电力设备行业研究周报：首批量产线落地 钠离子电池将快速成长

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 首批量产线落地 钠离子电池将快速成长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：首批量产线落地 钠离子电池将快速成长  事件背景：9 月 30 日，华阳集团与中科海钠联合打造全球首条量产 1GWh 钠离子电芯生产线投运仪式在山西阳泉市举行。以此为标志，钠离子电池实现了从中试到量产的关键转换，具有里程碑的意义。  钠离子电池的构成与工作原理和锂离子电池相似：钠离子电池是依靠钠离子在正极和负极之间移动来工作的可充放电电池。其构成主要包括正极、负极、隔膜、电解液和集流体（正负极集流体均为铝）。相似的构成使得钠离子电池可以借助锂离子电池的设备和产能快速发展。  钠离子电池的突出优势：成本、低温性能以及倍率性能。  成本：由于钠储量丰富，来源广泛，所以其成本比较低。振华新材公司公告称，其钠离子电池正极材料（层状氧化物体系）的价格约为 7 万元/吨，同期，磷酸铁锂正极材料价格为 15.55-16.28 万元/吨,中镍 5 系三元材料价格为34.30-37.80 万元/吨。中科海纳评估称，钠离子电池材料成本比磷酸铁锂体系电池低 30~40%。  低温性能：钠离子电池，在-20℃低温环境中，拥有 90%以上的放电容量保持率，远高于 GB/T 31486 中规定的 70%。此外，钠离子电池-40 ℃低温下可以放出 70%以上容量。  倍率性能：钠离子的溶剂化能比锂离子更低，即具有更好的界面离子扩散能力；同时，钠离子的斯托克斯直径比锂离子的小，相同浓度的电解液具有比锂盐电解液更高的离子电导率；所以其倍率性能更好，功率输出和接受能力更强，钠离子电池可以做到 5C 容量≥1C 容量的 90%的水平，在启动电源以及储能等需要快速充放电的领域，优势十分突出  钠离子电池的不足：能量密度和循环寿命较低。目前，钠离子电池的能量密度在 140Wh/kg 左右，循环寿命在 2000 次左右。  钠离子电池的适宜应用场景：结合钠离子电池的优势与不足，我们认为其适用于储能电池、动力电池（轻型电动车、小型乘用车等）、备用电池（数据中心、通信电源等）和启动电源（汽车启动等）等场景，未来市场前景广阔。 投资策略： 建议关注技术实力和量产节奏领先的钠离子电池制造商，比如华阳股份（600348.SH）。 市场回顾：  电力设备行业本周涨跌幅为-3.86%，在申万 31 个一级行业中，排在第 20位。  电力设备行业本周跑赢大盘，重点指数均下跌。本周沪深 300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.33%，-2.07%，-2.07%和-0.65%。  在细分版块中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-6.6%，-4.19%，-2.51%，-2.3%、-5.22%和-3.34%。 行业热点： 国轩高科子公司将在美国建电池材料工厂。中创新航于香港挂牌上市。 风险提示： 新能源车销量不及预期，风光装机量不及预期。 评级 增持（维持） 2022 年 10 月 08 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 320 行业平均市盈率 31.73 市场平均市盈率 11.19 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：超级快充市场将逐步打开》2022-09-26 2、《电力设备行业研究周报：美国新能源汽车市场简析》2022-09-19 3、《电力设备行业研究周报：锂源价格重回高位 三元厂商业绩丰收》2022-09-13 -40%-30%-20%-10%0%10%20%21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-08电力设备(申万)沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：首批量产线落地 钠离子电池将快速成长 .......................................................................................................... 3 2. 电新行业本周市场行情回顾 ................................................................................................................................................ 5 3. 锂电行业重点材料价格数据 ................................................................................................................................................ 6 4. 行业重要新闻事件 .............................................................................................................................................................. 7 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 7 图表目录 图 1： 钠离子电池工作原理 .................................................................................................................................................... 3 图 2： 钠离子电池与锂离子电池成本对比 .............................................................................................................................. 3 图 3： 钠离子电池 vs. 锂离子电池 vs. 铅酸电池................................................................................................................