网数据，欧洲 8 国 9 月新能源汽车销量 13.6 万辆，同比增长 2%，环比增长 100%；新能源汽车渗透率 22.0%，同比下降 0.7pct，环比提升 2.4 pct。根据 SNE数据，2022年 8月全球动力电池装车量 45.7GWh，同比增长 90.3%。市占率前十的动力电池产商中，中国有 6 家，市占率合计 64.0%，同比提高 13.1 pct。据欧盟理事会官网消息，欧盟决定在 22 年 12 月 1 日-23 年 6 月 30 日期间，将非天然气电价的上限定为 180 欧元/MWh。我们判断该电价不影响户储投资逻辑，看好行业维持高景气度。我们认为短期结合 3 季度业绩考虑，电池优于材料，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【科信技术】、【国轩高科】；材料会有分化，推荐【厦钨新能】、【恩捷股份】、【星源材质】、【德方纳米】、【璞泰来】、【容百科技】。  光伏：10 月进入光伏供需博弈关键期，供应端 7 月投产的 25 万吨多晶硅产能逐步满产，9-10 月新增 16 万吨多晶硅逐步爬产；需求端即将进入全年光伏抢装旺季，国内外需求有望大幅增长，进入景气度上行通道。当前时点重点关注：1）能够保证进口高纯石英砂供应的硅片环节：TCL 中环、上机数控；2）受益于供应紧张+新型电池放量的专业化电池环节：爱旭股份；3）受主材价格变化影响较小的辅材环节：欧晶科技、快可电子、宇邦新材；4）受益于景气度提升及技术优势的一体化环节：天合光能、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源等。  风电：短期看下半年弹性，中长期看景气兑现。上半年风电板块波动性较大，主要系疫情叠加开工节奏放缓，以及原材料成本相对高位，使得板块业绩有所承压。我们判断，22H2 以及 23 全年弹性较大，一方面，陆上风机大型化开始落地叠加海上进展提速，下半年风电整体装机节奏加快，带动产业链标的出货环比快速增长，叠加原材料成本下滑，风电企业业绩有望环比修复；另一方面，招标市场依旧火爆，截止目前陆风招标达 53GW，海上招标达 19GW（含框架招标），确保明后年风电高需求。此外，长期看，政策驱动（风电大基地、老旧风场改造以及分散式风电发展）叠加技术降本，风电装机有望持续高增，风电行业高景气确定性较强。政策加持下中长期看新增装机量将保持快速增长，短期看成本预期下降，叠加疫情影响逐渐减弱，预计上游零部件企业出货有望在下半年快速释放，业绩环比改善。建议重点关注【东方电缆】【新强联】【大金重工】【天顺风能】【恒润股份】【明阳智能】【金风科技】等。  风险提示事件：宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 新能源汽车销量不及预期的风险装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧等、研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 一、国内外电动车销量环比提升，国内电池厂装机增速远高于海外 .................. - 4 - 1、9 月欧洲电动车销量环比翻倍，国内新势力销量环比提升 .................... - 4 - 2、8 月国内电池厂装机均实现同比翻倍以上增长 ....................................... - 5 - 3、欧盟将非天然气电价上限设为 180 欧元/MWh ....................................... - 5 - 4、本周锂电池产业链价格跟踪 ................................................................... - 6 - 二、光伏：国内外需求共振，产业链价格维持高位 ............................................ - 7 - 1、国内光伏市场高增长态势延续................................................................ - 7 - 2、组件、逆变器出口数据，持续印证海外市场高景气 ............................... - 9 - 3、光伏产业链价格跟踪：主产业链价格基本保持稳定 ............................. - 13 - 4、一体化毛利略有下降，其余环节基本保持稳定 .................................... - 15 - 5、行业事件点评 .........................