原油周报第271期：OPEC宣布200万桶/日减产计划，供给收紧油价大涨

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 10 月 8 日 行业研究 OPEC 宣布 200 万桶/日减产计划，供给收紧油价大涨 ——原油周报第 271 期（20221008） 石油化工 OPEC+宣布减产 200 万桶/日，油价大涨 本周 OPEC+宣布从 11 月起减产 200 万桶/日，引发市场对原油供给端的担忧，国际油价大涨。截至 10 月 7 日，布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 98.45 美元/桶和 93.20 美元/桶，分别较上周上涨 15.1%和 16.9%，美元指数交投收于112.8 附近。 美国石油钻井机数量减少，原油库存减少 136 万桶至 4.292 亿桶 本周，美国石油活跃钻井数减少 2 座，为 602 座，油气钻机总数减少 3 座，为765 座。上周，美国原油库存量 4.292 亿桶，较前一周减少 136 万桶；美国汽油库存量 2.075 亿桶，较前一周减少 473 万桶；馏分油库存量为 1.109 亿桶，较前一周减少 344 万桶。 2022 年 8 月 OPEC 产量增加，较上月增加 61.8 万桶/日至 2965.1 万桶/日 2022 年 8 月 OPEC 产量增加，沙特产量为 1090.4 万桶/日，较上月增加 16.0万桶/日；伊拉克产量为 452.5 万桶/日，较上月增加 0.2 万桶/日；伊朗产量为257.2 万桶/日，较上月增加 0.5 万桶/日；委内瑞拉产量为 67.8 万桶/日，较上月增加 0.6 万桶/日；利比亚产量为 112.3 万桶/日，较上月增加 42.6 万桶/日。 本周，丙烯价格上涨，石脑油、乙烯、丁二烯、纯苯价格下跌，石脑油、PDH、价差上涨，MTO 价差下跌。 OPEC 宣布 200 万桶/日减产计划，供给收紧油价大涨 本周 OPEC 公布 200 万桶/日的减产计划，引发供给端担忧，油价大幅反弹。展望后市，OPEC+减产使原油供需实现平衡，油价有望维持高位。供给端，本周OPEC+召开第 33 届欧佩克和非欧佩克部长级会议，宣布从 2022 年 11 月开始，OPEC+的总产量将从 2022 年 8 月的基准产量水平下调 200 万桶/日。此外，OPEC+将部长级联合监测委员会（JMMC）的会议频率调整为每两个月一次，预计于 2022 年 12 月 4 日举行第 34 届欧佩克和非欧佩克部长级会议。由于部分OPEC+成员国产量已在 8 月基准产量以下，根据伊朗石油局的推测，实际减产量约为 88 万桶/日。本次减产为 OPEC+自 2020 年 5 月以来的最大力度减产，是 OPEC+保持产量政策主动性的体现。此前 IEA 预测今年下半年原油市场将过剩 100 万桶/日，若本次 OPEC+减产按计划执行，全球原油实际供给降低 88 万桶/日，供需有望接近并维持平衡，油价有望维持高位。为应对 OPEC+减产对油价的提振，美国随后可能会出台更多反制措施，包括放松对委内瑞拉制裁、对沙特出口禁令、重提 NOPEC 法案以制裁 OPEC+成员国等。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、美国加息情况、OPEC+减产计划执行情况、奥密克戎毒株扩散态势等。 投资建议：地缘政治局势持续紧张，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力，我们预计中长期内油价将维持中高位，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。 风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+减产幅度不及预期。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-56513000 zhaond@ebscn.com 联系人：蔡嘉豪 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 石油化工 图目录 图 1：原油价格走势（美元/桶） ......................................................................................................................... 4 图 2：布伦特-WTI 现货结算价差（美元/桶） ..................................................................................................... 4 图 3：布伦特-迪拜现货结算价差（美元/桶） ..................................................................................................... 4 图 4：WTI 总持仓（万张） ................................................................................................................................ 4 图 5：WTI 净多头持仓（万张） ......................................................................................................................... 4 图 6：美国亨利港天然气价格（美元/mmBtu） ................................................................................................... 5 图 7：荷兰 TTF 天然气期货价格（欧元/MWh）................................................................................................. 5 图 8：原油期货主力合约结算价（元/桶） .......................................................................................................... 5 图 9：布伦特原油期货主力合约价差（人民币